剛剛得知 Nutrien 已獲得多倫多證券交易所（TSX）的批准，可以回購最多 5% 的股份。他們打算從3月3日開始回購約 2400 萬股。說真的，這是明智的資本配置——他們基本上是在說股票目前被低估，回購股票並返還現金給股東是合理的。

我注意到的是他們的2026年指引。Nutrien 預計調整後 EBITDA 在 17.5 億到 19.5 億美元之間，這是穩健的增長。他們預期磷肥的需求量約在 14.1 到 14.8 百萬噸，氮肥則在 9.2 到 9.7 百萬噸。考慮到目前的情況，肥料行業似乎比我預期的更能堅持下去。

競爭對手也在各自的領域努力——Mosaic 預計第一季度磷肥需求還不錯，CF Industries 對氮肥前景持樂觀態度，印度和巴西仍在推動尿素進口。甚至 Intrepid Potash 的銷量也出現了 15% 的增長。整體來看，需求基本面相當健康。

不過，回購的時機很有趣。Nutrien 虽然錯過了盈利，但銷售額超出預期，並給出了正面的指引。感覺管理層對未來的走向很有信心。還有人在關注肥料股嗎？還是這只是個沒人討論的沉睡行業？