IBM 盘前崩 24%! Giám đốc điều hành cảnh báo Q2 không đạt kỳ vọng, khách hàng dồn toàn bộ ngân sách để “giành” bộ nhớ đệm

IBM Thứ Ba (7/14) hiếm khi công bố sớm báo cáo tài chính sơ bộ quý 2, lợi nhuận mỗi cổ phiếu sau điều chỉnh 2,93 USD, doanh thu 172 tỷ USD; cả hai đều thấp hơn kỳ vọng thị trường. Trước giờ giao dịch, giá cổ phiếu lao dốc ngày càng sâu, mức giảm có lúc mở rộng đến 24%, và hợp đồng tương lai chỉ số Dow cũng bị kéo xuống 250 điểm. CEO Arvind Krishna nhắm vào làn sóng tranh mua bộ nhớ. Khách hàng vào cuối tháng 6 đã chuyển chi tiêu vốn sang mua máy chủ, lưu trữ và bộ nhớ, khiến các đơn hàng liên quan đến máy chủ lớn và phần mềm bị gạt ra.

(Phần diễn biến trước: Đừng chỉ nhìn SK Hynix, hãy xem cùng lúc cổ phiếu nhóm bộ nhớ trên toàn cầu: định giá Hàn Quốc, chuỗi cung ứng Đài Loan, “nhà vô địch ẩn” của Nhật Bản) (Bổ sung bối cảnh: AI “ăn hết” bộ nhớ, điện thoại giá 100 USD có thể biến mất khỏi thị trường)

Tóm tắt nhanh

• IBM hiếm khi công bố sớm báo cáo tài chính sơ bộ Q2: EPS 2,93 USD, doanh thu 172 tỷ USD đều thấp hơn dự kiến, mức giảm trước giờ giao dịch có lúc mở rộng đến 20%
• CEO Krishna: khách hàng cuối tháng 6 chuyển chi tiêu vốn sang máy chủ, lưu trữ và bộ nhớ, tranh giành nguồn cung phần cứng đang khan hiếm trước khi giá tăng
• Doanh thu mảng hạ tầng giảm 7% so với cùng kỳ năm trước; khu vực chịu ảnh hưởng nặng là hệ thống máy chủ lớn Z và phần mềm xử lý giao dịch; báo cáo chính thức sẽ công bố vào 7/22

Chu kỳ siêu “bùng nổ” bộ nhớ đã đẩy cổ phiếu của Micron và SK Hynix lên cao, và giờ đây, cổ phiếu của một “ông lớn” công nghệ hơn trăm năm tuổi lại là cổ phiếu đầu tiên bị đánh chìm bởi cùng một con sóng. IBM hôm thứ Ba (7/14) hiếm khi phát tín hiệu sớm trước ngày công bố báo cáo chính thức, và các con số sơ bộ cho thấy toàn diện đều “chệch chuẩn”: EPS sau điều chỉnh 2,93 USD, thấp hơn mức kỳ vọng của thị trường là 3,01 USD; doanh thu 172 tỷ USD, tăng chỉ 1% so với cùng kỳ năm trước, cũng thấp hơn dự đoán của các nhà phân tích là 178,6 tỷ USD.

Hiện tại, cổ phiếu IBM trước giờ giao dịch lao dốc ngày càng mạnh, mức giảm từ hơn 13% rồi mở rộng dần; tính đến trước thời điểm chốt tin, đã giảm khoảng 24%, và hợp đồng tương lai Dow cũng từng bị kéo xuống 250 điểm.

IBM vốn dự kiến ngày 22 tháng 7 mới công bố báo cáo tài chính chính thức. Việc chủ động “bật bài” sớm một tuần tương đương việc nói thẳng với thị trường rằng lỗ hổng của quý này lớn đến mức không thể che giấu.

