2025年穩定幣產業發展報告：美元穩定幣主導市場，USDC增長迅速

2025年是穩定幣發展的關鍵之年。這一年裏，穩定幣在市場規模和交易活躍度上均創下新高，同時監管政策和資本關注度也隨之提升。這種最初作爲加密市場內部避險工具的資產類別，正逐步拓展到全球支付、跨境貿易、DeFi基礎設施甚至主權信用等前沿領域。

一份行業報告指出，穩定幣已成爲連接傳統金融與加密世界最重要的基礎設施之一，並正在改變全球金融運行格局。該報告從發展歷程、市場結構、應用場景、全球監管、發展潛力與潛在風險六個維度，對穩定幣產業進行了全面分析。

美元穩定幣佔據主導地位

研究發現，在全球穩定幣市場中，美元穩定幣佔據絕對優勢，發行量達到2564億美元。其他國家的法幣穩定幣仍處於起步階段，排名第二的歐元穩定幣規模僅爲4.9億美元。日元、英鎊、韓元、裏拉等其他法幣穩定幣規模則在幾十萬到千萬美元之間。這表明非美元法幣穩定幣仍有很大發展空間。

截至2025年7月，全球穩定幣總市值已超過2500億美元，較年初顯著增長。其中，USDT和USDC兩者市值合計佔市場的86.5%，形成穩定幣領域的雙寡頭格局。鏈上年轉帳總額高達36.3萬億美元，超越了Visa和Mastercard的全年總交易額，成爲全球支付網絡的新基石。值得注意的是，USDC在2025年增速明顯，達到40.9%，按此增速推算，USDC有望在2030年前後超越USDT。

這一增長並非偶然，而是多方面因素共同推動的結果：

• 主要經濟體相繼推進穩定幣立法，監管路徑逐漸明晰
• 傳統金融與科技巨頭紛紛進入市場
• 穩定幣發行商成功上市，激發了資本市場的想象力
• 多國高通脹地區將其視爲"數字美元"避險工具
• DeFi、RWA、支付結算等新興場景持續爲穩定幣注入實際需求

從鏈上活躍度來看，目前全球月活穩定幣地址已超過3000萬個，鏈上總持幣地址突破1.68億。真實用戶主導的交易佔比從2023年的不足15%提升至當前的22%左右，使用者結構正逐步從套利機器人向企業與散戶過渡。

穩定幣進入主流金融領域

穩定幣的角色正從"交易避險錨"升級爲"數字金融主流資產"。近期，多家科技巨頭與金融機構加大了對穩定幣的布局：

• 某穩定幣發行商成功在美股上市，市值一度接近千億人民幣
• 知名支付平台推出自有穩定幣，並在高性能公鏈上線
• 大型互聯網公司進軍香港穩定幣市場，測試跨境支付、投資交易、消費結算等應用場景
• 零售巨頭支持穩定幣支付，推動其在線上零售領域的應用
• 新興公鏈憑藉低費率和高擴展性吸引大量穩定幣部署，某公鏈穩定幣市值年內增長超600%

傳統金融、互聯網平台與加密原生力量的共同推動，使穩定幣從加密專用結算工具升級爲廣泛可用的數字支付中介，同時也對其監管合規提出了更高要求。

規模增長背後的結構性挑戰

盡管市場表現火熱，穩定幣仍面臨諸多結構性挑戰與爭議：

1. 真實使用規模問題：雖然穩定幣整體轉帳額高達36萬億美元，但其中高達七至八成由機器人、交易所內部轉帳等"虛擬流量"構成，真正的終端用戶或企業使用規模仍需進一步明確。

2. 錨定機制與透明度問題：市場份額最大的穩定幣尚未發布完整的第三方審計報告，其儲備資產結構與風險敞口長期備受爭議。而更透明合規的穩定幣在應用普及與生態整合方面仍存在差距。

3. 監管政策差異：各國監管政策之間仍存在差異與博弈，部分地區尚未開放穩定幣使用，而部分市場則主動承擔起制度創新的試驗田角色。

值得關注的是，美國正在推進的穩定幣立法可能會對現有主流穩定幣的運行邏輯與全球合規結構產生深遠影響。該法案明確穩定幣不屬於證券、禁止算法穩定幣、要求儲備金100%爲高流動性資產。

報告亮點：全面解析穩定幣發展

該報告採用多種數據分析方法，全面梳理了穩定幣的發展狀況，涵蓋以下六大維度：

1. 發展歷程：回顧穩定幣十年演進路線
2. 市場格局：詳解雙寡頭結構、發行分布、用戶趨勢等核心數據
3. 應用場景：分析穩定幣在跨境支付、DeFi、零售支付與RWA等領域的角色
4. 全球監管：梳理主要經濟體監管動態與立法路徑
5. 未來潛力：探討穩定幣如何影響全球支付網絡、美國國債市場及與CBDC的關係
6. 風險警示：分析脫錨、審計透明性、系統性攻擊、監管難題等潛在挑戰

報告還特別指出，當前非美元穩定幣仍處於發展初期，未來仍有巨大拓展空間。歐元穩定幣市值不足5億美元，日元、英鎊、韓元等貨幣穩定幣市值多在千萬美元級別。