Gần đây tôi đã theo dõi hoạt động của thị trường và nhận thấy điều đáng để nói. Nasdaq chính thức rơi vào vùng điều chỉnh mà các nhà giao dịch gọi là - về cơ bản là khi một chỉ số lớn giảm từ 10% đến 20% so với đỉnh gần nhất. Đây không phải là một sự kiện tận thế hiếm hoi. Nó xảy ra thường xuyên, và thành thật mà nói, hầu hết các nhà đầu tư có kinh nghiệm xem đó như là một phần của cách thị trường hoạt động.

Điều thú vị là, khi cổ phiếu rơi vào vùng điều chỉnh như thế này, phản ứng tự nhiên là hoảng loạn. Nhưng nếu nhìn xa hơn, những đợt giảm này thường tạo ra những điểm vào hấp dẫn thực sự. Lấy ví dụ là Alphabet. Cổ phiếu bị ảnh hưởng khá nặng - giảm khoảng 12% trong năm nay và gần 20% so với đỉnh tháng Hai. Trên bề mặt, điều đó có vẻ xấu. Nhưng doanh nghiệp nền tảng? Vẫn hoạt động mạnh mẽ.

Tôi đang xem xét các số liệu của họ cho năm 2024 và thực sự khá thuyết phục. Doanh thu đạt hơn $350 tỷ đô la, tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều đáng nói hơn là lợi nhuận hoạt động - tăng 31% so với 2023, với biên lợi nhuận cải thiện 5%. Đó không phải là một công ty đang gặp khó khăn. Đó là một công ty đang in tiền trong khi giá cổ phiếu đang chịu áp lực. Kinh doanh quảng cáo cốt lõi của Google vẫn là nguồn thu chính, nhưng điều khiến tôi chú ý là Google Cloud và YouTube đang mở rộng quy mô. Tổng cộng, chúng hiện đạt doanh thu hàng năm khoảng $110 tỷ đô la.

Google Cloud đặc biệt đáng chú ý. Đúng vậy, AWS và Azure chiếm phần lớn thị trường đám mây, nhưng phần của Google đã tăng gấp đôi trong bảy năm, chiếm 12%. Doanh thu đám mây của họ tăng 30% so với cùng kỳ trong quý 4, đạt $12 tỷ đô la. Alphabet dự kiến sẽ chi khoảng $75 tỷ đô la cho chi phí vốn trong năm 2025, và phần lớn trong đó sẽ đổ vào hạ tầng AI và tăng cường Google Cloud. Đó là loại đầu tư định vị công ty cho thập kỷ tới.

Bây giờ, đây là lý do tại sao vùng điều chỉnh lại quan trọng đối với định giá. Tỷ lệ P/E của Alphabet hiện khoảng 20,5 - thấp hơn nhiều so với trung bình 10 năm. Trong số các cổ phiếu công nghệ lớn, nó thực sự là rẻ nhất khi so sánh tỷ lệ P/E. Điều đó không tự động có nghĩa là mua ngay ngày mai, nhưng nó cho thấy thị trường có thể đang định giá thấp cả công ty lẫn tiềm năng của nó trong tương lai.

Theo quan điểm của tôi, các đợt điều chỉnh thị trường như hiện nay tạo ra cơ hội cho những người nghĩ dài hạn. Biến động ngắn hạn có thể tiếp tục, nhưng nếu bạn nhìn xa 5-10 năm, các yếu tố cơ bản ở đây vẫn vững chắc. Alphabet có dòng tiền, các phân khúc tăng trưởng và hàng rào cạnh tranh để vượt qua mọi ồn ào ngắn hạn.