Những đám mây chiến tranh phủ lên xung đột Mỹ-Iran đã chuyển từ ẩn dụ sang một thực tế gần như nguyên nghĩa trong tuần này, và tốc độ leo thang đã thực sự tăng nhanh chỉ trong 48 giờ qua.

Quân đội Mỹ đã đánh Iran trong ngày thứ hai liên tiếp vào Thứ Năm, nhắm vào khoảng 90 mục tiêu quân sự sau đợt tập kích hôm thứ Tư với khoảng 80 mục tiêu, trong đó Bộ Tư lệnh Trung ương mô tả mục tiêu là làm suy giảm khả năng của Iran trong việc tấn công tàu thuyền thương mại ở eo biển Hormuz. Iran đáp trả đợt một bằng cách nhắm vào các căn cứ quân sự của Mỹ tại Bahrain và Kuwait bằng máy bay không người lái và tên lửa, và đáp trả đợt hai bằng việc tấn công một căn cứ ở Jordan và bắn thẳng vào Qatar, lần đầu tiên Tehran thừa nhận nhắm mục tiêu vào Qatar kể từ khi lệnh ngừng bắn trước đó có hiệu lực. Quân đội Jordan cho biết họ đã chặn được 8 tên lửa được bắn từ Iran. Ít nhất 14 người đã thiệt mạng trong hai ngày giao tranh, trong đó có ít nhất một thành viên của Vệ binh Cách mạng.
Tổng thống Trump tuyên bố lệnh ngừng bắn “đã chấm dứt” tại Hội nghị NATO ở Ankara, dù đáng chú ý là ông chỉ để ngỏ cánh cửa đóng một phần, nói rằng ông có thể vẫn cho phép các cuộc đàm phán tiếp tục và cho biết Iran đã được cho là đã liên hệ để đạt một thỏa thuận mới, đồng thời nói thêm rằng ông không biết liệu họ có “xứng đáng để tạo thành thỏa thuận” hay không. Sự mơ hồ này quan trọng, một quan chức Mỹ nói với Fox News rằng mặc dù Iran vi phạm thỏa thuận ghi nhớ, Washington vẫn cam kết tìm kiếm một giải pháp và các cuộc đàm phán kỹ thuật vẫn tiếp diễn; Axios cũng đưa tin có các nỗ lực ngoại giao quy mô lớn đang được triển khai thông qua các trung gian khu vực để lên lịch cho một vòng đàm phán hạt nhân nữa. Không bên nào đã chính thức và công khai chấm dứt thỏa thuận tạm thời, bất chấp những lời lẽ.
Một số diễn biến khác cũng làm tăng mức độ biến động. Lãnh tụ tối cao Ali Khamenei của Iran, người đã thiệt mạng, cuối cùng đã được an táng ở Mashhad vào những giờ đầu của Thứ Sáu sau nhiều ngày diễn ra các đoàn đưa tang qua Iraq và Iran; con trai và người kế nhiệm Mojtaba đặc biệt vắng mặt trong tang lễ, một chuyên gia an ninh được CNN trích dẫn cho rằng mọi lần xuất hiện công khai có thể khiến ông bị lộ trước rủi ro do những thất bại tình báo mà Iran phải chịu trong chiến tranh. Trong một diễn biến riêng, Wall Street Journal cho biết Israel đã chia sẻ thông tin tình báo với Washington rằng Iran đang cân nhắc một âm mưu ám sát mới nhằm vào Trump. Bộ Ngoại giao Oman lên án các cuộc tập kích mới nhất vào Bahrain và Kuwait, cảnh báo việc leo thang đe dọa an ninh khu vực và an ninh hàng hải nói chung; đây là dấu hiệu cho thấy rủi ro xung đột lan sang các quốc gia láng giềng đang trở thành mối quan ngại chung của khu vực thay vì chỉ là vấn đề song phương Mỹ-Iran.
Các thị trường đã phản ứng tương ứng. Tính đến sáng Thứ Năm, dầu thô Brent tăng lên khoảng $78,55 và WTI lên xấp xỉ $73,91, cả hai đều đánh dấu mức cao nhất kể từ ngày 22 tháng 6; và một số công ty bảo hiểm rủi ro chiến tranh được cho là đã khuyến nghị chủ tàu tạm dừng hoàn toàn các chuyến đi qua Hormuz do bức tranh an ninh đang xấu đi.
Với bất kỳ ai đang theo dõi các tài sản rủi ro liên quan đến dầu, vàng hoặc rộng hơn là Trung Đông trên Gate, điểm căng thẳng chính ngay lúc này nằm ở sự leo thang các cuộc trao đổi quân sự, hiện đã bước vào ngày thứ hai liên tiếp, và thực tế rằng cả hai bên vẫn, ít nhất là về mặt chính thức, để ngỏ không gian cho ngoại giao thay vì tuyên bố thỏa thuận tạm thời đã hoàn toàn đi vào ngõ cụt. Liệu những nỗ lực kênh hậu được cho là nhằm sắp xếp các cuộc đàm phán hạt nhân mới có mang lại kết quả trong vài ngày tới hay các cuộc tập kích tiếp tục sang vòng thứ ba và thứ tư, nhiều khả năng sẽ quyết định sự việc lắng xuống theo kiểu ăn miếng trả miếng được kiểm soát, hay quay trở lại kiểu chiến tranh công khai như từng thấy trước đó trong năm.