**最後更新日期：**2025年12月13日
本文僅供參考，不構成任何金融、投資或交易建議。加密貨幣投資具有較高風險。在做出投資決策前，請務必自行研究並諮詢合格的金融顧問。
風險警告： Wrapped Bitcoin（WBTC）涉及托管和智能合約風險，這些風險在持有原生比特幣時不存在。在使用WBTC之前，用户應了解這些風險。
Wrapped Bitcoin (WBTC)是以太坊區塊鏈上的數字代幣，代表與比特幣一比一的價值。可以將其視為一個存在於以太坊上的比特幣“收據”。每個WBTC代幣由一個儲備中的比特幣支持，讓比特幣持有者能夠接入以太坊的去中心化金融(DeFi)應用，這些是運行在區塊鏈技術上的金融服務，無需傳統銀行。
截至2025年12月，約有125,000個WBTC代幣，市值約為$11 十億。WBTC仍是以太坊上最大的包裹比特幣，但自2024年9月Coinbase推出cbBTC後，其市場份額有所下降。
Wrapped Bitcoin的運作原理
WBTC系統使用一個稱為“鑄幣”和“銷毀”的流程，由授權商戶和托管公司(持有實際比特幣的公司)管理。
鑄幣流程： 當用戶需要WBTC時，會與授權商戶合作。商戶將比特幣發送給托管公司。確認後，會創建等值的WBTC代幣並發送給商戶，商戶再將其交付給用戶。
銷毀流程： 若要轉回比特幣，流程相反。用戶將WBTC發送給商戶，商戶銷毀這些代幣並從儲備中請求等值的比特幣。
一比一支持： 流通中的每個WBTC都應由一個托管中的比特幣支持。用戶可以通過區塊鏈記錄驗證儲備，但仍需信任托管公司的公開聲明。
托管角色： BitGo與BiT Global於2024年底建立聯合風險管理，兩者共同控制訪問比特幣儲備的私鑰(private keys)。這種托管模式區分了WBTC與去中心化的替代方案，後者由沒有單一公司或合作夥伴控制的底層比特幣。
為何使用Wrapped Bitcoin？
WBTC的存在旨在解決一個根本問題：比特幣和以太坊是兩個不同的區塊鏈，不能直接通信。通過在以太坊上創建比特幣“包裝器”，用戶可以獲得原生比特幣無法提供的機會。
DeFi接入： WBTC持有者可以在以太坊的DeFi應用中使用其比特幣價值。這包括借貸平台，用戶可以賺取利息；借款服務，WBTC作為貸款的抵押品；以及去中心化交易所的交易池。
在以太坊去中心化交易所的交易： Wrapped Bitcoin可以在Uniswap或Curve等以太坊基礎的去中心化交易所上交易。這提供了原生比特幣無法達到的交易對和市場深度。
跨鏈價值轉移： WBTC讓用戶在參與以太坊應用生態系的同時，保持對比特幣價格的暴露。
這些優點伴隨著用戶在包裝比特幣前應仔細考慮的風險。
WBTC與BTC的主要差異
| 特徵 | 比特幣 (BTC) | Wrapped Bitcoin (WBTC) |
| --- | --- | --- |
| 網路 | 比特幣區塊鏈 | 以太坊區塊鏈 |
| 代幣標準 | 原生貨幣 | ERC-20 (以太坊代幣格式) |
| 自我托管 | 您控制自己的私鑰 | 托管公司持有底層比特幣 |
| DeFi接入 | 有限 | 完整的以太坊DeFi接入 |
| 智能合約風險 | 無 | 存在 |
| 交易費用 | 比特幣網絡費用 | 以太坊Gas費用 |
何時使用BTC： 若打算長期持有並擁有完全控制權，原生比特幣仍是最直接的選擇。沒有公司介入，您與比特幣之間沒有中介。
何時考慮WBTC： 想在DeFi應用中使用比特幣價值的用戶，或許會覺得WBTC有用，但前提是理解並接受相關的風險。
Wrapped Bitcoin的風險
WBTC引入了持有原生比特幣時不存在的多項風險。用戶在包裝比特幣之前應充分了解這些。
托管風險： BitGo與BiT Global的聯合風險管理控制著所有支持WBTC的比特幣。這存在托管公司可能失敗、遭駭或管理不善的風險。用戶必須相信他們能維持適當的儲備並保持安全。
2024年8月，BitGo宣布與香港的BiT Global合作進行托管變更，該平台與加密圈內具有爭議的Justin Sun有關，Justin Sun以激進的商業策略聞名。根據Unchained Crypto的報導，這一公告引發了重大關注。數據顯示，公告後的兩週內贖回比率是鑄幣的60倍，贖回了1,353.7比特幣，而鑄幣僅有20。
