CEO Stable Brian Mehler Phỏng vấn đặc biệt » Từ quản lý VC trị giá 1 tỷ đô la đến xây dựng chuỗi dành riêng cho Tether USDT

Tiền mã hóa kể từ khi ra đời đã gặp phải điểm đau lớn nhất là “phải sử dụng token của chuỗi công cộng làm phí giao dịch, còn gọi là Gas Fee”.
Để giải quyết triệt để vấn đề này, Brian đã sáng lập Stable, một chuỗi L1 riêng biệt sử dụng USDT làm token gas nguyên bản.
Người dùng chỉ cần sở hữu một tài sản duy nhất là USDT, có thể hoàn tất chuyển khoản, thanh toán phí và nhận tiền, hoàn toàn thoát khỏi sự phức tạp của “giao dịch hai token”, nâng cấp trải nghiệm người dùng và nhà phát triển cùng lúc.
Stable cũng hỗ trợ nhiều stablecoin khác như PYUSD, và hợp tác sâu với CEO Tether Paolo Ardoino.

Mục lục bài viết

Toggle

• Tại sao là chuỗi L1 riêng biệt chứ không phải tối ưu chuỗi hiện có?
• Nếu Circle cũng muốn xây dựng chuỗi riêng cho stablecoin của mình thì sao?
• Mối quan hệ tương tác giữa Stable và Tether là gì?
• Brian đã thấy gì ở châu Á? Ông không chỉ nhìn thấy thị trường mà còn là hạ tầng cơ sở

Brian cho rằng, stablecoin không nên chỉ là tài sản đầu cơ, mà phải trở thành tiền tệ thực sự có thể lưu thông.
Điều này phản ánh sự chuyển đổi quan trọng của ngành công nghiệp tiền mã hóa từ giao dịch tài sản sang thanh toán thực dụng.
Ông đặc biệt đánh giá cao vị thế dẫn đầu của Hong Kong trong khung pháp lý về stablecoin, xem đó là tiêu chuẩn phát triển hạ tầng tại châu Á.
Bài viết sẽ mang đến cuộc phỏng vấn độc quyền với Brian Mehler.

Đặc biệt cảm ơn HSC Asset Management đã hỗ trợ mời và chuẩn bị địa điểm.

(Trích dẫn trước: Chiến lược hai chiều: ý định thực sự của Tether khi thúc đẩy Plasma+Stable)
(Bổ sung nền: Phân tích toàn diện 5 chuỗi stablecoin lớn: Chiến lược phát triển, cộng đồng, tiến độ phát triển và dữ liệu cốt lõi (Plasma, Stable, Codex, Noble và 1Money))

Năm 2018, Brian Mehler trở thành thành viên đầu tiên của đội ngũ đầu tư mạo hiểm Block.one.
Năm đó, “đặt quỹ đầu tư mạo hiểm chuyên cho tiền mã hóa” chưa từng có ai làm.
Block.one đã rót 1 tỷ USD vào lĩnh vực còn đang sơ khai này, từ đầu tư chiến lược của Galaxy Digital đến hỗ trợ các công ty game sau này trở thành trụ cột ngành, đều bắt nguồn từ giai đoạn này.

Sau vài năm, ông rời Block.one, quản lý vốn tư nhân, bước vào cuộc sống nhà đầu tư “nhìn từ bên ngoài”.
Không hoàn toàn rời khỏi tiền mã hóa, nhưng vai trò đã thay đổi — từ người thúc đẩy nội bộ thành người quan sát bên ngoài.

Sau khi trải nghiệm từ thế giới ngoài ngành tiền mã hóa, Brian nghĩ rằng “có thể nhìn xa hơn hiện tại, hiểu rõ vấn đề sẽ xuất hiện ở đâu, và có thể tránh trước khi vấn đề thực sự xảy ra.”

Vì vậy, Brian muốn giải quyết một vấn đề tồn tại từ ngày ra đời của tiền mã hóa: “Token gas biến động (Volatile gas tokens).”

Tại sao là chuỗi L1 riêng biệt chứ không phải tối ưu chuỗi hiện có?

Hiện nay, mỗi chuỗi L1 đều tuyên bố giải quyết vấn đề thị trường, nhưng tại sao USDT cần một chuỗi riêng, không thể tối ưu trên TRON hoặc các L2 khác?

Brian nghĩ rằng từ ngày ra đời, vấn đề này đã luôn tồn tại: bạn muốn dùng USDT chuyển 100 USD, nhưng vẫn phải giữ ETH hoặc TRX để trả phí gas.
Đối với việc phát hành meme coin, giao dịch đơn giản thì không sao; nhưng khi bạn muốn làm “chuyển tiền”, tại sao phải dùng hai loại tiền tệ?

“Trong lúc bạn muốn gửi 100 USD USDT, cần phải có hai đồng tiền để hoàn tất giao dịch, điều này vốn dĩ không cần thiết. Vì vậy, chúng tôi đã loại bỏ điều đó ngay từ cốt lõi của chuỗi.” Brian nói.

