Kuru Labs打造結合訂單簿與AMM的鏈上交易平台

去中心化交易所在鏈上交易體驗方面正面臨結構性瓶頸。盡管自動做市商(AMM)模型推動了早期DEX的發展，但其在流動性利用效率、價格發現機制和限價訂單支持方面仍有局限性。另一方面，中心限價訂單簿(CLOB)模型雖然更靈活精準，但長期受制於公鏈性能和鏈上執行成本，難以大規模應用。

近日，一家致力於在高性能區塊鏈上構建混合交易平台的項目完成了新一輪融資。該項目旨在通過底層架構重構，爲專業和普通用戶提供更均衡的交易體驗。

這家專注於鏈上訂單簿交易平台的初創項目成立於2024年，由具備高頻交易、DeFi協議開發和鏈上系統優化經驗的團隊創立。他們的目標是打造一個完全基於區塊鏈、同時具備訂單簿和自動做市功能的去中心化交易平台。該項目的設想並非對現有架構進行簡單改良，而是從底層出發，結合兩種主流模型的優勢，在鏈上重現更接近中心化交易所體驗的現貨交易系統。

在融資方面，該項目於2024年中完成了種子輪融資，獲得200萬美元資金，主要用於建立技術團隊、搭建最小可行產品(MVP)和準備測試階段。最近，項目又宣布完成了1150萬美元的A輪融資。項目聯合創始人表示，新一輪資金將用於進一步擴充團隊規模，並在目標公鏈主網上實現完全鏈上訂單簿的願景。

在技術架構上，該項目並未採用目前主流DEX使用的AMM模型，而是嘗試構建一個結合訂單簿與自動做市功能的混合系統。其核心思路是在鏈上每個交易對訂單簿中引入默認的自動做市算法，使用戶在缺乏主動流動性提供者時仍能獲得基礎報價支持。這種設計不依賴集中式做市商維持市場流動性，也不同於AMM對價格曲線的統一約束，而是提供了在兩者之間靈活切換的可能性。

在操作方式上，項目設計了適用於鏈上環境的訂單管理機制。限價單的提交與取消採用低且可預測的gas成本，允許做市商或策略交易者進行頻繁操作而不受高成本限制。團隊還在研發一套被動流動性機制，使普通用戶無需管理掛單也能通過策略合約將資產用於流動性支持，以降低參與門檻並提升鏈上訂單簿的資金覆蓋率。

該項目選擇了一條兼容以太坊EVM的新型Layer 1區塊鏈作爲部署平台。這條公鏈採用並行化架構與流水線調度機制，旨在提升每秒處理能力和降低出塊延遲。內部測試數據顯示，該公鏈可在受控環境中達到10,000 TPS的處理能力，並保持一秒出塊速度。項目團隊依托這類基礎性能，構建完全鏈上、可擴展的撮合系統。

盡管技術架構具備一定前沿性，項目也面臨現實限制。所選公鏈主網尚未上線，其鏈級性能與網路穩定性尚未在公開環境下驗證。項目的產品設計高度依賴鏈上交易的實時性與可預測性，若公鏈無法如期交付，將直接影響平台上線節奏與核心功能的可行性。

該項目所構建的混合訂單簿模型正處於市場驗證初期。這種模式試圖在現有AMM和中心化訂單簿之間提供新的鏈上選擇，使做市行爲更接近傳統交易系統，同時保留去中心化協議的開放性與可組合性。理想狀態下，這種架構不僅能夠覆蓋主流交易對，也能服務於長尾資產，爲各種資產類型提供統一交易基礎設施。

團隊對市場機會保持相對樂觀態度。鏈上訂單簿的交易邏輯更符合專業做市商和機構投資者的策略習慣；在高性能基礎設施支持下，執行效率可能獲得顯著提升，使原本只能在中心化交易所運行的模型首次具備鏈上運行的可能。此外，由於目標公鏈對以太坊開發者生態的兼容，項目可較爲順利地吸引現有開發者與協議集成其交易組件，爲產品拓展留出較大空間。

然而，當前階段仍存在一系列不確定因素。首先是技術兌現風險，從白皮書到實際運行環境之間仍存在差距，鏈上吞吐、交易確認、節點同步等多個維度都可能成爲限制條件。其次是用戶遷移的實際動力，目前鏈上交易用戶多數已經形成對AMM平台的使用習慣，要說服其改用訂單簿模型並不容易。盡管項目在機制上支持簡化流動性參與方式，但實際效果仍需時間觀察。