以太坊和波卡質押機制對比分析

隨着以太坊上海升級的臨近，質押提取功能即將開啓，以太坊質押和相關衍生品領域引發了廣泛關注。與此同時，波卡自2019年上線以來一直採用PoS機制，近期也推出了多項新的質押工具。本文將從多個角度比較以太坊和波卡的質押機制及現狀，並簡要分析兩者衍生品賽道的發展情況。

質押機制

以太坊採用權益證明（PoS）機制，每個驗證人需要持有32 ETH進行質押。驗證人運行一個主信標鏈節點和多個驗證者客戶端，每個客戶端對應32個ETH。這些驗證人被隨機分配到"委員會"中，負責驗證網路中的分片。以太坊2.0需要大規模的驗證人集來保證可用性和有效性：每個分片至少需要111個驗證人運行網路，256個驗證人才能在一個時期內完成所有分片的終結。如果有64個分片，則需要16384個驗證人。

波卡採用提名權益證明（NPoS）機制，包括兩種角色：運行節點的"驗證人"和提名驗證人的"提名人"。提名人無需親自運行機器，但同樣可以獲得系統獎勵。提名人還可以加入提名人池，進一步降低參與門檻並簡化操作流程。NPoS使波卡所需的驗證人集規模更小，每個平行鏈大約需要10個驗證人，如果有100條平行鏈，也只需要1000個驗證人。目前波卡網路擁有297個驗證人，預計在網路成熟期需要1000個驗證人，爲此推出了"驗證人千人計劃"以增加驗證人數量。

當前質押數據

截至2023年2月10日，以太坊有1644萬ETH處於質押狀態，質押率爲14.3%，51.3萬個驗證人，質押收益率爲4.32%，考慮通脹後的收益率爲4.55%。波卡有5.92億DOT處於質押狀態，質押率爲46.4%，提名人數量爲45.5萬個，歷史質押收益率爲15.39%，扣除通脹後的收益率爲8.26%。

對於PoS鏈而言，質押率越高，網路安全性越強。目前以太坊的質押率相對較低，可能是因爲當前版本下質押的ETH無法提取。以太坊"上海"升級預計在3月完成，屆時將支持提取質押的ETH，質押率可能會有較大提升。波卡的理想質押率爲50%，實際質押率大多數時間維持在40%-60%之間。

鎖定期

目前以太坊質押的ETH尚不能提取，"上海"升級完成後，用戶可以提取質押的ETH。開啓提取功能後，ETH的質押鎖定期爲27小時。波卡的質押鎖定期爲28天。較長的鎖定期增加了協議安全性，但也因較低的靈活性和較高的機會成本而降低對質押者的吸引力。

質押門檻

以太坊僅支持一種原生質押方式，即自行運行驗證人。每個驗證人需要將32 ETH存入ETH2存款合約，並需要一臺全年無休的聯網專用計算機，以及相關技術操作知識。

雖然以太坊協議本身不支持質押委托，但市場上有第三方提供節點托管服務，將節點運營工作外包給服務商。這種方式仍需存入32 ETH，適合有資金但不了解技術的人，但需要對托管商有一定信任。

波卡協議原生支持四種質押方式，按資金門檻從高到低分別是：運行驗證人、直接提名、運行提名池和加入提名池，最低只需1 DOT即可參與質押。波卡還提供"質押面板"網站，方便用戶進行質押操作。

運行驗證人需要專用計算機和技術知識，並且質押的DOT數量需要排名靠前才能進入活躍驗證人集。目前至少需要約160萬DOT。

直接提名需要選擇最多16個信任的驗證人進行質押。提名人和驗證人分享網路獎勵，需向驗證人支付一定佣金（目前平均爲4.04%）。如果提名的驗證人有不當行爲，提名人也會受到懲罰。要獲得提名獎勵，需達到最小綁定金額，目前約爲264 DOT。

運行提名池是新功能，旨在進一步降低提名門檻。小提名人可組成提名池，將DOT質押到池中，然後整體作爲一個提名人去提名選中的驗證人集。目前運行一個提名池需要200 DOT。

加入提名池是最簡單的質押方式，無需自行選擇驗證人，只需1 DOT即可參與並獲取獎勵。

相比以太坊，波卡提供了更多原生質押選項，最低只需1 DOT就能參與，且部分方式無需技術知識。從資金和技術要求來看，波卡的質押參與門檻更低，有利於吸引更多人參與，提高網路去中心化程度和安全性。

流動性質押

流動性質押衍生品（LSD）讓用戶既能獲得質押獎勵，又能保持資金流動性，提高資金利用率。用戶將代幣質押至流動性質押協議後，可獲得相應的流動衍生品代幣，這些衍生品可用於參與DeFi等活動，同時獲取質押獎勵。流動性質押的存在可刺激PoS鏈經濟活躍度，使質押和參與DeFi這兩種獲得收益的渠道不再衝突。

2023年第一季度，所有質押的ETH中有44%通過流動性質押進行。以太坊的流動性質押TVL已達100億美元，其中Lido佔據73.42%的市場份額，排名第二的佔15.76%。

波卡生態的流動性質押產品TVL分布較爲平均，主要項目TVL分別爲1671萬、1414萬、1210萬和749萬美元，總計僅5044萬美元。與5.92億DOT的質押量相比，波卡的流動性質押普及率相當低，市場成長潛力巨大。基於波卡平行鏈開發的流動性質押產品還具有易於跨鏈集成等獨特優勢。

總結

以太坊和波卡在質押機制上各有特點。波卡的質押率高於以太坊，提供了更多原生質押選項，參與門檻更低。而以太坊的流動性質押市場發展更爲成熟。隨着以太坊上海升級的臨近和波卡生態流動性質押的進一步普及，兩者的格局可能會發生較大變化。