SpaceX “hạ giá xuống 137 USD” nhanh chóng lao dốc trở lại gần giá phát hành, các lão làng phố Wall cảnh báo: giai đoạn siết/đè short đang rút lui, việc giải phóng nguồn cung vẫn chưa bắt đầu

SPCX 股 giá đêm qua giảm xuống dưới 140 đô la Mỹ, tiến sát mức 135 đô la Mỹ là giá phát hành. Cựu tay lão luyện phố Wall George Noble cảnh báo, thương vụ IPO có quy mô lớn nhất trong lịch sử này về bản chất là một kế hoạch “xả hàng” được dàn dựng kỹ lưỡng, đợt “mở khóa” thực sự vẫn chưa bắt đầu.
（Tóm tắt trước: Giá thấp nhất kể từ khi SpaceX ra mắt niêm yết là “rơi $145”, vào chỉ số Nasdaq 100 không những không tăng mà còn giảm）
（Bổ sung bối cảnh: Truyền kỳ phe gấu phố Wall Jeremy Grantham nổ phát pháo cơ hội SpaceX sụp đổ 90%: xem bản cáo bạch sau 50 năm nữa mới ra là chuyện cười lớn）

Cổ phiếu SpaceX của Elon Musk (mã SPCX) tiếp tục đi xuống: hôm thứ Hai giảm xuống dưới $140, đóng cửa ở 137,74 đô la Mỹ, giảm khoảng 5,4% so với giá đóng cửa ngày giao dịch trước là 145,30 đô la Mỹ; trong phiên thậm chí có lúc lao xuống 136,78 đô la Mỹ, áp sát mức 135 đô la Mỹ là giá phát hành IPO.

Hiện tại, so với đỉnh sau niêm yết $220, giá đã lùi khoảng 39%, có thể nói những nhà đầu tư cá nhân mua vào sau khi lên sàn hiện đa số đang đối mặt thua lỗ.

Noble: Đây là “phiên xả hàng quy mô lớn nhất trong lịch sử”

Nhà đầu tư kỳ cựu George Noble, người đồng sáng lập Fidelity’s Overseas Fund (Fidelity’s Overseas Fund), trong thời gian gần đây cũng lên tiếng và “tấn công” thẳng, cho rằng thương vụ IPO quy mô lớn nhất trong lịch sử thực ra là “hoạt động xả thanh khoản quy mô lớn nhất trong lịch sử”, và thiết kế IPO về bản chất được tạo ra để thu割 nhà đầu tư lẻ.

Noble chỉ ra rằng, ở mức định giá 135 đô la Mỹ, hệ số P/S của SpaceX đã vượt quá 90 lần; ở giai đoạn đầu lên sàn từng vọt lên khoảng 140 lần, khiến định giá và nền tảng cơ bản bị “lệch” nghiêm trọng. Ông mô tả: “Khi đó lượng cổ phiếu rất ít và phía mua mang tính cưỡng bức, đó chính là một đợt siết short được cố ý tạo ra.”

The largest IPO in history is also shaping up to be the largest exit liquidity operation in history

SpaceX went public at more than 90x revenue, and the insiders who bought in at a fraction of today's price are about to start selling their shares to you.

Let me walk you through… pic.twitter.com/5AMJJwGY2a

— George Noble (@gnoble79) July 11, 2026

Ông tiếp tục cảnh báo rằng tình thế được xếp đặt một cách nhân tạo này sắp bị đảo ngược: cổ phiếu của nội bộ sẽ được mở khóa theo từng đợt bắt đầu từ sau khi công bố báo cáo tài chính quý 2, kéo dài đến hết năm, và đợt mở khóa lớn cuối cùng được dự kiến vào tháng 6 năm 2027. Noble cho rằng, trong vài tháng tới, thứ quyết định giá cổ phiếu không phải là các chỉ số nền tảng vận hành, mà là biến động lượng cổ phiếu do quá trình mở khóa mang lại. Ông thẳng thừng nói rằng Starlink là mảng kinh doanh hiện tại duy nhất có thể mang lại lợi nhuận ổn định cho SpaceX, nhưng vẫn không đủ để chống đỡ toàn bộ giá trị vốn hóa của công ty; ông ước tính mức giá hợp lý chỉ khoảng 30 đô la Mỹ/cổ phiếu, đồng thời mô tả SpaceX là “cổ phiếu có quy mô khổng lồ đến mức này và mức định giá phi lý nhất mà tôi từng thấy”.

Vùng mục tiêu giá, lợi nhuận Starlink, mở khóa không phải vách đá sụp đổ trong một ngày

Tuy nhiên phe tăng cũng có quan điểm của mình. Giới phân tích phố Wall đưa ra vùng mục tiêu giá từ 115 đến 401 đô la Mỹ; đa số tổ chức vẫn công nhận SpaceX đang nắm vị thế độc quyền trong hạ tầng nền tảng hàng không vũ trụ; Starlink cũng đúng là hoạt động kiếm tiền thực sự, không hề là “lâu đài trên mây”.

Dòng mở khóa cũng không phải kịch bản sụp đổ vì một ngày vách đá đơn lẻ, mà là mở khóa đan xen theo từng đợt: sau khi công bố báo cáo tài chính quý 2 (cuối tháng 7 đến đầu tháng 8), trước tiên tung ra khoảng 20%, sau đó từ tháng 8 đến tháng 10, cứ 2 đến 4 tuần lại phát hành thêm 7%; báo cáo tài chính quý 3 kích hoạt khoảng 28%, phần còn lại toàn bộ được mở khóa vào ngày 8/12/2026; lượng 6,4 tỷ cổ phiếu do chính Musk nắm giữ sẽ bị khóa đến ngày 12/6/2027 mới hết hạn.

Việc xả cổ phiếu theo từng đợt đồng nghĩa áp lực bán sẽ được dàn trải trong nhiều tháng, thay vì một đợt “lũ” bán tháo diễn ra một lần.