經濟走勢回暖 科技引領前行

近期美國制造業連續兩個月復蘇，推動通脹再度升溫，引發市場關注。人工智能領域持續突破，某公司發布的文生視頻模型展示令人驚嘆的效果，引發新一輪關於AI革命的討論。芯片巨頭財報大幅超出預期，其市值一度躍居美股第三。與此同時，加密貨幣市場迎來強勁漲，比特幣價格突破61000美元大關，ETF對市場的積極影響初步顯現。

二月初，美國勞工部公布了重要數據：1月非農就業人數增加35.3萬人，創下2023年1月以來最大增幅，遠超預期的18.5萬人。這一就業數據引發了人們對通脹走高的擔憂。隨後公布的數據顯示，美國1月CPI同比增長3.1%，高於預期的2.9%；1月CPI環比增長0.3%，超過預期的0.2%。核心CPI數據同樣高於預期。市場對此反應迅速，納指當天下跌1.8%，十年期美債收益率大幅上升。

實際上，美債收益率從1月底就開始緩慢攀升，這與年底和年初的經濟數據表現密切相關。目前市場普遍預計联准会可能在6月才會進行首次降息，某投行也調整了預期，認爲今年將只降息四次，比此前預期的五次少了一次。

美國經濟表現與制造業週期息息相關。最新公布的Markit制造業PMI初值顯示，美國2月數據爲51.5，高於預期的50.5和前值50.7，這是自2022年9月以來首次連續兩個月位於枯榮線之上。從制造業訂單數來看，美國最新數據創下2022年6月以來新高。制造業的強勁復蘇意味着美國可能正在進入新一輪庫存週期，進而推動就業和通脹上升。

盡管如此，市場普遍認爲繼續加息的可能性不大。從降息概率來看，雖然降息概率有所下降，但加息概率一直處於較低水平。目前美國經濟發展伴隨着一定程度的通脹，但從資產價格表現來看，通脹並未抑制股票和加密資產的漲。市場對未來降息前景仍保持樂觀態度。

本月科技圈最引人注目的事件莫過於某公司發布的文生視頻工具。該工具生成的多個一分鍾視頻在網上廣泛傳播，其畫質、流暢度和邏輯連貫性堪比人工制作。業界普遍認爲，這一模型的出現預示着行業變革即將到來。它將徹底改變視頻制作的傳統方式，幫助創作者以更高效、更低成本的方式制作高質量視頻，從而提升整個行業的工作效率。

值得注意的是，這一技術的出現比人們預期的要早得多。在類似聊天AI工具誕生時，人們曾預測視頻生成類AI可能需要5到10年才能問世。然而僅僅一年多後，這項技術就已經展現出令人震撼的效果。盡管視頻局部可能存在些許瑕疵，但這些問題可以通過技術迭代逐步解決。可以說，AI技術的發展速度遠超人們的預期。

與此同時，某芯片巨頭的最新財報數據也印證了AI發展的迅猛勢頭。其多項財務指標大幅超出市場預期：四季度營收221億美元，環比增長22%，同比猛增265%，高於分析師預期的204.1億美元。單季度收入甚至超過了2021年全年。四季度淨利潤123億美元，同比暴增769%。調整後每股收益5.16美元，高於市場預期的4.59美元。四季度調整後利潤率76.7%，超過市場預期的75.4%。整個2024財年，該公司營收同比增長126%至609億美元。此外，公司預計一季度營收240億美元，遠高於市場預期的219億美元。財報公布後，該公司股價大漲超16%，一度成爲僅次於兩大科技巨頭的美股第三大市值企業。當天帶動美股三大指數跳空高開，道指和標普500繼續創歷史新高，納指距離歷史高點僅差不到100點。

