Gate 研究院：全球穩定幣總供應量創新高｜Grayscale 積極推動 TAO 信託產品註冊

加密市場全景

• BTC（4.31%｜現價 115,308 USDT）：BTC 經歷 10 月 11 日的急跌（低點一度觸及約 102,000 美元）後，出現止跌反彈跡象。現價位於 MA5 上方，動能溫和，但 115,500–116,000 美元區間面臨一定壓力，若能放量突破，將有望進一步挑戰前高 118,000–120,000 區間。10 月 10 日 BTC ETF 單日淨流出 450 萬美元，其中貝萊德 IBIT 流入 7,420 萬美元，富達 FBTC 流出 1,020 萬美元。
• ETH（11.77%｜現價 4,159 USDT）：受關稅消息與 USDE 脫鉤影響，ETH 於 10 月 11 日出現明顯放量下跌，最低一度來到 3,394 美元，但隨後迅速企穩反彈，短線強勢修復。目前 ETH 於 4,150 美元附近震盪整理，若可穩固於此並放量突破 4,200 美元，則有望進一步上攻 4,350–4,400 美元區間；反之，若回落至 4,050 美元下方，則可能再度測試 3,850 美元支撐。10 月 10 日 ETH ETF 單日淨流出 1.74 億美元，其中貝萊德 ETHA 流出 8,020 萬美元，富達 FETH 流出 3,010 萬美元。
• 山寨幣：主流山寨幣多呈反彈上漲，市場情緒偏中立。今日恐懼與貪婪指數為 38，屬於恐慌區間，顯示投資人風險偏好仍低，市場氛圍較為保守。
• 總體經濟：10 月 10 日標普 500 指數下跌 2.71%，收報 6,552.51 點；道瓊工業指數下跌 1.90%，收報 45,479.6 點；那斯達克指數下跌 3.56%，收報 22,204.43 點。至 10 月 13 日 11:00 AM（UTC+8），現貨黃金每盎司報價 4,047 美元，24 小時內上漲 0.73%。

掘金熱門代幣

SNX Synthetix（+87.3%，流通市值 6.09 億美元）

根據 Gate 行情資料，SNX 代幣現報 1.77 美元，24 小時內漲幅約 87.3%。Synthetix 是建構於以太坊的去中心化合成資產協議，允許用戶鑄造和交易多種以傳統貨幣、商品、股票及加密貨幣為標的的合成資產（Synths）。Synthetix 以原生代幣 SNX 做為抵押品，為合成資產提供曝險，並擔任 DeFi 生態的流動性基礎。

SNX 近期強勁反彈，主要推升因素有兩項。首先，Synthetix 宣布今年第四季將推出首個以太坊永續合約 DEX，市場普遍預期此舉將顯著提升協議交易量與代幣需求。其次，10 月 11 日加密市場重挫後，資金迅速流入具基本面支撐的優質專案，SNX 隨即領漲反彈，漲幅一度超過 100%，突破崩盤前高，並創下 2025 年新高。此外，Synthetix 即將舉辦主網交易競賽，邀請 100 位頂尖交易員競逐 100 萬美元獎金，進一步提升市場關注度與代幣熱度。

DASH Dash（+50%，流通市值 7.2 億美元）

根據 CoinGecko 資料，DASH 代幣現報 58.56 美元，24 小時內上漲約 50%。DASH 是一款快速且具隱私性的開源點對點（P2P）加密貨幣，提供即時交易、匿名交易及貨幣功能，適用於線上交易及匿名支付。

DASH 近期上漲，主要漲勢來自隱私幣板塊整體回溫。隨 Zcash 領漲隱私幣賽道，市場資金開始重新配置至長期被低估的領域。在主流幣種漲勢放緩與流動性尋求新敘事的背景下，隱私資產因具支付及匿名特性，再度受交易者青睞。同時，穩定幣監管議題升溫，引起市場對隱私支付及去中心化結算的關注，投資人普遍認為隱私幣未來有望成為監管體系下的支付替代方案，DASH 憑藉支付應用基礎與網路穩定性，成為資金佈局的重點。

