自從二月以來一直密切關注加密貨幣市場，說實話，那個月比特幣價格下跌的原因真是瘋狂——並不只是一件事。從23日特朗普關稅震驚開始，然後一切都開始連鎖反應。當15%的全球關稅公告出來時，比特幣價格大幅下跌，僅在那個周末，我們就看到25.6億美元的清算，這種多米諾骨牌效應引起了所有人的注意。

讓我真正開始思考的是，崩盤的原因不斷堆積。科技股首先崩潰——微軟的盈利不及預期基本上引發了對一切的避險情緒。突然之間，加密貨幣不再像數字黃金，而是像一個槓桿科技押注在移動。然後機構資金流轉反轉。一直在買入的ETF在2025年持續買入，到了2026年2月卻變成淨賣出，這種結構性轉變削弱了大量支撐。比特幣首次跌破自2022年3月以來的365天移動平均線，這在歷史上是一個相當嚴重的技術門檻。再加上伊朗緊張局勢的地緣政治噪音，以及大家紛紛轉向現金，形成了一場完美風暴。

快轉到現在五月，我們看到一些回升——比特幣已回到約80,000美元，較二月的低點約63,000美元有所上升。那次2026年2月崩盤的原因仍然與我們理解未來的走向相關，但當前的恐慌似乎已經平息。不過，仍在關注那些ETF資金流和宏觀政策信號。下一步的走向就取決於這些。