Đã xem lại những gì đã xảy ra với cổ phiếu AI và công nghệ năm ngoái, thực sự có những bài học vững chắc đáng để xem xét lại. Khi thị trường trở nên bất ổn vào đầu năm 2025, nhiều người đã bán tháo một số tên tuổi thực sự mạnh mẽ. Thực tế là gì? Mua các công nghệ chất lượng trong các đợt điều chỉnh giá lịch sử luôn là một trong những chiến lược đáng tin cậy nhất cho các nhà đầu tư dài hạn.

Bối cảnh vĩ mô thực ra khá đơn giản nếu bạn bỏ qua những ồn ào. Thu nhập doanh nghiệp ổn định và Cục Dự trữ Liên bang đang báo hiệu cắt giảm lãi suất trong tương lai gần. Chi tiêu vốn cho AI đang tăng tốc mạnh mẽ - chúng ta đang nói về các nhà siêu mở rộng dự kiến sẽ triển khai khoảng $530 tỷ đô la trong năm đó, tăng từ khoảng $400 tỷ đô la của năm trước. Taiwan Semi đã nâng dự báo chi tiêu vốn cho năm 2026 lên khoảng 52-56 tỷ đô la. Đà chi tiêu như vậy không thể biến mất chỉ trong chốc lát.

Tôi còn nhớ đã xem ServiceNow bị giảm gần 50% so với đỉnh tháng Một. NOW là loại cổ phiếu công nghệ bị cuốn vào đợt bán tháo phần mềm rộng lớn hơn, nhưng điều mọi người bỏ lỡ là công ty đang tích cực tích hợp AI. Họ đã mở rộng hợp tác với OpenAI, mở rộng tích hợp Claude qua Anthropic, và đang tự định vị mình như 'trung tâm kiểm soát AI cho cuộc cách mạng doanh nghiệp.' Trong khi đó, công ty vẫn duy trì tăng trưởng doanh thu 21-24% và có hơn 600 khách hàng với giá trị hợp đồng hàng năm trên $5 triệu đô la.

Các con số kể một câu chuyện khác so với hành động trên biểu đồ. NOW đã tăng lợi nhuận theo chuẩn GAAP 22% lên 1,67 đô la mỗi cổ phiếu năm 2025, so với 0,23 đô la chỉ bốn năm trước đó. CEO của họ còn mua cổ phiếu cá nhân, điều này thường mang ý nghĩa gì đó. Nếu bạn đã mua ở mức giá giảm đó, phép tính cho thấy tiềm năng tăng gần gấp đôi nếu cổ phiếu chỉ trở lại mức đỉnh trước đó.

Rồi còn Celestica - cổ phiếu trong lĩnh vực hạ tầng AI, như là dụng cụ và công cụ hỗ trợ. CLS đã tăng vọt khoảng 3.000% trong vòng năm năm. Nhưng cổ phiếu đã giảm khoảng 25% từ đỉnh tháng 11, điều này thực sự tạo ra một cơ hội thú vị. Công ty đang in tiền - tăng trưởng doanh thu 29% lên 12,39 tỷ đô la năm 2025, với lợi nhuận điều chỉnh tăng 56%. Họ dự định đầu tư một tỷ đô la vào chi tiêu vốn năm 2026 vì nhu cầu hạ tầng trung tâm dữ liệu AI tiếp tục tăng tốc.

Điều đặc biệt về các cổ phiếu công nghệ trong những đợt điều chỉnh như thế này là chúng thường phản ứng quá mức về phía giảm. CLS đang giao dịch ở mức thấp hơn 50% so với đỉnh, với tỷ lệ P/E dự phóng là 30X - không hề đắt đối với một công ty dự báo tăng trưởng doanh thu 37% và mở rộng lợi nhuận 46%. Cổ phiếu đã tìm được hỗ trợ tại các mức kỹ thuật quan trọng, và các nhà phân tích phần lớn đều lạc quan.

Nhìn lại bây giờ, bài học lớn vẫn đúng: khi điều kiện vĩ mô hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận và bạn có các yếu tố thúc đẩy chi tiêu vốn thực sự trong hạ tầng AI, việc mua chọn lọc trong các đợt giảm giá thường sẽ mang lại kết quả tích cực. Cả hai cổ phiếu công nghệ này đều có nền tảng để hỗ trợ sự phục hồi, chỉ là tạm thời bị mất lòng tin.