Vừa mới phát hiện ra điều gì đó thú vị về triết lý đầu tư của Charlie Munger mà thực sự nổi bật. Bạn biết đấy, hầu hết mọi người nói về đa dạng hóa như thể đó là chân lý, nhưng Munger hoàn toàn bác bỏ ý tưởng đó. Ông gọi đó là quy tắc dành cho những người không biết mình đang làm gì, và thành tích của ông thực sự chứng minh điều đó.

Munger gần như đã đặt toàn bộ giá trị ròng 2,6 tỷ đô la của mình vào chỉ ba khoản đầu tư. Không phòng hộ, không mạng lưới an toàn. Khi ông qua đời vào tháng 11 năm 2023, tôi bắt đầu nghĩ về cách những khoản cược đó đã diễn ra như thế nào. Hai năm sau, đây là những gì đã xảy ra.

Đầu tiên là Costco Wholesale. Munger rất mê mẩn công ty này - thậm chí gọi mình là một người nghiện hoàn toàn. Ông ngồi trong ban quản trị của họ suốt hàng thập kỷ và nói rằng sẽ không bao giờ bán cổ phần. Kể từ khi ông qua đời, Costco đã sinh lời 47%, và họ còn thưởng thêm một cổ tức đặc biệt trên mức cổ tức tăng 27% thông thường. Không tệ cho một công ty mà ông yêu thích đến vậy.

Tiếp theo là Himalaya Capital. Vào đầu những năm 2000, Munger đã cho $88 triệu đô la vào Li Lu, quản lý quỹ được biết đến như Warren Buffett của Trung Quốc. Quỹ này tập trung vào nguyên tắc đầu tư giá trị, cùng triết lý mà Munger và Buffett theo đuổi. Trong khi Himalaya không công khai chia sẻ lợi nhuận, khoản nắm giữ lớn nhất của họ là Alphabet, đã tăng 130% kể từ khi Munger qua đời. Điều đó đủ để nói lên điều gì đó.

Nhưng phần điên rồ nhất là - khoảng 90% tài sản của Munger thực ra nằm trong chính Berkshire Hathaway. Ông nắm khoảng 4.033 cổ phiếu Loại A trị giá khoảng 2,2 tỷ đô la vào thời điểm qua đời. Kể từ đó, cổ phiếu Berkshire Loại A đã tăng 37%. Thật thú vị, ông đã bán khoảng 75% cổ phần ban đầu từ năm 1996, nếu không thì giá trị ròng của ông đã gần $10 tỷ đô la.

Vậy làm thế nào mà ba khoản đầu tư có niềm tin cao này lại hoạt động? Berkshire sinh lời 38%, Costco 47%, và Alphabet 130% qua quỹ của họ. Chỉ số S&P 500 trong cùng kỳ tăng 52%, vậy nên, đúng là các lựa chọn của Munger không vượt trội hơn thị trường chung. Nhưng đó không phải là điểm chính.

Điều khiến tôi ấn tượng là những khoản đầu tư này không phải là những trò chơi rủi ro cao, hào nhoáng. Chúng là những doanh nghiệp cơ bản, có lợi thế cạnh tranh thực sự - mà Buffett và Munger gọi là "moats". Trong một giai đoạn mà đầu tư giá trị có vẻ ít được ưa chuộng, ba khoản đầu tư này vẫn mang lại lợi nhuận hai chữ số ổn định. Đó mới là bài học thực sự. Ngay cả khi Charlie Munger đã ra đi, những nguyên tắc ông sống theo - tìm kiếm doanh nghiệp chất lượng và giữ chúng - vẫn còn hiệu quả. Thị trường luôn thay đổi, nhưng cách tiếp cận đó dường như là vĩnh cửu.