#长鑫开盘跌7.7% Công ty ChangXin Technology (688825) giảm mạnh ngay khi mở cửa, -7,7%; đây là một đợt điều chỉnh dữ dội trong ngày giao dịch thứ hai khi cổ phiếu niêm yết trên Khu công nghệ mới, dưới tác động của tâm lý cực đoan và các cú sốc từ bên ngoài. Đây không phải là sự suy giảm về cơ bản, mà là sự trở về hợp lý sau khi thị trường quá nóng.

Nguyên nhân cốt lõi nằm ở việc lượng nhà đầu tư chốt lời khổng lồ. ChangXin Technology có màn trình diễn ấn tượng trong ngày đầu niêm yết: giá phát hành chỉ 8,66 nhân dân tệ, phiên đầu tăng 465,82%, vốn hóa đạt 3,28 nghìn tỷ nhân dân tệ, giá trị giao dịch vượt 1400 tỷ nhân dân tệ, và tỷ lệ luân chuyển (turnover) lên tới 66,4%. Dòng vốn tham gia đặt mua IPO chi phí thấp và các “tay lướt” nắm khoản lãi ngắn hạn rất lớn đã tập trung bán ra vào sáng ngày hôm sau, khiến giá cổ phiếu từ 49,00 nhân dân tệ mở cửa giảm xuống 45,22 nhân dân tệ.

Đồng thời, bối cảnh bên ngoài cũng góp phần khuếch đại đà giảm. Chứng khoán chip nhớ của Mỹ như Micron và SK hynix suy yếu đồng loạt qua đêm; cộng thêm nỗi hoảng sợ của thị trường trước các khoản tài trợ cho hạ tầng AI của Nvidia và chứng khoán Hàn Quốc, Nhật Bản đều giảm mạnh, đã trực tiếp tác động tới tâm lý của nhóm cổ phiếu bán dẫn A-shares.

Tuy nhiên, sau đợt sụt giảm mạnh, lực mua nhanh chóng quay lại, giá cổ phiếu lập tức đảo chiều tăng trở lại, cho thấy thị trường chưa phủ định giá trị dài hạn của doanh nghiệp. Với vai trò là doanh nghiệp dẫn đầu duy nhất trong nước sản xuất DRAM quy mô lớn, các sản phẩm như DDR5, LPDDR5X của công ty đã đạt trình độ tiên tiến trên thế giới, và có thể hưởng lợi dài hạn từ sự tăng trưởng nhu cầu bộ nhớ do sức mạnh tính toán từ AI thúc đẩy.

Biến động lần này là một trường hợp điển hình của “quay về giá trị” sau một bữa tiệc phi lý của tân binh. Nó nhắc nhà đầu tư rằng, dù công ty tốt đến đâu cũng cần mức giá hợp lý tương ứng, đặc biệt trong giai đoạn 5 ngày giao dịch đầu tiên không áp dụng biên độ tăng/giảm, càng phải giữ vững lý trí.