這一問題嚴重到MakerDAO（一個主要DeFi借貸協議）在2024年底投票決定將WBTC移除作為抵押品，並在11月底完成階段性退出。當主要協議降低對某資產的信任時，這是一個明顯的風險信號。
智能合約風險： WBTC作為以太坊上的程式碼存在，雖已經審計，但智能合約仍可能存在漏洞，被攻擊者利用。
脫鉤風險： 雖然WBTC應始終等於一個比特幣的價值，但在極端市場條件下，理論上可能導致價格偏離，意味着WBTC可能低於實際比特幣的價值。
監管風險： 托管模式可能在不同司法管轄區面臨政府監管，可能影響WBTC的可用性或運作。
如何獲取Wrapped Bitcoin
用戶可以透過多種方式獲得WBTC。
中心化交易所： 許多大型加密貨幣交易所提供WBTC的交易。用戶可以直接購買或將其他資產兌換成WBTC。這通常是較小額交易的最簡單方法。
去中心化交易所： 以太坊的去中心化交易所如Uniswap和Curve提供WBTC交易對。用戶需要一個以太坊錢包和ETH用於支付交易費。
包裝服務： 對於較大數額，用戶可以直接與WBTC商戶合作，將原生比特幣包裝為WBTC。這通常涉及較高的最低限額和身份驗證。
對於新手來說，了解如何買賣比特幣是進入包裝版本前的基礎知識。
WBTC的替代方案
WBTC並非唯一在其他區塊鏈上使用比特幣的選擇，還有幾個不同信任結構的替代方案。
cbBTC： Coinbase於2024年9月推出其包裹比特幣(cbBTC)。截至2025年12月，cbBTC約有68,000個代幣在流通，市值約為$6 十億，能在以太坊、Base、Solana和Arbitrum上使用。Coinbase作為托管方，為偏好美國監管交易所的用戶提供了另一選擇。
tBTC： 一個去中心化方案，利用一個由多台電腦(節點)組成的網絡，而非單一托管公司。這降低了某一公司失敗的風險，但帶來不同的技術複雜性，且流動性通常較低。
renBTC： 這個協議於2022年12月關閉，目前已不再運作。持有舊版renBTC的用戶應已轉移至其他方案。
用戶應根據自身需求和風險承受能力評估折衷方案。去中心化的替代品如tBTC降低托管風險，但可能流動性較低，DeFi整合較少。
結論
Wrapped Bitcoin連接了兩個最大的加密貨幣生態系，讓比特幣持有者能夠進入以太坊的DeFi應用。該代幣由BitGo與BiT Global的聯合風險管理，並由約125,000個WBTC支持，市值約為(十億。
然而，WBTC在根本上改變了信任模型，與持有原生比特幣不同。用戶必須接受托管風險、智能合約風險和潛在的監管不確定性。2024年8月的托管爭議彰顯了對包裝代幣信心的快速變化，用戶贖回導致供應大幅下降。
對於理解這些權衡並希望在DeFi中使用比特幣價值的用戶，WBTC仍是以太坊上最大的選擇，但如cbBTC等替代品已提供有意義的競爭。對於重視自我托管並希望降低第三方風險的用戶，原生比特幣仍是最合適的選擇。
資料來源
- WBTC Network. )2024( Wrapped Bitcoin 官方網站 https://wbtc.network/
- BitGo. )2025( WBTC 托管資訊 https://www.bitgo.com/
- Unchained Crypto. )2024年8月23日( BitGo托管變更後，WBTC贖回率為鑄幣的60倍 https://unchainedcrypto.com/wbtc-sees-60x-more-redemptions-than-mints-following-bitgo-custody-changes/
- Blockworks. )2024年9月12日( Coinbase推出cbBTC https://blockworks.co/
- Coinbase. )2025( cbBTC：由Coinbase推出的包裹比特幣 https://www.coinbase.com/cbbtc
- CoinMarketCap. )2025 WBTC市場數據 https://coinmarketcap.com/
Crypto-News.Net與本文提及的WBTC、BitGo、BiT Global、Coinbase或任何包裹比特幣協議無關。