TAO Bittensor（+40.1%，流通市值 39.78 億美元）

根據 Gate 行情資料，TAO 代幣現報 412 美元，24 小時內大漲 40.1%。Bittensor 是一套開源去中心化機器學習網路協議，目標打造一個無需信任、具激勵機制的 AI 市場。TAO 為其原生代幣，用於獎勵參與算力、數據與模型貢獻者，並作為交易費用、治理機制及存取 AI 服務之用。

TAO 此波大漲，主因 Grayscale 推動信託產品註冊與生態擴展雙重利多。Grayscale Investments 向美國 SEC 提交 Bittensor Trust (TAO) 的 10 號表格註冊聲明，若獲准，私募持有期將由 12 個月縮短至 6 個月，流動性大幅提升，有利機構資金進場。此舉被視為 TAO 邁向主流投資市場的重要里程碑。TrustedStake 與 Bittensor 聯合推出的 Bittensor Universe Index，採 S&P 500 指數式方法建構生態組合。這進一步強化市場對其長線價值與機構敘事的信心。

Alpha 解讀

全球穩定幣總供應突破 3,015 億美元，創歷史新高

最新鏈上數據顯示，全球穩定幣總供應已突破 3,015 億美元，再創新高。此增長展現穩定幣市場持續擴張動能，特別是在合規流程及機構採用日益加速下，穩定幣已成為全球加密金融系統中最具確定性的資產類型之一。

穩定幣供給創高，反映市場對鏈上美元需求持續增溫。在傳統市場不確定性升高、DeFi 收益型資產回暖的背景下，穩定幣已從交易媒介升格為「加密流動性錨」。機構與支付巨頭（如 PayPal、Visa）進場，正推動穩定幣加速融入主流金融系統。未來市場規模預計將進一步擴大，並可能成為推動美元資產上鏈化的關鍵引擎。

Tether 聯創旗下穩定幣專案 STBL 發行的 USST 上線後持續脫鉤

根據市場監測，Tether 聯合創辦人 Reeve Collins 旗下穩定幣專案 STBL 發行的 USST 上線後持續脫鉤。USST 今日最低跌至 0.9620 美元，隨後小幅反彈至約 0.9746 美元，但尚未恢復與美元的 1:1 錨定。市場對其儲備機制及穩定性產生疑慮。

USST 脫鉤事件再度凸顯新興穩定幣專案在透明度及儲備信任機制上的風險。儘管專案背後有 Tether 聯創聲譽，市場對新穎穩定機制的信任仍需時間驗證。在短期內，事件可能影響投資人對演算法或實驗性穩定幣的信心，也提醒市場於穩定幣擴張浪潮中，合規、透明及可持續資產基礎才是長期存活關鍵。

灰度為 TAO 信託提交 SEC 10 號表格

加密資產管理龍頭 Grayscale 宣布已向美國證券交易委員會（SEC）提交 Bittensor Trust（TAO）10 號表格（Form 10）。此舉代表該信託正式邁向 SEC 註冊報告公司第一步，並提升透明度與合規性。若獲准，TAO 信託股份有望於 OTC 市場公開報價，且私募持有期將由 12 個月縮短至 6 個月，為未來轉型交易所交易產品（ETP）鋪路。

此次灰度為 TAO 信託提交 10 號表格，是 AI 賽道與傳統資本市場融合的重要訊號。Bittensor 作為 AI 運算結合區塊鏈代表性專案，獲灰度推動合規流程，意味機構正加速進軍「去中心化 AI」資產。短期內，該事件不僅強化 TAO 市場信心，也為灰度擴展 AI、DePIN（去中心化基礎設施網路）等新敘事領域提供範例。長期來看，此舉或成為 AI 加密資產獲主流金融認可的關鍵里程碑。

參考資料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Investing, https://investing.com/indices/usa-indices
• Investing, https://investing.com/currencies/xau-usd
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/categories
• Cointelegraph, https://x.com/Cointelegraph/status/1977539963911635377/photo/1
• Geckoterminal, https://www.geckoterminal.com/eth/pools/0x55db32b79de03b2b3093063407581c98f51d37d1?utm_source=coingecko&utm_medium=referral&utm_campaign=searchresults
• X, https://x.com/Grayscale/status/1976761631263858812

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