❗ RWA 是過去 12 個月內唯一增長的類別（在前 25 大項目中）。

$XLM : $7B
$LINK: $5.6B
$ONDO: $1.6B
$ALGO: $700M
都為此做出了貢獻。
這是板塊代幣層的數據，敘事在此真正興衰。
今日現狀：
→ DeFi : $77.9B。仍是底層，約佔總體的一半。但較一年前下降約$105B 。
→ RWA : $46.5B。唯一增長的類別。
→ 流動性質押 : $16.3B。大約減半。
→ AI/DePIN : $10.6B。較八月高點下跌超過一半。
→ NFT/遊戲 : $4.48B。2021 年的交易，如今只是四捨五入的誤差。
→ 跨鏈橋 : $1.32B。
一年前 RWA 還是中段班，約佔板塊經濟的 15%。如今它是明確的第二名，僅次於 DeFi，約佔 30%。在一個萎縮的市場中，其佔比大約翻倍。
解讀：當槓桿流失時，反射性敘事首當其衝。AI/DePIN、流動性質押、遊戲均下跌 50% 以上。奪取市佔的是唯一由現金流和鏈外資產支撐的類別，而非純粹的代幣反射性。
RWA 正在增長，因為它是唯一也吸引非加密人群的敘事。代幣化股票的影響比我們想像的更大，每個人都想分一杯羹。
RWA 不再是「可選項」。