#夏日创作营

I. Diễn biến hiện tại: co hẹp thanh khoản, đi ngang chờ bùng nổ

Tính đến ngày 26/7/2026, Bitcoin (BTC) giao dịch quanh 64.355-64.750 USD, Ethereum (ETH) quanh 1.872-1.885 USD. Cả hai đều rơi vào trạng thái đi ngang co hẹp thanh khoản cực độ; giao dịch cuối tuần giảm mạnh, thanh khoản yếu, cả ngày chủ yếu biến động trong biên độ hẹp. Chỉ số Fear & Greed của thị trường crypto giảm xuống 26-27, nằm trong vùng “Fear” (sợ hãi).

II. Phân tích kỹ thuật: BTC dao động rồi phục hồi, ETH yếu hơn liên động

Xu hướng trung hạn trên khung ngày của BTC vẫn bị áp lực giảm chế ngự; trong ngắn hạn giá có nhịp phục hồi nhẹ, tạo đáy/đỉnh thấp nhích lên. Giá vận động trong vùng “khoảng trống thanh khoản” giữa 61.400-62.600 USD (khu vực đòn bẩy dày khoảng 7 tỷ USD) và 65.000-65.400 USD (khu vực đòn bẩy khoảng 5 tỷ USD). RSI khung ngày khoảng 25-28, thuộc vùng quá bán nghiêm trọng. Hỗ trợ then chốt nằm ở 63.700-64.000 USD; mốc 65.000 USD là kháng cự ngắn hạn. Chỉ khi kéo lại được 65.500 USD mới có thể xác nhận việc cắt đà giảm.

Diễn biến của ETH rõ ràng yếu hơn BTC. Tỷ giá ETH/BTC vẫn lình xình quanh 0,029 ở vùng thấp; dòng vốn có xu hướng ưu tiên BTC rõ rệt hơn so với Ethereum. Vùng áp lực ngắn hạn của ETH là 1.905-1.910 USD; phía dưới 1.850 USD là điểm đỡ cốt lõi cả về tâm lý lẫn kỹ thuật. Phí Gas on-chain duy trì mức thấp 2-3 Gwei; hoạt động trên chuỗi trầm lắng, thiếu động lực tăng độc lập từ nền tảng cơ bản.

III. Dòng tiền: ETF chảy ra gây sức ép, sau khi “làm sạch” đòn bẩy thì ổn định dần

Dòng tiền hiện là yếu tố kìm hãm lớn nhất. Tổng dòng ròng chảy ra của ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay tại Mỹ vượt 310 triệu USD; khối lượng giao dịch tuần của ETF BTC lập kỷ lục thấp nhất trong 10 tháng. Hôm qua, BTC từ 65.705 USD lao dốc xuống 63.666 USD, gây ra 323 triệu USD thanh lý, trong đó 84% là thanh lý vị thế Long—điển hình cho việc “liên hoàn thanh lý đòn bẩy” chứ không phải bán tháo chủ động. Tuy nhiên, sau khi làm sạch đòn bẩy, thị trường đang cố gắng ổn định và phục hồi; BTC đã bật lên nhẹ từ đáy 63.666 USD.

IV. Bối cảnh vĩ mô: quyết định FOMC trở thành biến số cốt lõi

Sự không chắc chắn lớn nhất của thị trường đến từ cuộc họp FOMC của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong ngày 28-29/7. Phần lớn thị trường dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 đã lên tới 82%; bài phát biểu của Chủ tịch nhiều khả năng nghiêng về “hawkish” (cứng rắn). Lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn ở mức cao, khiến tài sản rủi ro chịu sức ép chung. Ngoài ra, dự luật CLARITY bị đẩy lùi đến tháng 9, khiến kỳ vọng tuân thủ ngắn hạn bị hụt.

V. Triển vọng sau đó

Trong ngắn hạn, trước quyết định FOMC, thị trường nhiều khả năng tiếp tục duy trì trạng thái đi ngang với thanh khoản co hẹp. Dải vận động dự kiến của BTC là 63.700-65.200 USD; của ETH là 1.835-1.900 USD.

Xu hướng trung hạn phụ thuộc vào kết quả cuộc họp FOMC: nếu phát đi tín hiệu “dovish” (nghiêng về nới lỏng), BTC có thể vượt qua vùng áp lực 65.000 USD và hướng tới thách thức 67.000-68.000 USD; nếu “hawkish” hơn kỳ vọng, BTC có thể thủng 63.700 USD và đi xuống vùng 62.100-62.500 USD. ETH sẽ có độ biến động gắn chặt với BTC, xấp xỉ bằng 1,2 lần của Bitcoin.

Tổng thể, hiện tại thị trường đang ở trạng thái “yên tĩnh trước bão”—đòn bẩy đã được làm sạch, tâm lý nằm trong vùng sợ hãi, và tâm lý đứng ngoài quan sát chiếm ưu thế. Sau khi quyết định FOMC được công bố, khả năng cao sẽ phá vỡ thế đi ngang bế tắc hiện tại, và định hình hướng đi của thị trường trong ngắn hạn đến trung hạn.