Cổ Phiếu BTCTC: 爲什麼比特幣波動幅度如此之大?

在過去的10周裏，比特幣財政公司(BTCTCs)——即將比特幣作爲其資產負債表核心部分的上市公司——暴跌了50%至80%。這一動態讓投資者感到極爲擔憂，因爲其波動性甚至比比特幣(BTC)還要嚴峻。 一個典型的例子是Metaplanet (MTPLF)，這家公司以“比特幣化”資產的策略而聞名。在18個月內，這只股票經歷了多達12次“迷你熊市”——週期性下跌階段，從一天的下跌到持續數月。

平均而言，Metaplanet 每次下殺幅度爲 -32.4%，持續約 20 天。最糟糕的一次發生在 2024 年 7 月 25 日至 11 月 21 日期間，股票在 119 天內損失了高達 78.6% 的價值。

比特幣是主要原因嗎？ 根據專家Mark Moss的分析，僅有41.7% (5/12) Metaplanet的調整與比特幣的下跌週期重合。這意味着：近60%的原因源自企業內部，而不僅僅來自加密貨幣市場。 那些常見的內在因素包括： 發行期權或籌集資金使投資者擔心股權稀釋。“比特幣溢價”的收窄——即股票價格與公司持有的BTC實際價值之間的差距。財務管理和商業戰略的決策具有風險性。 盡管如此，數據也顯示出一種特殊的聯繫：最劇烈的下跌(-78.6%或-54.4%)通常與比特幣的負面波動階段重合。這證明了當BTC進入高波動狀態時，BTCTC股票不僅會下跌，還會受到雙重影響，導致下跌幅度持續且更加嚴重。 BTCTCs: “一年中的4個週期” 如果比特幣通常被視爲每4年一個週期的(減半和隨之而來的漲跌)，那麼BTCTC的股票就像是將4個週期壓縮到僅僅1年。BTC價格的影響與企業內部變量的結合使其成爲一種極其敏感的資產，其波動幅度遠超比特幣本身。 Mark Moss 強調： “同步化僅僅是部分的。BTC仍然是主導影響因素，但正是企業的新變量發揮了‘槓杆’放大風險的作用。” 投資者的教訓 投資BTCTCs並不意味着間接購買比特幣。相反，投資者還必須接受下注於： 企業資金管理：公司是否有效籌集資金或導致股權稀釋？財務結構：債務比例，使用BTC作爲抵押品的方式。商業戰略：公司是否有長期願景，還是僅僅追隨趨勢？ 因此，如果比特幣本身被視爲一種波動性很強的資產，那麼BTCTCs股票則是“具有槓杆的比特幣”，風險和機會被放大了多倍。 👉 總結：BTCTCs 股票不僅反映了比特幣的價格波動，還受到內部因素的深刻影響。對於投資者來說，持有 BTCTCs 意味着必須了解加密貨幣市場週期和企業週期，在那裏每一個管理決策都可能迅速放大波動到難以預料的程度。