Nhà phân tích của Bloomberg cảnh báo: Giá vàng và bạc có thể đã đạt đỉnh vào năm 2026

Chuyên gia phân tích của Bloomberg Intelligence Mike McGlone, nổi tiếng với phân tích vĩ mô và hàng hóa, đã tweet ngày 1 tháng 6 rằng giá năng lượng và kim loại quý có thể đã đạt đỉnh. Ông lưu ý rằng kim loại quý là ngành hàng hóa chính duy nhất đạt mức cao mới trong năm nay, trong khi năng lượng lại là “kém nổi bật.”

Biểu đồ đính kèm của McGlone so sánh Chỉ số Năng lượng Spot của Bloomberg với Tổng lợi nhuận toàn bộ kim loại của Bloomberg trong 25 năm qua. Kết luận của ông: vàng và bạc có thể đã đạt “đỉnh cao phi lý,” và năng lượng có khả năng đã chạm đỉnh sau khi kiểm tra lại mức kháng cự lần đầu tiên thiết lập vào năm 2005.

Hãy phân tích tweet và biểu đồ, rồi đưa ra ý kiến của chúng ta.

*   Phân tích Tweet và Biểu đồ của McGlone
*   Ý kiến của chúng ta – Liệu đỉnh thật sự đã đến?

• Câu hỏi thường gặp

Phân tích Tweet và Biểu đồ của McGlone

McGlone bắt đầu bằng việc chỉ ra rằng Chỉ số Năng lượng Spot của Bloomberg đã tăng 64% lên mức cao năm 2026 vào ngày 4 tháng 5, nhưng mức cao đó đã kiểm tra lại mức kháng cự ban đầu thiết lập vào năm 2005. Theo quan điểm của ông, mức kháng cự đó đã giữ vững, cho thấy giá năng lượng có thể đã đạt đỉnh. Ông thấy “còn nhiều dư địa để điều chỉnh” trừ khi mô hình dài hạn của các đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn kể từ năm 2008 đã thay đổi. Ông tin rằng mô hình đó khó có khả năng bị phá vỡ.

Biểu đồ (đính kèm) chuẩn hóa giá theo ngày 31 tháng 12 năm 1999. Nó cho thấy Chỉ số Năng lượng Spot của Bloomberg (đường màu xanh lá) và Tổng lợi nhuận của Chỉ số Năng lượng Bloomberg (đường màu cam) đều đạt đỉnh quanh năm 2005‑2008, rồi tạo các đỉnh thấp hơn vào năm 2012, 2018, và hiện tại năm 2026.

Chỉ số Tổng lợi nhuận toàn bộ kim loại của Bloomberg (đường màu xanh dương) – bao gồm vàng và bạc – đã hoạt động tốt hơn nhiều trong cùng kỳ, tăng từ gần 100 năm 1999 lên khoảng 400‑500 trong những năm gần đây.

Tuy nhiên, McGlone lưu ý rằng ngay cả kim loại cũng có thể đã đạt “đỉnh cao phi lý.”

Nguồn: X/@mikemcglone11

Ông thừa nhận rằng việc đóng cửa eo Hormuz (do căng thẳng Iran) là một yếu tố thúc đẩy ngắn hạn gây áp lực giá. Nhưng ông xem đó là tạm thời. Các xu hướng dài hạn chính, theo ông, là sự gia tăng vị thế năng lượng của Mỹ (Mỹ trở thành nhà xuất khẩu năng lượng ròng) và công nghệ thay thế nhiên liệu hóa thạch (năng lượng mặt trời, xe điện, hiệu quả). Những lực lượng này cuối cùng sẽ đẩy giá năng lượng xuống.

Với vàng và bạc, biểu đồ của McGlone cho thấy kim loại quý đã vượt trội hơn hàng hóa năng lượng. Nhưng ông cảnh báo rằng giá vàng và giá bạc có thể đã đạt đỉnh trong chu kỳ này rồi. Mô hình các đỉnh thấp hơn kể từ 2008 cũng áp dụng cho kim loại, mặc dù biểu đồ cho thấy kim loại vẫn còn gần mức cao lịch sử.

Xem thêm: Giá bạc so với Sản lượng toàn cầu – Tại sao các nhà khai thác không thể theo kịp

Ý kiến của chúng ta – Liệu đỉnh thật sự đã đến?

