微策略創辦人暗示加碼比特幣，即便目前持倉已浮虧 130 億美元，並引發市場對其籌資模式與信用危機的質疑。然而，華爾街部分機構仍力挺其財務風險在可控範圍。
在持倉面臨浮虧、優先股（特別股）持續脫鉤，並且有分析公司建議暫停加碼的聲音下，比特幣儲備公司微策略（Strategy）再度傳出加碼訊號，若成真將是自出售 32 顆比特幣之後，連續四週買入比特幣。
微策略創辦人 Michael Saylor 昨天（6/28）在社群平台 X 上發布公司的比特幣收購追蹤圖表，並配上「我們將需要更多圖表」的文字，這通常是暗示微策略已加碼比特幣的訊號，引發市場熱議。
微策略目前共持有 847,363 顆比特幣，平均持倉成本為每顆 75,646 美元，持倉價值約 508 億美元。但由於比特幣最近跌破 6 萬美元，創下 2024 年 10 月以來新低，因此目前面臨 130 億美元的帳面虧損。
圖源：Michael Saylor 微策略創辦人暗示再度加碼，比特幣持倉面臨巨大浮虧
隨著微策略股價與優先股價格同步重挫，產業內部與媒體的質疑聲音也日益增加，《加密城市》整理如下：
據《CNBC》報導，瑞波（Ripple）執行長 Brad Garlinghouse 批評，微策略團隊過度依賴金融工程的做法傷害了更廣泛的加密貨幣市場，其優先股大幅折價正是融資模型缺陷的訊號。
鏈上數據公司 CryptoQuant 研究部主管 Julio Moreno 指出，微策略因債務回購導致年化股息義務暴增至 12 億美元，現金緩衝嚴重萎縮，股息支應時間降至 14 個月。
若要讓 STRC 價格重返面額，儲備需達到約 28 億美元，即達到 24 個月的股息覆蓋水準，因此 CryptoQuant 強烈建議公司暫停加碼、充實儲備。
黃金大多頭、比特幣懷疑論者彼得希夫（Peter Schiff）表示，微策略股價跌破 100 美元新低，折價籌資將稀釋現有股東權益，若比特幣持續低迷，公司未來將面臨變賣資產的流動性壓力。
**相關報導：**兩年來首度跌破百元大關！微策略股價疲弱，彼得希夫警告清算危機將至
《CoinDesk》市場部主編 Omkar Godbole 分析，原設計帶來穩定收益的微策略優先股 STRC，與比特幣的 90 天相關係數攀升至接近 0.70，大幅削弱其作為相對穩定收入來源的吸引力。
而近期該公司被迫出售 32 顆比特幣付息，更打破了此前宣稱「永不賣幣」的長期立場。
《財富雜誌》資深特約編輯 Shawn Tully 指出，微策略每年需支付 15 億美元的優先股股息，但帳面現金不足，這種不斷發行新股與現金流出的循環，將大幅增加公司陷入財務困境的風險，這場豪賭恐怕會觸發公司的死亡螺旋。
相較於上述悲觀預測，華爾街部分專業分析機構則對微策略的長期操作模型給予正面評價。
華爾街分析機構 Benchmark 的分析師 Mark Palmer 就認為，微策略的死亡螺旋風險說法過於誇張。因為微策略的優先股沒有強制到期日，且公司仍有約 10 億美元現金儲備可用於支付股息，折價不代表其儲備模式失敗。
另一家機構 TD Cowen 的分析師也在報告中表達支持，指出微策略支付優先股股息的財務負擔仍在完全可控範圍內，這類工具在市場修正時能有效緩解資產波動。
此外，微策略執行長 Phong Le 則為自家公司緩頰，稱公司已將特別股股息改為每月配息兩次以穩定市場價格。支持者認為，只要比特幣重回多頭循環，微策略憑藉大量持倉的優勢，其公司估值仍有機會迎來回升。
延伸閱讀： 微策略再暗示要買幣！傳奇交易員Eugene：早已轉戰股市、比特幣暫時碰不得
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還是不聽勸？微策略創辦人又暗示加碼，比特幣持倉已浮虧130億美元
