一直在關注本週的咖啡期貨，混合的信號很有趣。阿拉比卡略微上漲，但羅布斯塔受到打擊，現在處於四週低點。這裡的故事相當直截了當——巴西一直在遭遇降雨。米納斯吉拉斯剛剛記錄到比正常多17%的降雨，這聽起來對下一季收成很有利，但由於交易者已經在預期更大的供應，這也在壓低當前價格。

真正的看空點在於全球有多少咖啡正在進入市場。越南正大量生產——他們2025年的出口同比增長近18%。巴西的產量預測也在增加。因此，儘管在季節早期我們看到一些庫存緊張，但ICE倉庫現在正在重建。這是典型的供應壓力。

真正的問題是這些產量增長是否能持續，或者天氣的意外變化會否帶來影響。不過目前市場的定價是供應充足，而非稀缺。這是一個有趣的時期，值得觀察這一切在今年如何發展。