Gần đây tôi đã nghĩ về một điều luôn lặp đi lặp lại trong thị trường tiền điện tử: các bong bóng. Và tôi không chỉ đề cập đến những mức giá tăng vọt từ không khí. Đó là một hiện tượng tâm lý và tín dụng phản hồi lẫn nhau.

Khung lý thuyết cổ điển của Minsky-Kindleberger giải thích rõ cách hoạt động của nó: dịch chuyển, bùng nổ, phấn khích, chốt lời và hoảng loạn. Nếu áp dụng vào crypto, bạn sẽ thấy đúng cùng một mô hình. BIS đã ghi nhận những gì xảy ra vào năm 2021-2022, và IMF đã cảnh báo về các rủi ro cấu trúc, đặc biệt trong DeFi, nơi mà "phi tập trung" nhiều khi chỉ là một cái tên.

Các trường hợp lịch sử rõ ràng. Cơn sốt ICO năm 2017-2018 là một thảm họa: các dự án huy động hàng triệu đô la mà không có nền tảng thực sự. Sau đó là cơn điên của NFTs năm 2021, nơi khối lượng trên OpenSea tăng vọt rồi sụp đổ sau đó. Đó là một bong bóng crypto thuần túy.

Bây giờ, làm thế nào để nhận biết trước khi nó nổ tung? Có những tín hiệu hiệu quả:

Thứ nhất, giá trở nên parabol và hoàn toàn tách rời khỏi giá trị thực của mạng lưới. Mọi người nói về FOMO và "lần này khác biệt". Thứ hai, đòn bẩy tăng lên, hứa hẹn lợi nhuận cao mà không rõ rủi ro. Thứ ba, trong các đồng coin nhỏ, bạn thấy thanh khoản rất hạn chế trong khi giá bay cao do đầu cơ. Thứ tư, sự thúc đẩy của các influencer và người nổi tiếng, tìm kiếm trên Google bùng nổ. Thứ năm, ít thông tin thực về các dự án mới.

Để bảo vệ bản thân, kỷ luật là chìa khóa. Kích thước vị thế của bạn phải phù hợp với độ biến động của tài sản. Càng biến động, càng giảm phần vốn đầu tư. Tránh đòn bẩy quá mức, hiểu rõ rủi ro thanh lý. Đa dạng hóa, đừng đặt tất cả vào một câu chuyện. Kiểm tra thực sự tính hữu ích của dự án, các cuộc kiểm toán, đội ngũ, mô hình kinh tế. Và quan trọng nhất: có kế hoạch thoát ra với mục tiêu lợi nhuận và dừng lỗ.

Thực tế, một bong bóng crypto không chỉ là hype tạm thời. Đó là sự kết hợp giữa câu chuyện, tín dụng và hành vi đám đông được củng cố lẫn nhau. Hiểu khung của Minsky, đọc các cảnh báo của BIS và IMF, và áp dụng quản lý rủi ro thực tế là điều hợp lý nhất. Khi cơn phấn khích trở lại, việc chuẩn bị sẵn sàng tạo ra sự khác biệt. Đó là lý do tại sao việc có các công cụ để theo dõi các chu kỳ này theo thời gian thực, như các nền tảng của Gate cung cấp để duy trì phân tích rõ ràng hơn, rất quan trọng.