大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據 5 月 26 日的日本媒體報導，首相高千穗早苗聲稱，日本能夠透過 2027 年春季確保穩定的能源供應。然而，一項民調顯示，多數民眾對穩定的原油與衍生品供應缺乏信心。高千穗早苗在 5 月 25 日表示，日本預計能在 6 月前取得去年原油供應約 80%，並且能在全年保證持續供應石腦油。

根據巴基斯坦能源部，依據政府文件，該國計劃要求煉油廠維持 15 天的原油庫存，並要求油品零售商持有 30 天的燃料儲備。

Gate News 消息，據 Gate TradFi 最新數據，COCOA（可可）瞬時上漲 6%，當前波動幅度明顯高於近期平均水平，市場活躍度上升。

根據英國商會（British Chambers of Commerce）於 5 月 25 日發布的一份調查，80% 的英國企業表示正經歷或預期將受到與中東緊張局勢相關的成本壓力影響，包括能源價格上漲、航運中斷以及原材料成本增加。該線上調查在 4 月進行，涵蓋超過 800 家公司，主要為中小型企業。在受訪者中，55% 表示其營運已經受到影響，另有 25% 預期未來將受到影響。製造業企業承受的壓力最高，68% 表示已有實際影響。

Gate News 消息，據 Gate TradFi 最新數據，COCOA（可可）瞬時上漲 4%，當前波動幅度明顯高於近期平均水平，市場活躍度上升。

根據 Jin10，截至 5 月 19 日的船舶追蹤數據顯示，預計日本的原油進口將在 5 月反彈至每日約 170 萬桶，並回復至約相當於去年同期水準的 75%。這項回升反映出，煉油商在霍爾木茲海峽持續受阻的情況下，正努力透過紅海從美國與沙烏地阿拉伯取得替代供應。

WTI 原油與布蘭特原油在 5 月 26 日盤中均上漲超過 3%，分別報每桶 $95.18 與每桶 $96.98。

根據 Jin10， 中國油田工程宣佈，公司在 2026 年前四個月累計新增合同簽約額達 718.15 億人民幣，年增 69.91%。僅在 4 月，公司新增合同簽約額就達 401.43 億人民幣，其中包含 3 份各超過 10 億人民幣的合同，合計價值為 342.04 億人民幣。

根據中石化的說法，中國勝利濟陽頁岩油示範區——該國首個陸上陸相裂谷盆地頁岩油國家示範區——已於 5 月 26 日達成累計產量 200 萬噸。年產量在 2025 年從最初的 131,000 噸提升至 70 萬噸；其中 59 口生產井達到日產峰值超過 100 噸，最高日產量達到 263 噸。

根據 Jin10 Data，雲南能投中標於 5 月 26 日開發位於曲靖市會澤縣的 30MW 緊風港風電場項目。該項目預期總裝置容量為 30MW，計劃建設期為 10 個月。

根據 LME 數據，5 月 26 日主要基本金屬庫存水準下滑，其中銅下跌 2,375 噸、鋅下降 1,075 噸。其他關鍵金屬也出現庫存下降：鎳下跌 186 噸、鋁下降 125 噸、鉛下跌 775 噸。

根據日經報導，美聯儲理事克里斯托弗・沃勒（Christopher Waller）在近期談話中警告，即使油價維持高位，仍無法排除升息的可能性，從而支撐美元的短期前景。ING 的 Chris Turner 指出，美聯儲升息的可能性正在增強，應能支撐美元，即使美國與伊朗之間的和平談判正在進行之際也是如此。與此同時，由於經濟脆弱性，投資人已下調對歐元區與英國利率上調的預期。

根據 Hyperinsight，在 5 月 26 日，Trade.xyz 於 HIP-3 生態系達到 96.5% 的市場占有率，創下近六個月來的最高水準。交易最活躍的合約是 WTIOIL（WTI 原油），日交易量約達 4.03 億美元。相較於傳統市場，WTI 與 Brent 原油期貨合計占紐約商品交易所前一個交易日成交量的 2.17%。

Copper 的切入：價值 300 億美元的資產代幣化市場 從摩根大通（JPMorgan Chase）到國際清算銀行（Bank for International Settlements）的機構基礎設施，正加速將真實世界資產（包括大宗商品）進行代幣化。美國領先銀行如摩根大通與摩根士丹利，正強調銅市場的供給吃緊情況，預測的年度缺口將達到數十萬噸規模。截至 2026 年 5 月 6 日，依 RWA.xyz 之說，資產代幣化領域的總計分散價值已達 300 億美元，全球總持有人數接近 750,000 人。供給約束與市場擴張的這種交會，正使銅成為鏈上市場下一個重大突破資產的領先候選者；例如 Bridgetower Capital、Chainlink、Ondo Finance 與 ALCUM 等早期參與者，正為鏈上銅市場打造基礎設施。 多年低額投資、漫長的礦場開發週期，以及與電氣化相關需求持續攀升，已讓銅從週期性大宗商品轉變為具戰略意義的資源。銅的需求正在跨多個產業加速：以 AI 為基礎的基礎設施增加了對耗電型資料中心的需求，而電氣化推動則帶動電網擴建與再生能源系統的需求。銅的角色涵蓋資料中心、晶

根據中國外交部發言人毛寧於 5 月 26 日的說法，幾內亞計劃從下個月開始限制鋁土礦出口。目前，幾內亞的鋁土礦產量中逾 75% 都出口到中國，而中國約占其鋁土礦進口的三分之二。當被問及計劃中的出口管制時，毛寧表示，所有國家都有責任維護供應鏈穩定，儘管外交部指出其仍在收集有關幾內亞具體措施的細節。

根據一則官方公告，5 月 26 日，CoinW 為 SPCX 上線盤前永續合約期貨，最高可達 20 倍槓桿。目前該平台的 [TradFi]（https://www.gate.com/zh/tradfi) 交易區）已支援針對多檔美股的永續合約，包括 Tesla（TSLA）、Apple（AAPL）、Nvidia（NVDA）以及 Circle（CRCL），並涵蓋黃金與原油等核心商品。 CoinW 同步推出 SPCX Challenge 活動，讓用戶可參與價格預測競賽，並交易 SPCX 永續合約以爭取潛在獎勵。

根據 Jin10 Futures，5 月 26 日上海期貨交易所的紙漿期貨倉庫庫存增加 2,933 噸，至 207,266 噸，為該日交易所追蹤的主要能源與化工商品倉庫中唯一的變動。

根據伊朗武裝部隊總參謀部發言人謝卡爾奇（Shekarchi）在 5 月 26 日表示，伊朗警告稱，如果美國和以色列發動新的攻擊，德黑蘭將以更有力的報復並採用新的策略來回應。謝卡爾奇指出，若戰事恢復且伊朗的出口面臨制裁，伊朗將阻止區域原油出口。

西班牙的生產者物價指數（PPI）在 4 月按月下降至 1.7%，低於 3 月的 6.50%。