微策略創辦人暗示加碼比特幣，即便目前持倉已浮虧 130 億美元，並引發市場對其籌資模式與信用危機的質疑。然而，華爾街部分機構仍力挺其財務風險在可控範圍。
微策略創辦人暗示再度加碼，比特幣持倉面臨巨大浮虧
在持倉面臨浮虧、優先股（特別股）持續脫鉤，並且有分析公司建議暫停加碼的聲音下，比特幣儲備公司微策略（Strategy）再度傳出加碼訊號，若成真將是自出售 32 顆比特幣之後，連續四週買入比特幣。
微策略創辦人 Michael Saylor 昨天（6/28）在社群平台 X 上發布公司的比特幣收購追蹤圖表，並配上「我們將需要更多圖表」的文字，這通常是暗示微策略已加碼比特幣的訊號，引發市場熱議。
微策略目前共持有 847,363 顆比特幣，平均持倉成本為每顆 75,646 美元，持倉價值約 508 億美元。但由於比特幣最近跌破 6 萬美元，創下 2024 年 10 月以來新低，因此目前面臨 130 億美元的帳面虧損。
圖源：Michael Saylor 微策略創辦人暗示再度加碼，比特幣持倉面臨巨大浮虧
質疑聲浪四起，微策略籌資模式面臨信用危機
隨著微策略股價與優先股價格同步重挫，產業內部與媒體的質疑聲音也日益增加，《加密城市》整理如下：
瑞波執行長
據《CNBC》報導，瑞波（Ripple）執行長 Brad Garlinghouse 批評，微策略團隊過度依賴金融工程的做法傷害了更廣泛的加密貨幣市場，其優先股大幅折價正是融資模型缺陷的訊號。
CryptoQuant
鏈上數據公司 CryptoQuant 研究部主管 Julio Moreno 指出，微策略因債務回購導致年化股息義務暴增至 12 億美元，現金緩衝嚴重萎縮，股息支應時間降至 14 個月。
若要讓 STRC 價格重返面額，儲備需達到約 28 億美元，即達到 24 個月的股息覆蓋水準，因此 CryptoQuant 強烈建議公司暫停加碼、充實儲備。
彼得希夫
黃金大多頭、比特幣懷疑論者彼得希夫（Peter Schiff）表示，微策略股價跌破 100 美元新低，折價籌資將稀釋現有股東權益，若比特幣持續低迷，公司未來將面臨變賣資產的流動性壓力。
**相關報導：**兩年來首度跌破百元大關！微策略股價疲弱，彼得希夫警告清算危機將至
CoinDesk
《CoinDesk》市場部主編 Omkar Godbole 分析，原設計帶來穩定收益的微策略優先股 STRC，與比特幣的 90 天相關係數攀升至接近 0.70，大幅削弱其作為相對穩定收入來源的吸引力。
而近期該公司被迫出售 32 顆比特幣付息，更打破了此前宣稱「永不賣幣」的長期立場。
財富雜誌
《財富雜誌》資深特約編輯 Shawn Tully 指出，微策略每年需支付 15 億美元的優先股股息，但帳面現金不足，這種不斷發行新股與現金流出的循環，將大幅增加公司陷入財務困境的風險，這場豪賭恐怕會觸發公司的死亡螺旋。
華爾街兩大機構力挺微策略
相較於上述悲觀預測，華爾街部分專業分析機構則對微策略的長期操作模型給予正面評價。
華爾街分析機構 Benchmark 的分析師 Mark Palmer 就認為，微策略的死亡螺旋風險說法過於誇張。因為微策略的優先股沒有強制到期日，且公司仍有約 10 億美元現金儲備可用於支付股息，折價不代表其儲備模式失敗。
另一家機構 TD Cowen 的分析師也在報告中表達支持，指出微策略支付優先股股息的財務負擔仍在完全可控範圍內，這類工具在市場修正時能有效緩解資產波動。
此外，微策略執行長 Phong Le 則為自家公司緩頰，稱公司已將特別股股息改為每月配息兩次以穩定市場價格。支持者認為，只要比特幣重回多頭循環，微策略憑藉大量持倉的優勢，其公司估值仍有機會迎來回升。
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微策略再暗示要買幣！傳奇交易員Eugene：早已轉戰股市、比特幣暫時碰不得