Mike McGlone có thành tích khá đáng tin cậy, nhưng việc dự đoán đỉnh vàng và bạc luôn mang nhiều rủi ro. Giá vàng đã tăng khoảng 40% so với mức thấp năm 2023, và giá bạc đã hơn gấp đôi so với mức thấp năm 2022. Cả hai đều đã giảm trong tháng 5 – vàng từ gần 4.800 USD xuống còn 4.300 USD, bạc từ 89 USD xuống còn 73 USD. Về mặt kỹ thuật, điều đó trông giống như một đỉnh. Tuy nhiên, cơ sở căn bản cho kim loại quý vẫn còn mạnh.

Các ngân hàng trung ương vẫn đang mua vàng với tốc độ kỷ lục. Năm 2025, dự trữ vàng của ngân hàng trung ương tính theo tỷ lệ phần trăm của tổng dự trữ đạt mức cao 32 năm là 26,6%. Phân bổ của các nhà đầu tư tư nhân vào vàng đã gấp đôi trong năm năm lên 2,7% danh mục – cao nhất kể từ năm 1984. Đây không phải là dấu hiệu của đỉnh; chúng là dấu hiệu của việc tích lũy liên tục.

Giá bạc cũng hưởng lợi từ nhu cầu công nghiệp. Bạc đã trong năm thứ sáu liên tiếp thiếu cung. Sản xuất pin năng lượng mặt trời và xe điện tiếp tục mở rộng. Ngay cả khi năng lượng hàng hóa đạt đỉnh, việc sử dụng bạc trong công nghiệp vẫn không biến mất.

Mô hình “đỉnh thấp hơn kể từ 2008” của McGlone là có thật. Nhưng các mô hình trong quá khứ không phải lúc nào cũng lặp lại. Sự mở rộng tiền tệ sau COVID và việc sử dụng đồng đô la như vũ khí (các lệnh trừng phạt, dự trữ bị đóng băng) đã thay đổi căn bản nhu cầu đối với các tài sản cứng. Nhiều nhà đầu tư hiện xem vàng và bạc là các công cụ phòng hộ thiết yếu chống lại sự mất giá của tiền tệ, chứ không chỉ là hàng hóa để giao dịch dựa trên phân tích kỹ thuật.

Chúng tôi nghĩ rằng cảnh báo của McGlone đáng để cân nhắc. Giá vàng và giá bạc có thể sẽ còn điều chỉnh hoặc tích lũy thêm trong vài tháng tới, đặc biệt nếu Fed duy trì chính sách hawkish và đồng đô la tăng giá. Nhưng gọi là đỉnh vĩnh viễn sau một đợt điều chỉnh 40% có vẻ còn sớm. Quan điểm tốt hơn là vàng và bạc đang trong một thị trường tăng dài hạn với các đợt điều chỉnh mạnh định kỳ. Mức hiện tại có thể là điểm vào tốt cho các nhà đầu tư kiên nhẫn.

Tóm lại, McGlone có thể đúng về quá trình đỉnh ngắn đến trung hạn, nhưng xu hướng dài hạn của kim loại quý vẫn còn tăng lên miễn là các ngân hàng trung ương tiếp tục in tiền và căng thẳng địa chính trị vẫn còn tồn tại.

Tổng thể, giá vàng và giá bạc có thể còn giảm trong ngắn hạn, nhưng các nhà đầu tư dài hạn không nên bỏ rơi loại tài sản này. Theo dõi mức hỗ trợ ở 4.200 USD cho vàng và 70 USD cho bạc.

Câu hỏi thường gặp

 **Các mức cần theo dõi cho vàng và bạc❓**

Hỗ trợ của vàng ở 4.200 USD, sau đó là 4.000 USD. Hỗ trợ của bạc ở 70 USD, sau đó là 68 USD. Phá xuống các mức này có thể xác nhận dự đoán đỉnh của McGlone. Giữ vững và bật tăng trở lại sẽ phủ nhận điều đó.

 **Tại sao vàng lại có giá trị như vậy❓**

Vàng có giá trị vì nó khan hiếm, bền bỉ, và đã được công nhận là nơi lưu trữ của cải trong hàng nghìn năm qua qua các nền văn hóa khác nhau. Khác với tiền tệ fiat, vàng không thể in hoặc làm phình ra, và việc sử dụng trong công nghiệp điện tử, hàng không vũ trụ, công nghệ xanh tạo ra nhu cầu thực sự. Các ngân hàng trung ương cũng nắm giữ dự trữ vàng khổng lồ như một công cụ phòng hộ chống lại mất giá tiền tệ và rủi ro địa chính trị.