#WTI原油失守90美元

Dầu thô WTI giảm xuống dưới mức 90 đô la không chỉ là phản ứng giá ngắn hạn. Nó phản ánh một cuộc xung đột sâu sắc hơn trong nền kinh tế toàn cầu, nơi căng thẳng địa chính trị đang va chạm với kỳ vọng giảm nhu cầu và chính sách tiền tệ quyết liệt. Thị trường hiện đang bị mắc kẹt giữa hai lực lượng mạnh mẽ: nỗi sợ giảm hoạt động kinh tế và thực tế nguồn cung dầu toàn cầu vẫn còn hạn chế.

Sự giảm giá mới nhất xảy ra sau khi Nhà Trắng phủ nhận các báo cáo rằng Hoa Kỳ và Iran đã đạt được một bản ghi nhớ chính thức. Trước đó, các nhà giao dịch lo ngại rằng bước đột phá ngoại giao có thể nhanh chóng làm tăng xuất khẩu dầu Iran và làm tràn ngập thị trường với nguồn cung bổ sung. Sau khi phủ nhận được công bố, việc bán tháo hoảng loạn đã chậm lại, nhưng thị trường vẫn còn chịu áp lực vì các nhà đầu tư đã chuyển sự chú ý trở lại môi trường vĩ mô rộng lớn hơn.

Hiện tại, yếu tố lớn nhất kìm hãm giá dầu là môi trường lãi suất cao. Các ngân hàng trung ương của các nền kinh tế lớn vẫn duy trì chính sách tiền tệ hạn chế để kiểm soát lạm phát. Lãi suất cao hơn đang làm chậm hoạt động sản xuất, chi tiêu tiêu dùng, vận chuyển hàng hóa và nhu cầu công nghiệp. Nói một cách đơn giản, nền kinh tế toàn cầu đang nguội đi, và các nhà giao dịch bắt đầu đặt câu hỏi liệu tăng trưởng nhu cầu dầu có thể duy trì mạnh mẽ trong nửa cuối năm 2026 hay không.

Tuy nhiên, đồng thời, tồn kho dầu vẫn còn tương đối thấp so với trung bình lịch sử. Điều này cực kỳ quan trọng. Mặc dù lo ngại về nhu cầu ngày càng tăng, điều kiện cung vẫn còn mong manh. Kỷ luật sản xuất của OPEC+ vẫn tiếp tục hạn chế lượng thừa trong thị trường, trong khi bất ổn địa chính trị ở Trung Đông ngăn cản các nhà giao dịch trở nên quá bi quan. Điều này giải thích tại sao dầu thô chưa trải qua một cuộc sụp đổ toàn diện mặc dù áp lực vĩ mô ngày càng tăng.

Tình hình Mỹ-Iran vẫn là một trong những biến số quan trọng nhất đối với thị trường năng lượng trong những tháng tới. Các cuộc đàm phán dường như đã tiến triển ở cấp độ ngoại giao, ngay cả khi chưa có thỏa thuận chính thức nào được công bố công khai. Điều đó đã thay đổi tâm lý thị trường. Các nhà giao dịch giờ đây hiểu rằng một sự leo thang đột ngột hướng tới xung đột quân sự không còn là kết quả duy nhất có thể xảy ra nữa. Có khả năng ngày càng tăng của các cuộc đàm phán có kiểm soát, giảm nhẹ trừng phạt hạn chế hoặc giảm leo thang dần dần.

Tuy nhiên, Trung Đông vẫn rất bất ổn. Bất kỳ sự kiện quân sự bất ngờ nào, gián đoạn vận chuyển hoặc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng đều có thể lập tức đảo ngược tâm lý giảm giá hiện tại. Eo biển Hormuz vẫn là một trong những điểm nghẽn năng lượng quan trọng nhất thế giới, và ngay cả những gián đoạn nhỏ cũng có thể tạo ra những đợt tăng giá mạnh trong vòng vài giờ.

Điều này tạo ra một cấu trúc thị trường rất bất thường, nơi mà đà giảm vẫn tồn tại, nhưng niềm tin vào các vị thế giảm giá nặng vẫn còn yếu. Các nhà đầu tư biết rằng nhu cầu vĩ mô đang yếu đi, nhưng họ cũng biết rằng thị trường chỉ cách một tiêu đề địa chính trị nữa là có thể bùng nổ tăng giá.

Trong ngắn hạn, dầu thô có thể tiếp tục chịu áp lực giảm nếu dữ liệu kinh tế từ Hoa Kỳ, châu Âu và Trung Quốc tiếp tục yếu đi. Hoạt động công nghiệp chậm lại kết hợp với điều kiện đồng đô la Mỹ mạnh có thể giữ WTI dưới áp lực gần mức 85–90 đô la. Nếu lo ngại suy thoái toàn cầu gia tăng, một làn sóng bán tháo khác không thể bị loại trừ.

Nhưng giảm giá trung hạn có thể vẫn bị giới hạn trừ khi tồn kho bắt đầu tăng đáng kể. Các dự trữ thấp, quản lý sản xuất chiến lược của OPEC+ và bất ổn địa chính trị vẫn tạo ra các vùng hỗ trợ mạnh dưới thị trường. Nhiều nhà giao dịch tổ chức có thể đang chờ đợi sự ổn định để tái lập các vị thế mua dài hạn.

Một yếu tố quan trọng khác là Trung Quốc. Nếu các biện pháp kích thích của Trung Quốc tăng tốc hoặc nhu cầu sản xuất cải thiện trong cuối năm nay, kỳ vọng về nhu cầu dầu có thể phục hồi nhanh hơn nhiều so với dự kiến của nhiều nhà giao dịch hiện tại. Điều đó có thể nhanh chóng chuyển đổi tâm lý thị trường từ phòng thủ sang tích trữ hàng hóa.

Thị trường dầu hiện tại do đó không hoàn toàn giảm giá hay tăng giá. Nó đang trong giai đoạn chuyển tiếp. Các nhà giao dịch đang theo dõi xem liệu sự yếu kém vĩ mô có đủ mạnh để vượt qua sự khan hiếm cấu trúc nguồn cung hay không. Cho đến khi một phía rõ ràng chiếm ưu thế, sự biến động dự kiến sẽ còn rất cao.

Dự đoán của tôi hiện tại là dầu thô có thể vẫn không ổn định trong ngắn hạn, với áp lực giảm tạm thời tiếp tục, nhưng một cuộc sụp đổ kéo dài lớn dường như không khả thi trừ khi nhu cầu toàn cầu suy giảm còn tồi tệ hơn dự kiến. Bất kỳ sự kết hợp nào của dữ liệu kinh tế cải thiện, gián đoạn nguồn cung hoặc leo thang ở Trung Đông đều có thể nhanh chóng đẩy giá trở lại tăng.

Hiện tại, thị trường đang giao dịch giữa nỗi sợ hãi và sự khan hiếm — và chưa bên nào hoàn toàn chiến thắng.
#WTICrudeFallsBelow90Dollars
#TradeCFDWinGold #GateSquare