比特幣ETF在兩週內出現20億美元資金流出。你應該賣出嗎？

比特幣（Bitcoin，BTC +0.37%） 現貨交易所交易基金（ETF）在截至6月26日的一週內損失了18億美元，這是自2024年1月這些產品推出以來，單週資金流出第二嚴重的一次；隨後在6月29日又損失了2.31億美元，使得兩週內的ETF贖回總額達到20億美元，而6月整個月的資金流出總額約為40億美元。

對於持有iShares比特幣信託（iShares Bitcoin Trust，IBIT +2.44%） 或比特幣本身的人來說，看到如此大規模的資金流出，自然會思考是否該退出。是時候認賠賣出比特幣了嗎？

圖片來源：Getty Images。

看看誰在賣出

公開可得的比特幣ETF流量數據並未明確按帳戶類型區分賣家。然而，分析師和業內人士在過去六週的資金流出討論中，一致指出機構投資者基本上仍堅守崗位，並未賣出。同樣地，近期大張旗鼓購入ETF或比特幣本身的各大金融機構，若賣出也需申報，但這並未發生（至少目前還沒有）。此外，賣出活動中有相當一部分很可能反映的是短期交易平倉，而非出於信念的賣出。

排除這些比特幣ETF持有者群體後，持有退休帳戶和經紀帳戶的散戶投資者是當前最可能成為邊際賣家的群體。這些投資者在券商剛加入ETF時便蜂擁買入，結果立刻遭遇加密貨幣的波動性。比特幣自2025年10月初歷史高點以來的52%回撤，已足以促使這些忠誠度較低的投資者虧損賣出。

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CRYPTO: BTC

比特幣

今日變動

(0.37%) $229.10

當前價格

$62748.00

關鍵數據點

市值

$1.3T

日內範圍

$62462.00 - $63383.00

52週範圍

$57945.16 - $126079.89

成交量

18.1B

換句話說，ETF的投降行為集中在最不具備承受深度回調能力的群體中。機構資金仍在，並未表現出驚慌失措。

這次回調甚至不算太大

僅iShares比特幣信託自推出以來就已累計流入約620億美元，因此40億美元的贖回並未對其資金基礎造成重大侵蝕。在現貨比特幣ETF整體中，即使經歷了6月創紀錄的月度流出，自推出以來的累計淨流入仍超過500億美元。

比特幣的價格正處於深度拋售區，而過去的市場週期中，這個區域通常獎勵耐心的買家。因此，現在不是放棄的時候，持續累積比特幣以利用其低價可能是一個明智之舉。忽略每週的流量數據，直到拋售結束——或許再過一個季度左右——然後讓其他投資者投降。

買入並長期持有比特幣的論點只有在資金流出加速且長期持有者不願逢低買入時才會失效，而這很可能只有在比特幣基本面發生變化時才會發生。鑑於改變比特幣本身非常困難，從大局來看，並沒有太多值得擔心的地方。