一直在關注蘋果本週的產品發布，老實說，牛市論點越來越難忽視了。他們一次性推出所有產品——iPhone 17e 599美元、新款工作室顯示器XDR、M4版iPad Air、M5版MacBook。就像他們在向我們展示整個產品線，來表達一個聲明。

吸引我注意的並不僅僅是產品多樣性。價格策略也很犀利。你有預算款的iPhone 17e，存儲容量翻倍，價格仍然是599美元，但他們在高端市場也下了狠手，推出起價3299美元的工作室顯示器XDR。這是一家清楚自己實力所在的公司。

但真正重要的是——底層業務現在表現得非常出色。第一財季營收達到1438億美元，同比增長16%。僅iPhone的銷售額就達到$85B ，同比增長23%。這幾乎佔據了總營收的60%。而且，盈餘每股收益（EPS）同比跳升19%，增長速度甚至超過營收增長。這就是營運槓桿的體現。

現金產生能力也令人驚嘆。上一季度營運現金流為539億美元，他們還通過回購股票向股東返還$25B ，同時保持13%的股息支付率。這種財務彈性讓你能在投資新產品的同時，也能回饋股東。

現在，股價的市盈率是33倍，並不算便宜。當然，也存在風險——監管壓力、中國市場暴露、以及其他常見問題。但當你看到管理層對第二季度的指引（13-16%的營收增長）以及公司本身的高質量，牛市論點在我看來是堅實的。這次產品攻勢結合業務動能，對於股票來說是一個令人信服的組合。