黃金與BTC的 Beta 係數

黃金與比特幣的 Beta 係數是什麼？

黃金與比特幣的 Beta 係數用於衡量其報酬與特定市場基準間的連動強度。簡單來說，Beta 回答的是：「若基準指數上漲或下跌 1%，黃金或比特幣平均會跟著變動多少？」

Beta 屬於相對指標，並不代表資產本身的優劣。選定基準後，Beta 係數是根據歷史報酬的線性關係斜率計算：斜率越大，連動越強；斜率接近零，關聯度較弱；斜率為負，資產與基準走勢相反。例如，以 S&P 500 為基準，比特幣在風險偏好強烈時期 Beta 可能大於 1，而黃金的 Beta 通常接近零或略為負值，展現其避險特性。

須注意，黃金和比特幣的 Beta 係數始終依賴具體情境——數值取決於所選基準與時間區間，任何變動都會影響結果。

黃金與比特幣的 Beta 係數如何計算？

黃金和比特幣的 Beta 係數通常透過歷史報酬的線性迴歸或共變異數／變異數法計算，兩者在實務應用中等效。

• 線性迴歸：將資產的週期性報酬作為應變數，基準報酬作為自變數。最佳擬合線的斜率即為 Beta 係數，代表基準每變動一個單位，資產的平均變動幅度。

• 共變異數／變異數法：Beta ≈ 資產與基準報酬的共變異數 ÷ 基準報酬的變異數。共變異數衡量共同波動程度，變異數則反映基準自身波動。

舉例來說，比特幣可採用 Gate 平台 BTC/USDT 的每日報酬，基準選用 S&P 500 指數每日報酬，透過迴歸或共變異數分析計算比特幣相對股票的 Beta。黃金則可參考 XAU/USD 價格或黃金 ETF（如 GLD）。

計算黃金與比特幣 Beta，選用哪類基準最合適？

計算黃金和比特幣 Beta 時，需先選定「基準指數」，即代表「整體市場」的參考指標，如 S&P 500、MSCI 全球指數、美元指數（DXY）或加密貨幣綜合指數。

• 若關注與美股的連動，可選 S&P 500 或 MSCI 全球指數。
• 若關注美元敏感度，建議採用 DXY。
• 若評估加密貨幣內部相對走勢，推薦加密貨幣市值加權指數。
• 基準選擇取決於分析目標，無唯一標準答案。

實務建議：

• 以股票為主的投資人多以 S&P 500 或 MSCI ACWI 為基準，評估組合與股市的風險曝險。
• 若評估總體避險特性，黃金與比特幣對美元指數或實質利率的 Beta 參考價值更高。
• 加密貨幣交易者評估策略風險時，可選用廣義加密指數或 BTC 本身為基準，觀察其他代幣的市場敏感度。

黃金與比特幣 Beta 為何會隨時間變化？

黃金和比特幣的 Beta 係數會因總體環境、流動性、政策預期及市場參與結構變化而波動，資產與基準的關係非靜態不變。

在風險偏好上升、流動性充沛時，比特幣對股票的 Beta 通常升高。相對地，避險需求提升或美元走強、實質利率上升時，黃金對股票的 Beta 傾向趨近零或為負，展現分散化效果。

此外，數據頻率與交易機制也會影響分析結果。比特幣為 24 小時交易，股票則僅限工作日，單純以日報酬對比易造成錯配。多數分析建議採用週報酬或統一「收盤時間」，並以滾動視窗（如 90 或 252 天）計算「滾動 Beta」，以掌握階段性變化。

黃金與比特幣 Beta 在投資組合管理中的應用

黃金和比特幣的 Beta 係數有助於評估各資產對基準的敏感度，支援風險預算、分散化與動態部位管理。

分散化：為降低組合對股票市場的整體曝險，投資人通常會增加低或負 Beta 資產，黃金常用作避險工具。比特幣有時屬高 Beta 資產，風險曝險較大，但其對其他基準（如 DXY）的表現可能不同。

