Gần đây tôi đã theo dõi ngành than đá và chắc chắn có một số động thái thú vị đang diễn ra nếu bạn biết cách mua cổ phiếu than đúng cách. Ngành này đang bị ảnh hưởng nặng nề bởi chuyển đổi năng lượng, nhưng một số công ty thực sự đang có vị thế khá tốt cho vài năm tới.

Dưới đây là những gì thu hút sự chú ý của tôi. Sản lượng than của Mỹ dự kiến sẽ giảm khoảng 7% vào năm 2025 xuống còn khoảng 476 triệu tấn ngắn, và gần như giữ nguyên trong năm 2026. Các nhà tiện ích đang dựa nhiều vào kho dự trữ của họ hơn là đặt hàng than mới, điều này tạo ra sự mất cân đối kỳ lạ giữa cung và cầu. Khối lượng xuất khẩu cũng gặp khó khăn do đồng đô la mạnh khiến than của Mỹ kém cạnh tranh hơn trên toàn cầu.

Nhưng vấn đề là - không phải tất cả than đều giống nhau. Trong khi than nhiệt đang bị loại bỏ nhanh chóng (các nhà tiện ích hướng tới 100% năng lượng sạch vào năm 2030), than cốc dùng cho sản xuất thép lại là câu chuyện khác. Nhu cầu thép toàn cầu dự kiến sẽ tăng 1,2% vào năm 2025, và gần 70% sản xuất thép toàn cầu phụ thuộc vào than cốc chất lượng cao. Đó là nơi có cơ hội nếu bạn đang nghĩ về cách mua cổ phiếu than.

Các công ty đáng chú ý là những công ty có hoạt động than cốc chất lượng cao, chi phí thấp. Peabody Energy có hoạt động than nhiệt và than cốc với khả năng linh hoạt tốt - họ có các hợp đồng cung cấp ổn định đảm bảo doanh thu. Tuy nhiên, ước tính EPS năm 2025 của họ đã giảm 21,6% trong 60 ngày, cho thấy thị trường đang định giá những khó khăn sắp tới. Lợi tức cổ tức là 1,66%.

Warrior Met Coal là công ty chuyên về than cốc - xuất khẩu 100% sản lượng cho các nhà sản xuất thép. Họ đang phát triển mỏ Blue Creek và có chi phí biến đổi phù hợp với giá cả, giúp họ linh hoạt khi thị trường thay đổi. Ước tính EPS giảm 13,6% gần đây, lợi tức cổ tức 0,61%.

SunCoke Energy thu hút tôi vì họ không chỉ khai thác mà còn chế biến. Với công suất sản xuất coke hàng năm là 5,9 triệu tấn, họ có vị thế để hưởng lợi trực tiếp từ nhu cầu tăng của than cốc. Thêm vào đó, họ đang mở rộng các trạm logistics và thêm khách hàng mới. Ước tính EPS trong 60 ngày qua giữ ổn định (hiếm có trong ngành này), và họ đang cung cấp lợi tức cổ tức 4,84%.

Ramaco Resources là công ty thuần về tiềm năng tăng trưởng của than cốc. Hiện họ có thể sản xuất gần 4 triệu tấn mỗi năm và có thể mở rộng lên hơn 7 triệu tùy theo nhu cầu. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là ước tính EPS đã sụt giảm 65% trong 60 ngày qua, cho thấy các nhà phân tích đang rất bi quan về toàn ngành.

Nếu bạn đang cân nhắc cách mua cổ phiếu than, hãy biết rằng toàn ngành xếp hạng #241 trong số 250 ngành của Zacks - gần như nằm trong 4% thấp nhất. Ước tính lợi nhuận của nhóm đã giảm 22,6% kể từ tháng 1 năm 2024. Ngành này còn kém cả dầu khí, giảm 7,7% trong năm qua trong khi S&P 500 tăng 26%.

Về định giá, cổ phiếu than đang rất rẻ. Giao dịch ở mức 4,12 lần EV/EBITDA so với 18,88 lần của S&P 500. Điều này là do các công ty than mang gánh nặng nợ nần lớn, nhưng nếu bạn tin vào sự phục hồi của than cốc, rủi ro và phần thưởng có thể rất hấp dẫn.

Một yếu tố hỗ trợ là Fed đã cắt lãi suất 100 điểm cơ bản xuống còn 4,25-4,50%. Các công ty than vốn đòi hỏi vốn lớn sẽ hưởng lợi từ chi phí vay mượn rẻ hơn để nâng cấp hạ tầng và mở rộng hoạt động.

Câu hỏi thực sự khi bạn nghiên cứu cách mua cổ phiếu than là liệu bạn có đang đặt cược vào nhu cầu than cốc vẫn đủ mạnh để bù đắp cho sự sụp đổ của than nhiệt không. Các yếu tố cơ bản cho thấy than cốc còn có thể duy trì đến ít nhất năm 2026, nhưng tâm lý thị trường hiện tại rõ ràng đang rất tiêu cực. Cả bốn cổ phiếu đều có Zacks Rank #3 (Giữ), nghĩa là các chuyên gia vẫn còn đang do dự. Nên theo dõi nếu bạn đang tìm kiếm các cổ phiếu giá trị sâu, nhưng đây chắc chắn không phải là một giao dịch đông đúc.