清算的定義

什麼是強制平倉？

強制平倉是指當帳戶無法達到平台規定的保證金要求時，平台會自動將交易倉位關閉的機制。

在槓桿或保證金交易中，保證金作為風險擔保。若市場劇烈波動導致帳戶權益低於最低門檻，平台會根據規則執行強制平倉，及時關閉倉位，防止進一步虧損及潛在債務，確保系統穩定運作。

強制平倉的觸發因素包括：槓桿倍數越高，價格波動的容忍度越低；維持保證金是系統要求的最低餘額；標記價格則是風險管理的參考值，通常較最新成交價更穩定。當風險指標達到預設門檻時，系統即會啟動強制平倉流程。

為什麼需要了解強制平倉？

強制平倉可能帶來重大資金損失。

對新手而言，強制平倉不是單純的小額虧損，而是帳戶保證金在極短時間內被動消耗的過程。若不清楚強制平倉的觸發條件與防範策略，原本可控的損失在極端行情下會迅速惡化為資金歸零的風險。

加密市場常見永續合約及槓桿交易，且價格劇烈波動多發生於夜間。掌握強制平倉原理，有助於合理選擇槓桿、設置止損單、科學管理保證金，降低被強制平倉的機率，提升交易的持續性。

強制平倉的運作機制

當價格觸及系統設定的強平門檻時，強制平倉就會發生。

步驟 1：開設槓桿倉位。例如，在 Gate 上開設 BTC 永續合約，存入 1,000 USDT 作為保證金，利用 10 倍槓桿控制約 10,000 USDT 的倉位。槓桿可放大部位，同時也增加風險。

步驟 2：持續風險監控。系統會不斷計算帳戶權益（保證金加未實現損益）與維持保證金（倉位所需最低餘額）之間的關係。標記價格作為風險管理依據，較現貨價格更不易受到操控。

步驟 3：觸發強制平倉。當權益接近或低於維持保證金時，系統會以市價單在強平價附近關閉倉位。若遇極端行情或流動性不足，保險基金可補足虧損；若保險基金用盡，則自動減倉（ADL）機制會降低盈利帳戶的槓桿，以維護平台安全。

步驟 4：結算結果。強制平倉後，保證金可能部分或全部消耗，剩餘資金保留於帳戶。全倉保證金與逐倉保證金機制不同：全倉保證金將風險分散至所有資產，逐倉保證金則將風險限定於單一倉位。

強制平倉在加密領域的表現形式

強制平倉可發生於衍生品交易、鏈上借貸及 NFT 場景。

合約交易所：Gate 永續合約介面會顯示「強平價」，當標記價格接近該門檻時，風險提示會轉為紅色。觸發後，倉位以市價成交。高槓桿、單邊持倉或大額交易於流動性較低的交易對，均會加劇強制平倉風險。

鏈上借貸：如 Aave 協議為每種抵押品設定「健康因子」。當分數低於 1 時即觸發強制平倉，清算人會用抵押物償還部分債務並收取罰金。例如，以 ETH 抵押借出 USDC，若 ETH 價格跌破健康門檻，將發生部分強制平倉。

