我已經思考這個問題一段時間了——每個人在談論 AI 時都迷戀晶片股，但真正的瓶頸，沒有人在談論的，是電力。我的意思是認真的電力。

Rand 公司預測非常驚人：今年我們需要 68 吉瓦的 AI 數據中心需求，到 2030 年將激增至 327 吉瓦。這不僅僅是一個限制，而是阻礙整個 AI 基礎設施建設的關鍵瓶頸。如果你只關注 Nvidia 和晶片族群，實話說，你真的錯過了一半的畫面。

所以我一直在研究誰真正有機會從中獲利。有兩個策略引起了我的注意。

第一個是 NextEra Energy。是的，我知道——一個公用事業股在你想到 AI 時聽起來不夠性感，但請聽我說。這家總部在佛羅里達的公司，通過佛羅里達電力與光公司運營著美國最大的公用事業，服務超過 1200 萬用戶。但真正的亮點是他們的 NextEra Energy Resources 部門，作為批發電力的生產商。他們已經與 Google Cloud 合作多個 AI 數據中心項目——去年十二月宣布了一項建設和供電新設施的合作協議。Google 也在幫助他們現代化數字基礎設施，這也是一個不錯的額外收穫。

有趣的是他們的承諾：到 2035 年，計劃向數據中心提供額外的 15 吉瓦電力，其中 6 吉瓦來自燃氣發電廠。他們的 CEO John Ketchum 在財報電話會議上表示，他們希望將這個目標翻倍，通過這個渠道達到 30 吉瓦。全年淨收入達到 29.7 億美元，較之前的 23 億美元有所增加。他們預計到 2032 年的年複合增長率為 8%，並預計 2026 年股息將增長 10%。

但事情的重點是——電力基礎設施只是瓶頸的一半。數據中心還需要配套的電線來確保一切高效運作。這就是 Credo Technology 發揮作用的地方。

Credo 生產高速數據連接解決方案，他們的主打產品是主動式電纜（Active Electrical Cables, AECs），這點非常有趣。這些不僅僅是普通的銅線——它們使用信號處理器來更快、更高效地在晶片和交換機之間傳輸數據，同時降低功耗和信號衰減。他們剛剛與 AI 雲供應商 TensorWave 達成合作，該公司與 AMD 合作，為下一代 AI 基礎設施提供 AEC。

他們最近的財報也令人印象深刻：2026 財年第二季收入 2.68 億美元，同比增長 272%。他們實現了 8260 萬美元的淨利，而去年同期則虧損 420 萬美元。他們預計第三季收入在 3.35 億到 3.45 億美元之間。

我喜歡這個角度的多元化。你有 NextEra 作為一個受規範的公用事業，具有可預測的增長和股息收入；還有 Credo 作為一個高增長的公司，擁有一個獨特且逐漸成為基礎設施的產品。兩者都在乘著 AI 數據中心建設的浪潮，卻沒有直接暴露在晶片競爭中。如果 Rand 的預測成立——說實話，考慮到我們在市場上看到的情況，它們很可能會——這兩個都可以成為完善 AI 基礎設施投資組合的有趣選擇，超越僅僅是晶片股的範疇。