Giá premium ADR của SK hynix mở rộng lên 34,8%! Hai “cá voi” lớn cược rằng nó sẽ điều chỉnh trở lại, lỗ tạm tính 35 nghìn USD trên sổ sách

Trên Hyperliquid, ADR Hải lực sĩ của cổ phiếu Mỹ (SKHY) báo 166,31 USD; hợp đồng cổ phiếu Hàn “bản tôn” (SKHX) báo 1.234,10 USD. Sau khi quy đổi, mức chênh lệch (ADR premium) của bên ADR đã mở rộng lên 34,8%, khoảng 5 lần so với mức premium của cùng nhóm TSM. Hai “ông kình” đầu ngành trước đó vẫn còn đặt cược vào việc chênh lệch sẽ thu hẹp, hiện vẫn đang đứng đó: tổng vị thế hai bên vào khoảng 13,69 triệu USD, lỗ/lãi sổ sách ước khoảng 356 nghìn USD; tuy nhiên cấu trúc phí tài trợ đã đảo chiều, trong đó một mã trước đây từ “bù” cả hai bên giờ chuyển sang thuần thu khoảng 128 USD mỗi giờ.
(Tóm tắt trước: ADR Hải lực sĩ ngày đầu vọt 13%, bản tôn cổ phiếu Hàn quay đầu rơi 15%: ETF đòn bẩy tràn vào, biến động càng lúc càng lớn)
(Bổ sung bối cảnh: Samsung gấp rút “xóa” tin đồn lên sàn Mỹ, nhưng bị phát hiện âm thầm hỏi đường đi vào ADR với SK Hải lực sĩ)

Mục lục

Toggle

• Hai ông kình vẫn đang cược việc chênh lệch sẽ thu hẹp
• Phí tài trợ đảo chiều, “đổ tiền” chuyển thành “thu tiền”
• Cùng là “hộ quốc thần sơn”, Hải lực sĩ premium gấp 5 lần TSM

Tóm tắt nhanh

• SKHY báo 166,31 USD, SKHX báo 1.234,10 USD; premium ADR của Hải lực sĩ mở rộng lên 34,8%, tức khoảng gấp 5 lần TSM.
• Hai ông kình cược thu hẹp: tổng vị thế hai bên khoảng 13,69 triệu USD, lỗ sổ sách khoảng 356 nghìn USD.
• Phí tài trợ đảo dấu: với “con” kình mở đầu bằng 0xf51, mỗi giờ đổi sang thuần thu khoảng 128 USD, chấm dứt cảnh “đổ tiền ở cả hai phía” trước đó.

Premium ADR của Hải lực sĩ lại tiếp tục bị kéo giãn ra, khá “gắt”. Trên Hyperliquid, ADR Hải lực sĩ của cổ phiếu Mỹ (SKHY) báo 166,31 USD; cùng thời điểm, hợp đồng cổ phiếu Hàn “bản tôn” (SKHX) báo 1.234,10 USD. Theo cách tính mỗi 1 SKHY tương ứng 0,1 cổ phiếu chính của Hàn, thì bên Mỹ hiện đắt hơn bên bản tôn 34,8%. Nói thẳng: cùng một Hải lực sĩ, niêm yết dưới tên cổ phiếu Mỹ, thị trường sẵn sàng trả thêm gần một phần ba giá.

Hai ông kình vẫn đang cược chênh lệch sẽ thu hẹp

Gọi là giao dịch thu hẹp (convergence trading) tức là cược rằng chênh lệch giá giữa hai bên sẽ co lại: mua (long) phần “rẻ” là SKHX bản tôn Hàn, bán (short) phần “đắt” là ADR Hải lực sĩ Mỹ; chỉ cần premium giảm lại là có thể kiếm được ở cả hai đầu. Vấn đề là mấy ngày nay premium không những không co mà còn tiếp tục mở rộng. Hai ông kình hiện đang đứng ở “ngược gió”. Tính tổng vị thế hai bên vào khoảng 13,694 triệu USD, lỗ/lãi sổ sách ước khoảng 356 nghìn USD.

• Địa chỉ mở đầu 0xf51: “long” toàn 10 lần 2.624,9 phần SKHX, “short” 5 lần từng phần 17.038 phần SKHY; quy mô hai bên khoảng 6,073 triệu USD, lỗ sổ sách thuần khoảng 517 nghìn USD.
• Địa chỉ mở đầu 0x257: “long” từng phần 10 lần 1.993,9 phần SKHX, “short” 31.025 phần SKHY; quy mô hai bên khoảng 7,621 triệu USD, lãi sổ sách thuần khoảng 161 nghìn USD.

Một bên lỗ một bên lãi, cộng lại hai vị thế vẫn là lỗ thuần. Đúng hướng ở chỗ “chênh lệch rồi cũng sẽ thu hẹp”, nhưng trong ngắn hạn thị trường lại đi ngược, đòn bẩy được “vặn lên”, con số sổ sách sẽ xấu trước cho bạn thấy.

Phí tài trợ đảo chiều: đổ tiền chuyển thành thu tiền

So với phần lỗ sổ sách, biến động thật sự của đợt này nằm ở phí tài trợ. So với hôm qua, phí tài trợ mỗi giờ của SKHX hiện khoảng -0,00706%, còn SKHY khoảng -0,00354%; cả hai đều chuyển sang âm. Đưa vào bộ giao dịch thu hẹp, bên “long” SKHX bắt đầu thu tiền, còn bên “short” SKHY thì tiếp tục trả phí.

Bù trừ hai bên xong, theo ước tính với vị thế hiện tại của ông kình mở đầu 0xf51, giờ đây đã có thể thuần thu khoảng 128 USD mỗi giờ; tình cảnh “hai bên đều phải đổ tiền” trước đó tạm thời kết thúc. Vẫn còn lỗ sổ sách, nhưng ít nhất là từ “chờ phải trả phí” chuyển thành “chờ có tiền nhận”; với những ai muốn giữ dài để chờ chênh lệch thu hẹp, tâm lý đã đổi hướng lớn.

Cùng là “hộ quốc thần sơn”, Hải lực sĩ premium gấp 5 lần TSM

So với TSM thì càng thấy rõ. Trên Hyperliquid, ADR TSM (TSM) báo 410,35 USD; cổ phiếu bản tôn ở Đài Loan (giá TSM nội địa) ở mức 2.470 đô la Đài Loan mới (TWD). Theo tỷ giá USD/ TWD 32,19, và quy đổi 1 ADR tương ứng 5 cổ phiếu chính, premium ADR của TSM chỉ khoảng 7,0%. Trong khi đó, premium hiện tại của Hải lực sĩ là 34,8%, tức gần 5 lần của TSM.

Câu hỏi thường gặp

Premium ADR của Hải lực sĩ là gì?

Chỉ mức giá của ADR Hải lực sĩ của cổ phiếu Mỹ (SKHY, mỗi 1 phần tương ứng 0,1 cổ phiếu chính của Hàn) trên Hyperliquid, cao hơn bao nhiêu so với sau khi quy đổi từ giá bản tôn cổ phiếu Hàn (SKHX). Hiện SKHY báo 166,31 USD, premium đạt 34,8%.

Ông kình trong giao dịch thu hẹp đang cược điều gì?

Cược rằng chênh lệch giữa ADR và bản tôn sẽ thu hẹp: làm “long” SKHX rẻ và “short” SKHY đắt. Hiện tại, tổng vị thế hai bên của hai ông kình khoảng 13,69 triệu USD; do premium tiếp tục mở rộng nên lỗ sổ sách khoảng 356 nghìn USD.