不看好加密了？哈佛大學減持43%比特幣ETF，以太幣ETF全清倉

哈佛大學大幅調整加密貨幣配置。最新文件顯示，其於首季減持 43% 比特幣 ETF，並全面清倉以太幣 ETF，反映出機構策略逐漸分歧。

哈佛大學大幅調整加密貨幣 ETF 部位

哈佛大學旗下資產管理機構 Harvard Management Company 最新提交的 SEC 13F 文件顯示，其在 2026 年第一季大幅調整加密貨幣 ETF 配置，將貝萊德（BlackRock）現貨比特幣（$BTC） ETF「IBIT」持倉減少約 43%，同時全面出清原本持有的現貨以太幣（$ETH） ETF 部位，引發市場高度關注。

**根據揭露資料，哈佛目前持有的 IBIT 部位已降至約 1.17 億美元，而原本價值約 8,680 萬美元的貝萊德現貨以太幣 ETF 則已完全清倉。**值得注意的是，哈佛其實才在 2025 年第四季首次建立以太幣 ETF 部位，如今短短一季便全面退出，也讓市場重新評估大型機構對以太坊（Ethereum）的配置態度。

圖源：SEC 哈佛目前持有的 IBIT 部位已降至約 1.17 億美元

市場分析認為，此次調整與資產再平衡、風險管理及流動性配置有關。不過，在全球機構資金持續關注加密 ETF 的背景下，哈佛的操作仍被視為重要風向球。

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中東主權基金持續加碼，機構策略開始分化

與哈佛減碼形成對比的是，阿布達比主權基金 Mubadala 同期持續增持 IBIT 部位。公開文件****顯示，其持倉規模已提升至約 5.66 億美元，成為目前全球持有比特幣 ETF 最積極的主權基金之一。

除了中東資金持續進場，美國部分大學基金與家族辦公室也維持對加密 ETF 的配置。不過，部分避險基金與大型資產管理公司則開始重新調整部位。尤其在比特幣價格波動加劇，以及 ETF 基差交易利潤下降後，機構操作策略逐漸出現分歧。

市場觀察人士指出，2024 年現貨 ETF 通過後，機構資金大量流入加密市場，推升比特幣與以太幣的金融商品化速度。不過進入 2026 年後，市場已從全面加碼，逐漸轉向精細化配置，不同機構開始依據自身風險偏好與流動性需求調整部位。

比特幣與以太幣的機構定位逐漸分開

此次哈佛全面退出以太幣 ETF，也凸顯目前市場對比特幣與以太幣的定位差異。部分機構仍將比特幣視為數位黃金與總體經濟資產配置工具，但對以太幣的評價則逐漸偏向應用層與生態系成長性。

今年初，哈佛曾從比特幣 ETF 減碼，轉而首次建立以太幣 ETF 部位，當時被市場解讀為看好以太坊生態與鏈上應用發展。不過如今短時間內完全退出，也反映機構對以太幣的配置策略仍相對保守。另一方面，部分分析師指出，以太幣 ETF 目前仍面臨與原生鏈上質押收益競爭的問題。由於 ETF 無法直接提供質押（Staking）收益，對部分機構而言，其吸引力仍低於直接持有以太幣或參與鏈上收益策略。

此外，美國加密監管法案進展反覆，也影響部分機構對加密資產的中長期配置態度。花旗集團日前便因美國監管推進速度放緩，下修未來 12 個月比特幣與以太幣的價格預測。

加密 ETF 市場進入重新定價階段

隨著全球大型機構開始頻繁調整加密 ETF 部位，加密市場也逐漸進入新的機構定價週期。相較於過去由散戶與加密原生基金主導的市場，如今包括大學基金、退休基金、主權基金與傳統資產管理機構，都已成為影響市場的重要力量。

市場人士認為，目前機構資金更關注資產波動、監管風險與長期資本效率。尤其 ETF 普及後，加密貨幣逐漸被納入全球資產配置體系，其價格波動與資金流向，也開始與總體經濟、利率政策及風險資產情緒高度連動。

哈佛此次減碼比特幣 ETF 並清倉以太幣 ETF，顯示大型機構對加密資產的配置邏輯，正從搶先卡位轉向動態調整。而未來哪些資產能持續獲得長期機構資金支持，也將成為下一輪市場競爭的重要關鍵。