Giải pháp của Stable rất đơn giản:
Làm USDT trở thành token gas nguyên bản.
Chỉ cần sở hữu USDT, gửi, trả phí, nhận tiền, tất cả đều dùng cùng một tài sản.
Điều này giúp đơn giản hóa trải nghiệm người dùng và nhà phát triển cùng lúc: tốc độ giao dịch tăng, không cần tính tỷ giá, không cần swap vào ra token.
Có thể đạt hơn nghìn giao dịch mỗi giây.

Nếu Circle cũng muốn xây dựng chuỗi riêng cho stablecoin của mình thì sao?

Brian trả lời:
Khi thiết kế, Stable ưu tiên tính tuân thủ pháp lý.
Trên chuỗi có nhiều stablecoin khác nhau, không chỉ USDT.
Chúng tôi cũng hỗ trợ PYUSD và các OFT khác qua LayerZero.
Chỉ chọn USDT làm gas vì nó chiếm 65%, dễ tiếp cận, là đầu tàu dòng chảy vốn trên chuỗi.

Việc phát hành stablecoin tự xây chuỗi đã tồn tại vấn đề cấu trúc.

“Ngân hàng sẽ không tự in ra một bộ tiền chỉ lưu hành trong hệ thống của chính mình.”

Vì thị trường cần một hệ thống tiền tệ thống nhất, được chấp nhận rộng rãi, chứ không phải mạng lưới kín, phân mảnh.
Khi đi vào hệ thống có giấy phép, sẽ làm giảm tính an toàn và trung lập của chuỗi công cộng.

Nói cách khác, Stable không định trở thành “chuỗi riêng của Tether”, dù nó liên kết chặt chẽ với hệ sinh thái Tether.
Nhưng không thể phủ nhận USDT hiện chiếm 65% thanh khoản của toàn thế giới stablecoin.

Mối quan hệ tương tác giữa Stable và Tether là gì?

CEO Tether Paolo Ardoino từ sớm đã tham gia với vai trò cố vấn, phản hồi thiết kế giao thức, đồng thời giúp Stable định hướng lớn hơn — làm tiền tệ dễ tiếp cận, dễ dùng, dễ lưu thông hơn.

Về mặt sản phẩm, Stable đã ra mắt StablePay, cho phép chuyển khoản P2P trên chuỗi “không phí” để giảm rào cản sử dụng.

Về việc Tether có muốn Stable đi sâu hơn vào hệ sinh thái của họ không, Brian cho biết họ theo hướng rộng rãi.
PayPal Ventures cũng là nhà đầu tư của Stable, PYUSD cũng có thể dùng trên chuỗi của Stable.
Ông cho rằng hệ sinh thái stablecoin là nước lên thuyền — khi toàn bộ hệ sinh thái stablecoin phát triển, tất cả các bên đều hưởng lợi.
Vì vậy, họ tiếp tục tiến về phía trước theo hướng này.

Brian đã thấy gì ở châu Á? Ông không chỉ nhìn thấy thị trường mà còn là hạ tầng cơ sở

Khi hỏi về quan điểm của Brian về RWA và phát triển stablecoin tại châu Á, ông không ngần ngại khen ngợi Cơ quan quản lý Hong Kong:

“Họ đã xây dựng khung tiêu chuẩn cho stablecoin, giúp Hong Kong không chỉ có chỗ đứng mà còn đứng vị trí dẫn dắt trong quản lý.
Đồng đô la Hong Kong là đồng tiền thứ tám thế giới được giao dịch và sử dụng nhiều.
Họ chọn HSBC và Standard Chartered làm đối tác liên doanh — giúp tích hợp stablecoin vào cốt lõi.
Người phát hành đồng đô la Hong Kong chính là họ, là nhà phát hành giấy tờ có giá.
Nếu họ làm các sản phẩm này, đó không còn là sandbox (môi trường thử nghiệm) — mà là sản phẩm thật, sẽ được tích hợp vào lĩnh vực stablecoin và RWA.”

Brian cũng nói rằng ở châu Á — dù là Singapore hay Nhật Bản — đã có khung pháp lý rõ ràng, tạo niềm tin.

Về quan điểm phát triển stablecoin và RWA tại Đài Loan, ông cho rằng Hong Kong là nền kinh tế trưởng thành, cẩn trọng trong chọn công nghệ, chọn giao thức triển khai, đồng thời đảm bảo tuân thủ pháp luật hiện hành và thân thiện với khung pháp lý tương lai.
Những điều này là tham khảo cho Đài Loan.

Từ nhà đầu tư VC đến nhà xây dựng hạ tầng, sự chuyển đổi của Brian Mehler phần nào phản ánh sự tiến bộ của toàn ngành tiền mã hóa.
Thị trường đang chuyển từ “giao dịch tài sản” sang “thanh toán thực”.
Và Stable muốn biến stablecoin từ một loại tài sản thành tiền tệ thực sự có thể dùng được.