這兩天又看到新L1/L2撒激勵拉TVL，老用戶吐槽“挖提賣”，我反而第一反應是：AMM裡你以為在賺手續費，結果可能是在替別人做對手盤…說白了，曲線就擺在那，價格一跑偏，你的倉位自動往跌的那邊加、往漲的那邊減，無常損失不是玄學，是機制。

我之前有段時間特別偏執，天天說“我只看鏈上”，看池子、看進出、看費率，覺得數據不會騙人。後來被打臉：鏈上能告訴你發生了啥，但告不了你接下來情緒要怎麼抽風。現在我會多等30秒（也經常就錯過拉升，算了），至少先想清楚：我是在做市，還是在賭方向。做市真不是躺賺，尤其激勵一停、流動性一撤，剩下那點手續費根本不夠你補回曲線帶來的虧損。先這樣，今晚再復盤下。