Tôi đã suy nghĩ về điều này rất nhiều gần đây: nếu thời đại của Warren Buffett tại Berkshire Hathaway thực sự đã qua, thì các nhà đầu tư dài hạn hiện nay nên nắm giữ gì?

Nghe này, Berkshire đã rất xuất sắc. Trong hai thập kỷ qua, nó đã vượt trội so với S&P 500 — tăng 756% so với 456% của chỉ số. Đó là hiệu ứng Buffett. Nhưng điều khiến tôi bận tâm là: sau khi ông rút lui vào cuối năm 2025, cổ phiếu gần như dừng lại. Năm ngoái, nó chỉ tăng 6% trong khi thị trường chung nhảy 16%. Đó không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên.

Greg Abel là người có năng lực, chắc chắn rồi, nhưng ông ấy không phải Warren Buffett. Không ai cả. Người đó từng điều hành bộ phận năng lượng của Berkshire — là một nhà vận hành vững chắc, nhưng không phải là một nhà chọn cổ phiếu huyền thoại. Và thực tế là Buffett đã tạm dừng mua lại cổ phiếu trong năm quý vừa qua? Đó là dấu hiệu rõ ràng của việc định giá quá cao đối với tôi. Khi nhà đầu tư huyền thoại ngừng mua cổ phiếu của chính mình, thì đáng để chú ý.

Vậy nên, điều tôi thực sự hào hứng hơn là Coca-Cola. Và vâng, tôi biết điều đó nghe có vẻ nhàm chán. Nhưng Berkshire sở hữu 400 triệu cổ phiếu trị giá hơn $31 tỷ đô — đó thực sự là vị trí lớn thứ tư của họ. Nếu Warren Buffett nghĩ rằng đủ tốt để giữ vị thế khổng lồ đó, có lẽ chúng ta nên xem xét ở đó thay vì.

Mô hình kinh doanh gần như hài hước đơn giản so với sự mở rộng của Berkshire. Coca-Cola sản xuất nước cô đặc, đóng chai qua các đối tác độc lập trên toàn thế giới, và thu tiền. Ít vốn, biên lợi nhuận cao, lợi nhuận ổn định. Họ đã tăng cổ tức liên tiếp 63 năm. Sáu mươi ba. Đó không phải là may mắn — đó là một doanh nghiệp kiên cố.

Vâng, tiêu thụ soda đang giảm ở các thị trường phát triển. Ai cũng biết điều đó. Nhưng họ đã thích nghi một cách tích cực. Nước, nước trái cây, trà, đồ uống năng lượng, cà phê, thậm chí là rượu bây giờ. Họ đang làm mới các loại soda cốt lõi của mình bằng các lựa chọn lành mạnh hơn và hương vị mới. Công ty dự kiến ​​tăng trưởng doanh thu hữu cơ 5-6% trong năm 2025, ngay cả khi đối mặt với sức ép từ tỷ giá. Các nhà phân tích dự đoán EPS tăng 4% trong năm nay, 8% vào năm tới.

Với mức giá 24 lần lợi nhuận dự kiến, nó hợp lý cho những gì bạn nhận được: một cổ phiếu cổ tức danh tiếng với sức mạnh định giá thực sự và phạm vi toàn cầu. Đó là loại cổ phiếu bạn có thể giữ qua cơn bão thị trường.

Đừng hiểu lầm — Berkshire vẫn rất xuất sắc về dài hạn. Nhưng sau Buffett, câu chuyện đã thay đổi. Nếu bạn đang cố gắng quyết định nơi để bỏ tiền hôm nay, Coca-Cola có thể chính là lựa chọn thông minh hơn. Đó chính là thứ mà chính nhà huyền thoại vẫn giữ gần bên.