Quỹ ETF Bitcoin của BlackRock đã có dòng ra ròng trong 10 ngày liên tiếp, tổng cộng 3,6 vạn BTC, khoảng 22,4 tỷ USD. Cùng kỳ, tiền gửi sàn giao dịch tăng vọt lên 4,9 vạn BTC, dữ liệu thanh lý cho thấy gần 63.000 USD tập trung 6,57 tỷ lệnh short. Dòng ra ròng của ETF tiếp diễn đồng nghĩa dòng vốn tổ chức đang giảm vị thế một cách hệ thống — BlackRock là nhà phát hành ETF lớn nhất, lịch sử cho thấy dòng ra ròng liên tiếp của họ thường đi kèm áp lực giá. Tiền gửi sàn giao dịch tăng vọt thường báo hiệu áp lực bán tiềm ẩn, nhưng cũng có thể cung cấp thanh khoản cho các nhà tạo lập thị trường. Dữ liệu on-chain lại cho thấy một mặt khác: nếu phá vỡ 63.000, cường độ thanh lý lệnh short lên tới 6,57 tỷ, có thể gây ra short squeeze. Vốn đầu cơ ngắn hạn và vốn tổ chức đang đánh cược ngược chiều. Đằng sau đó là sự rạn nứt cấu trúc trong thị trường tiền mã hóa: vốn tổ chức qua kênh ETF rút lui, trong khi thị trường đòn bẩy on-chain và phái sinh vẫn đang tranh giành. Cuộc giằng co này thường kết thúc bằng một bên bị buộc phải ra đi — long bị thanh lý hoặc short bị squeeze. Rủi ro nằm ở chỗ, nếu dòng ra ETF tiếp diễn, có thể kìm hãm không gian phục hồi, biến 63.000 thành kháng cự mạnh. Nếu tiền gửi sàn chuyển thành lệnh bán thực tế, sẽ gia tăng áp lực giảm. Hiện tại giống một cuộc chiến tiêu hao về dòng vốn hơn. $btc #defi #etf #链上数据 #blockchain