Tôi nhận thấy rằng MicroStrategy (MSTR) đang chịu áp lực lớn từ các nhà bán khống – tỷ lệ bán khống đã tăng lên 14 %, điều này khá cao. Nhưng ở đây không phải là về các cược giảm giá truyền thống, mà là về một điều gì đó thông minh hơn: các nhà arbitrage sử dụng chiến lược ETF để hưởng lợi từ sự chênh lệch giá giữa cổ phiếu MSTR và lượng Bitcoin của họ.

Vấn đề hoạt động như thế nào: Các nhà giao dịch mua vào một ETF Bitcoin như iShares Bitcoin Trust (IBIT) và đồng thời bán khống cổ phiếu MSTR. Mục tiêu là tận dụng phần chênh lệch, khi MSTR được giao dịch cao hơn giá trị Bitcoin thuần túy của các khoản holdings của họ. Một chiến lược ETF khá tinh vi, nếu thực hiện đúng cách.

Tuy nhiên: Trong năm ngoái, điều này không phải lúc nào cũng thành công. MSTR giảm 20 %, trong khi IBIT giảm 27 % – đối với các nhà giao dịch, đó là một thảm họa. Điều này cho thấy rằng, ngay cả các chiến lược đã được tính toán kỹ lưỡng cũng có thể thất bại trong các thị trường biến động. Tuy nhiên, ý tưởng arbitrage vẫn còn hấp dẫn đối với nhiều người, miễn là spread giữa cổ phiếu và giá trị ETF đủ lớn.