下面這張圖表對比了過去 60 年裡四次著名的資產價格泡沫或市場集中度極高的時期:


1970年代的“漂亮五十”(Nifty Fifty): 當時美股最受追捧的 50 只大盤藍籌股佔標普 500 的比重巔峰達到 40%。
1980年代末的日本資產泡沫(Japan, % MSCI ACWI): 當時日本股市佔全球指數(MSCI ACWI)的比重高達 44%。
2000年的網路泡沫(Tech & telecom, % S&P 500): 科技和電信行業佔標普 500 的比重巔峰為 41%。
當下的 AI 浪潮(AI Big 10, % S&P 500): 指的是以 NVIDIA 為首的“AI 十巨頭”在標普 500 指數中的佔比。圖表顯示這一數值當下再次觸及了 41% 的歷史關鍵阻力水平。
Michael Hartnett 用此圖的目的是發出警示~
從歷史規律看,每當市場集中度(少數幾只股票或一個行業)達到 40%-45% 這一臨界點時,往往預示著均值回歸的風險加大,即泡沫可能即將破裂或進入長期調整期~
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