Tiền đều bị đem đi tranh giành bộ nhớ

Trong bức thư gửi nhà đầu tư, CEO Arvind Krishna nêu lý do khiến kết quả không đạt kỳ vọng là một đợt “xoay vòng mua sắm” đột ngột:

Trong vài tuần cuối của tháng 6, chúng tôi thấy khách hàng chuyển chi tiêu vốn theo quý sang mua sắm máy chủ, lưu trữ và bộ nhớ, tranh thủ trước khi mức giá dự kiến tăng để đảm bảo có được nguồn cung hạ tầng đang khan hiếm.

Ông cho biết ngân sách IT của khách hàng doanh nghiệp là “bài toán tổng bằng không”; tiền được dùng để tranh giành bộ nhớ và máy chủ trước khi giá tăng, nên việc ký hợp đồng phần mềm và máy chủ lớn đã bị rút lại. Phản ánh vào số liệu theo mảng, mảng hạ tầng (Infrastructure) của IBM có doanh thu giảm 7% so với cùng kỳ năm trước. Khu vực bị ảnh hưởng nặng nhất là hệ thống máy chủ lớn Z (máy chủ doanh nghiệp của IBM, xương sống của hệ thống lõi ngân hàng và hệ thống đặt chỗ hàng không) và phần mềm xử lý giao dịch đi kèm. Mảng phần mềm có doanh thu tăng 5%, còn mảng tư vấn nhìn chung đi ngang.

Mặt trái của chu kỳ siêu bộ nhớ

Cảnh báo này giống như một lời chú giải “ngược” cho diễn biến sôi động của thị trường bộ nhớ gần đây. Trong vài tuần qua, thông tin về giá DRAM tăng và tình trạng thiếu HBM đã đẩy nhóm cổ phiếu bộ nhớ tăng liên tục; với việc ADR của Hynix được đón nhận rực rỡ và Micron tăng cường đầu tư vào Mỹ. Nhưng khi làn sóng tranh mua cùng dòng chảy đó đến IBM, nó lại biến thành “mìn” báo cáo khi đơn hàng bị gạt ra ngoài. Nỗi sợ hãi trước việc tăng giá chạy nhanh hơn chính việc tăng giá; câu này trước đó đã đúng với thị trường giao ngay DRAM, và giờ thì cũng đúng với cả báo cáo tài chính của IBM.

Điểm quan sát tiếp theo là báo cáo chính thức vào ngày 22 tháng 7. Lúc đó IBM có hạ dự báo cả năm hay không, và các đơn vị phần mềm và nhà cung cấp dịch vụ tư vấn vốn “ăn” từ ngân sách IT của doanh nghiệp liệu có xuất hiện hiệu ứng bị đẩy ra tương tự hay không, sẽ quyết định đây là vấn đề thực thi chỉ riêng của IBM, hay là phản ứng dây chuyền của cả phân khúc công nghệ doanh nghiệp.

Câu hỏi thường gặp

Vì sao cổ phiếu IBM giảm mạnh trước giờ giao dịch?

IBM vào ngày 14 tháng 7 năm 2026 hiếm khi công bố sớm báo cáo tài chính sơ bộ quý 2. EPS sau điều chỉnh 2,93 USD, doanh thu 172 tỷ USD đều thấp hơn kỳ vọng thị trường lần lượt là 3,01 USD và 178,6 tỷ USD. Mức giảm trước giờ giao dịch có lúc mở rộng đến 20%.

Giá bộ nhớ tăng và việc IBM báo cáo lệch kỳ vọng liên quan gì đến nhau?

CEO Arvind Krishna cho biết khách hàng trong vài tuần cuối tháng 6 đã chuyển chi tiêu vốn theo quý sang mua máy chủ, lưu trữ và bộ nhớ, khiến các đơn hàng liên quan đến máy chủ lớn và phần mềm bị gạt ra, dẫn đến doanh thu mảng hạ tầng giảm 7% so với cùng kỳ năm trước.