風險預算：可將各資產 Beta 乘以組合權重，計算整體「市場曝險」，以控管部位。例如，比特幣對股票的滾動 Beta 上升時，可減少配置或以衍生品避險。

動態管理：交易者會持續監控滾動 Beta，於進入新週期（如政策調整或流動性收縮）時調整組合結構。

黃金與比特幣 Beta 估算操作指南

估算黃金和比特幣 Beta 時，建議依下列步驟進行，以避免概念誤區：

步驟 1：選擇基準，明確分析問題對應的「市場」——S&P 500、MSCI ACWI、美元指數或加密貨幣綜合指數。

步驟 2：收集價格資料。比特幣採用 Gate 平台 BTC/USDT 的日或週價格，黃金用 XAU/USD 或黃金 ETF 價格，基準則取得指數收盤價。

步驟 3：計算報酬。將價格轉換為簡單或對數報酬，並統一頻率與時間戳。若交易時段不同，建議採用週報酬或同步收盤時間。

步驟 4：估算 Beta。以線性迴歸取得斜率，或以共變異數÷變異數；並檢查殘差以驗證模型擬合效果。

步驟 5：採用滾動視窗。選擇 90、180 或 252 天視窗計算滾動 Beta，監控變化與穩定性。

步驟 6：穩健性檢驗。調整視窗長度和報酬頻率，或更換基準測試一致性；必要時剔除異常值。

黃金與比特幣的 Beta 係數和相關性有何不同？

Beta 係數與相關性為不同指標：相關性衡量方向一致性，Beta 量化敏感度幅度。

相關性接近 1 代表資產走勢方向一致，但無法反映「變動幅度」。Beta，亦即斜率，顯示基準每變動一個單位，資產平均變動多少。資產可能高度相關但波動性低（低 Beta），也可能相關性一般但波動性極高（高 Beta）。

兩者在組合建構與風險管理中皆具重要性：相關性用於評估分散化效果，Beta 則量化市場曝險與部位敏感度。

使用黃金與比特幣 Beta 的風險與常見誤區

估算與應用黃金、比特幣 Beta 時，須注意以下風險與常見錯誤：

• 基準不明：討論 Beta 但未明確基準，結論毫無意義。
• 過度依賴歷史：將過往視窗結果外推未來，忽略結構性變化可能導致關係失效。
• 頻率錯配：加密貨幣為 24 小時交易，傳統市場僅限時段，日報酬易產生錯配，建議採用週報酬或統一收盤時間。
• 混淆相關性與 Beta：將「同方向」誤認為「同幅度」，易誤導風險預算。
• 忽略極端事件：流動性驟降或政策衝擊可能瞬間令 Beta 失效，需持續監控。

為保障資金安全，應謹慎使用槓桿與衍生品避險，設置停損及風險限額。不論在 Gate 或其他平台交易，皆需重視帳戶安全及潛在價格跳空風險。

黃金與比特幣 Beta 的最新趨勢

近年來，黃金和比特幣的 Beta 呈現階段性特徵：全球流動性寬鬆、風險偏好上升時，比特幣對股票基準的 Beta 通常較高；避險需求增強或實質利率上升時，黃金對股票的 Beta 接近零或為負，展現其避險功能。

截至 2025 年前後，市場歷經利率與通膨預期再平衡及加密週期轉換。觀察發現，比特幣與美股的滾動 Beta 在不同視窗劇烈波動，對政策變化與流動性極度敏感。黃金的滾動 Beta 則相對穩定，主要受美元強弱及實質利率影響。具體數值則取決於所選基準、時間視窗與資料頻率。

總結來說，黃金與比特幣的 Beta 並非靜態常數——持續追蹤趨勢、掌握週期變化較尋求固定「標準值」更具實務意義。

常見問題解答

高 Beta 是否代表更高投資風險？

高 Beta 係數代表資產價格波動較大，對市場變動更敏感。比特幣的 Beta 通常落在 1.5–2.5 之間，即波動性為平均市場的 1.5–2.5 倍，因此風險確實較高。但高 Beta 不一定是「壞事」，重點在於個人風險承受度與投資目標。

為什麼有人認為黃金與比特幣是互補資產？

黃金 Beta 接近零，價格相對穩定；比特幣 Beta 較高，價格波動劇烈。兩者 Beta 特性迥異，價格週期不重疊，組合持有有助平衡整體投資風險。一者穩健、一者積極，結合後可提升風險調整後報酬。

如何根據 Beta 調整投資配置？

建議先評估自身風險承受度與投資週期。保守型可增加黃金（低 Beta）配置，積極型可提高比特幣（高 Beta）比例。常見建議如依年齡分配，例如 30 歲時考慮 30% 穩健資產＋70% 成長資產。可在 Gate 或其他平台查詢歷史 Beta 資料輔助決策。

Beta 係數能否預測未來市場表現？

Beta 屬於基於歷史價格波動的統計指標，僅反映過去關係，無法直接預測未來。市場環境、政策或總體變化皆可能影響 Beta，應僅作為參考工具，不宜作為唯一決策依據。

新手學習 Beta 應先從黃金還是比特幣入門？

建議新手先以黃金為例學習 Beta——因黃金波動較小，Beta 值穩定，邏輯易理解。熟悉基礎後再轉向比特幣，進一步認識高 Beta 資產的風險與機會。循序漸進可避免因比特幣劇烈波動而產生困惑。