NFT 抵押借貸：地板價下跌導致抵押物價值縮水，協議會通過拍賣 NFT 進行清算償還。由於 NFT 流動性低且價格波動大，清算時通常折價幅度更高。

如何降低強制平倉風險？

合理管理槓桿與保證金是降低強制平倉風險的關鍵。

步驟 1：選擇較低槓桿並保留充足保證金緩衝。在 Gate 上，槓桿應控制在自身承受範圍，並增加額外保證金（「安全墊」），讓強平價遠離當前市價。

步驟 2：新策略建議優先採用逐倉保證金。逐倉保證金可將風險限定於單一倉位，避免一次強平影響整個帳戶。全倉保證金則適合同時管理多倉位的資深交易者。

步驟 3：設置止損單並分批建倉。止損是主動退出線，提前設置可在觸及強平前平倉。分批建倉可分散進場價格，降低單次行情劇烈變動的風險。

步驟 4：關注標記價格與資金費率。標記價格反映真實風險，不可僅依賴現貨價格。資金費率則代表持有多／空倉的成本，當費率飆升時，持倉成本與波動性也會同步上升。

步驟 5：啟用價格提醒並即時補充保證金。行情劇烈波動時，即時補充保證金可拉遠強平價，但不宜盲目加倉，需隨時評估策略是否合理。

強制平倉的最新趨勢及數據

過去一年，強制平倉量隨市場波動性明顯增加。

比特幣及主流替代幣在劇烈波動期間，合約強制平倉量大幅擴張，市場平穩時則收縮。根據交易所及平台彙整數據，2025 年第三、第四季，全球每日強制平倉總額約在 5,000 萬至 20 億美元區間；極端波動日總額超過 50 億美元，主要集中於主流交易所的永續及期貨強制平倉。

時序上，強制平倉高峰多出現在美歐交易時段重疊及重要數據發布時。未平倉合約（OI，代表總未結算合約）在 2025 年多次創新高，OI 越高，若價格突破關鍵價位，強制平倉風險越大。

依資產類型區分：主流幣在急漲急跌時強制平倉集中爆發；小市值幣因流動性薄弱，強制平倉比例更高，少量成交即可引發大額強平。交易者應參考「過去一年」及「2025 年第四季」數據，動態調整槓桿及保證金策略。

強制平倉與止損的差異

強制平倉屬於被動行為，止損則是主動操作。

止損是由用戶自主設定的退出價格，一旦觸及即依計畫平倉，以控制虧損並保留後續資金。強制平倉則是在未及時平倉或補充資金時，由平台強制關閉倉位以控管風險。

兩者的觸發機制也不同。止損通常以最新成交價或觸發價為依據，強制平倉則根據標記價格及風險指標（權益與維持保證金的關係）執行。結果上，止損可靈活保留剩餘資金，強制平倉則可能耗盡全部保證金，且實際成交價可能因滑點或跳空而低於預期。

核心術語

• 強制平倉：保證金不足時，槓桿倉位被平台強制關閉。
• 保證金：交易者為槓桿倉位存入的抵押資金。
• 槓桿交易：利用借入資金放大交易部位至超出本金。
• 強平價：為防止進一步損失，系統自動平倉的資產價格。
• 風險比率：以保證金與倉位價值之比衡量帳戶風險的指標。

常見問題

強制平倉會清零全部資金嗎？

強制平倉會歸零倉位保證金，但不一定會耗盡帳戶所有資金。平台在無法滿足維持保證金要求時強制關閉倉位，損失程度取決於槓桿倍數及市場下跌幅度。例如，10 倍槓桿僅需 10% 反向波動即觸發強平；1 倍槓桿則需 100% 跌幅。

強制平倉後需要補充資金嗎？

通常不需要。多數平台會透過強制平倉自動將損失限制於帳戶餘額範圍內。但若遇極端行情（如閃崩），虧損超出帳戶餘額時，部分平台可能要求追加資金——務必事先查閱平台強制平倉規則。

新手安全槓桿區間是多少？

新手建議從 1–3 倍槓桿起步，保留足夠容錯與止損空間。隨經驗提升可逐步提高至 5–10 倍，但切勿超過個人風險承受能力。請牢記：槓桿越高，收益與風險都會呈指數級放大。

多少價格波動會觸發強制平倉？

強制平倉門檻 = 1 ÷ 槓桿倍數。5 倍槓桿下僅需 20% 反向波動即觸發強平；10 倍槓桿僅需 10%。加密市場單日波動常超過 20%，高槓桿交易者需密切關注行情並設置止損單。

強制平倉前有預警嗎？

多數交易所會即時顯示「保證金比率」或「風險比率」。接近 100% 即表示強平風險，交易頁面可查詢預計強平價，價格接近時應主動減倉或補充保證金。在 Gate 持倉頁亦可設置提醒，提前控管風險。

參考與延伸閱讀

• https://en.wikipedia.org/wiki/Liquidation
• https://www.investopedia.com/terms/l/liquidation.asp
• https://www.ecfr.gov/current/title-12/chapter-I/part-192/subpart-A/subject-group-ECFR9a7490d1c0ea607/section-192.475
• https://www.merriam-webster.com/dictionary/liquidation
• https://www.sciencedirect.com/topics/economics-econometrics-and-finance/liquidation