另一則有趣的消息是，年輕一代的投資偏好正在發生變化。某調查顯示，美國青少年（13-19歲）的投資帳戶數量近年來顯著增加，他們最青睞的是以科技巨頭爲代表的科技股。這反映出不同世代的投資習慣和理財邏輯存在差異。傳統投資者偏好高分紅的藍籌股，而新一代年輕人則更看好高成長的科技行業。因此，我們有理由相信，在AI技術的推動下，科技巨頭乃至加密資產等"新資產"很可能會得到越來越多人的認可，成爲未來長期的主流投資品種。

春節期間，比特幣價格一路漲，從2月8日43000美元左右開始，連續漲一周，最高突破53000美元，漲幅達23.3%。到28日，比特幣繼續上攻，最高觸及61000美元附近。比特幣在春節期間漲似乎已成爲一種"慣例"——過去9年，如果在農歷新年前3天買入比特幣，並在新年後10天賣出，都能獲得不同程度的收益。其中2021年漲幅最高，達24.3%；即使是表現最差的2019年，也有約3%的漲幅。

拋開這些巧合因素，本輪比特幣漲主要得益於某基金拋壓減少和比特幣現貨ETF資金持續流入。數據顯示，盡管該基金持倉仍在減少，但減持幅度正在邊際遞減。從ETF流入角度看，春節前後正是ETF大規模流入比特幣的時期。ETF對比特幣價格的推動作用逐漸顯現。截至26日，11支ETF累計淨流入61.5億美元，持幣市值佔比特幣總市值的3.81%，超過了某大型交易所錢包地址所擁有的比特幣數量。

比特幣ETF的發展速度令人驚嘆。某ETF在26日的單日成交額突破13億美元，這對於一只新上市的ETF來說是非常罕見的。

除ETF外，某科技公司也是比特幣市場資金流入的重要來源。該公司一直以囤積比特幣著稱。26日，公司創始人表示他們在2月15日至25日期間又購入了3,000枚比特幣，平均購買價格爲51,813美元。目前，該公司共持有19.3萬枚比特幣，平均持有成本約爲31,544美元。

比特幣現貨ETF的獲批爲市場注入了極大信心，因此以太坊現貨ETF何時推出成爲當前市場關注的焦點之一。某分析師認爲，5月23日是一個重要的時間節點——監管機構需要在這一天之前對某公司的以太坊ETF做出最終決定。如果以太坊ETF獲批，將標志着加密市場的又一重大突破，更多傳統投資者可以通過ETF這種熟悉的投資工具參與以太坊市場，爲加密領域引入新的資金。這可能會對市場產生積極影響，尤其是當一些原本對加密資產持懷疑態度的投資者成爲增量資金時。

上個月，美國比特幣ETF的市值已超過白銀，成爲美國第二大ETF商品資產類別。然而，許多分析師認爲這並非比特幣的終點。某業內人士指出，比特幣的市值剛剛超過一萬億美元，正在與黃金、房地產甚至標普指數等資產類別競爭，而這些資產的市值都遠高於比特幣。他認爲比特幣作爲資產的優勢明顯，在這種情況下沒有理由賣出。

近幾個月來，市場一直在優化比特幣網路，以使其能執行更多功能，例如採用比特幣Layer2和銘文等技術。部分投資者擔心這可能會影響比特幣作爲"電子黃金"的價值屬性。爲此，某媒體近期發布了比特幣L2標準，其中規定了一些關鍵要求，包括必須將比特幣作爲原生資產、L2用戶能夠追溯到一層資產（比特幣）的控制權，以及對比特幣系統的強依賴等。這些標準確保了比特幣在這些擴展網路中的控制權，同時明確了比特幣仍然是最終結算工具，因而不會對比特幣的價值屬性產生不利影響，投資者無需過度擔憂。

盡管通脹有所回升，但在AI革命的強勁推動下，市場仍創下新高。目前市場並不擔心繼續加息，更多關注的是首次降息何時到來。通脹並未抑制資產價格漲。某基金拋壓的影響正在減弱，市場期待比特幣能否突破歷史高點69000美元。讓我們拭目以待。