Vừa mới lướt qua một số dữ liệu thị trường và thành thật mà nói, có một số cổ phiếu đang bị định giá quá cao hiện tại mà tôi tránh xa. Ba cái tên liên tục xuất hiện trong tầm ngắm của tôi như những dấu hiệu cảnh báo rõ ràng, và tôi nghĩ nhiều người cần phải nói về điều này nhiều hơn.

Hãy bắt đầu với Palantir. Ừ, nó đã đạt vốn hóa thị trường $450 tỷ đô la và mọi người đều nói về nền tảng AI của họ và cách nó giúp các doanh nghiệp đưa ra quyết định tốt hơn. Câu chuyện tăng trưởng nghe có vẻ ổn trên bề mặt. Nhưng điều khiến tôi thức trắng đêm là — tỷ lệ P/E đang ở mức trên 600. Đó không phải là nhầm lẫn. Ngay cả khi nhìn vào kỳ vọng trong tương lai, chúng ta vẫn đang nói trên 200+. Công ty đang tăng trưởng khoảng 50%, điều này không phải là nhỏ, nhưng định giá đó? Nó hoàn toàn không phù hợp với thực tế. Và điều khiến tôi lo lắng nhất là: có một nghiên cứu của MIT cho thấy 95% doanh nghiệp không thực sự thấy lợi nhuận từ việc chi tiêu cho AI. Nếu tâm lý thị trường thay đổi dù chỉ chút ít, cổ phiếu này sẽ không còn chỗ để trốn.

Tiếp theo là Rigetti Computing. Cái này thực sự làm tôi sốc. Tăng 3.200% trong mười hai tháng. Đó là kiểu biến động mà ngay lập tức phải báo động cho bất kỳ nhà đầu tư hợp lý nào. Cỗ máy hype về máy tính lượng tử đã bùng nổ, và cổ phiếu theo đó tăng theo. Nhưng hãy xem xét các yếu tố thực tế. Chúng ta đang nói về một công ty có vốn hóa thị trường $13 tỷ đô la, không có lợi nhuận và trong năm vừa qua chỉ tạo ra chưa đến $8 triệu đô la doanh thu. Nó đang giao dịch với hơn 1.100 lần doanh thu. Cổ phiếu đã giảm xuống dưới một đô la vào năm 2023 sau khi đạt đỉnh vào năm trước đó. Đó là kết quả của việc hype gặp thực tế. Nếu tâm lý thị trường giảm nhiệt chút xíu, cổ phiếu này có thể lao dốc mạnh.

Nhưng nếu bạn muốn nói về các cổ phiếu thực sự bị định giá quá cao, Oklo là đứng đầu danh sách. Đây là đỉnh của sự phi lý. Công ty này không có doanh thu. Không có gì cả. Nhưng nó lại có vốn hóa thị trường $10 tỷ đô la. Toàn bộ đợt tăng giá này dựa trên ý tưởng rằng họ sẽ dùng chất thải hạt nhân làm nhiên liệu để vận hành các trung tâm dữ liệu AI. Đó là câu chuyện. Đó là tất cả những gì có. Cổ phiếu đã tăng hơn 600% trong năm qua chỉ dựa trên suy đoán thuần túy. Các nhà phân tích còn không dự đoán doanh thu cho đến cuối năm 2027. Bạn đang đặt cược rằng mọi thứ sẽ diễn ra hoàn hảo và mô hình kinh doanh chưa được chứng minh này thực sự hoạt động. Đó không phải là đầu tư — đó là cờ bạc.

Ý kiến của tôi là: định giá thực sự quan trọng. Tôi biết mọi người đều muốn bỏ qua điều đó và chỉ chạy theo đà tăng giá, nhưng mua cổ phiếu bị định giá quá cao chính là cách làm giảm lợi nhuận của danh mục đầu tư của bạn. Hãy lấy Microsoft làm ví dụ. Nếu bạn mua vào đỉnh của bong bóng dot-com năm 2000, lợi nhuận của bạn sẽ tệ hơn so với việc chờ đợi 16 năm và mua vào năm 2016. Cổ phiếu đã tăng 860% kể từ năm 2016 so với 813% kể từ năm 2000. Bạn không phải là người chọn đúng thời điểm đáy, nhưng chắc chắn sẽ tốt hơn nếu tránh được đỉnh.

Bài học rút ra? Đừng chạy theo đà hype. Khi bạn thấy cổ phiếu bị định giá quá cao như thế này, chiến lược thông minh thường là chờ đợi. Luôn còn những cơ hội khác.