區塊鏈分析平台 Cryptoquant 發現了一個比特幣多頭等待數月的訊號。已實現盈虧比（衡量比特幣供應中處於獲利或虧損狀態的淨百分比相對於總供應量的指標）已跌至 -0.35，為 43 個月來的最低讀數。
該指標上次跌至如此低點是在 2022 年 12 月，即加密交易所 FTX 倒閉後的熊市深處，當時比特幣交易價格低於 16,000 美元。該公司分析師寫道，該指標歷來「極為精準地」標示了比特幣底部，2015 年和 2019 年的類似數值同樣預示了重大復甦而非進一步崩跌。
根據 Cryptoquant 的說法，比特幣的 P/L 比率處於歷史低點，暗示底部已至。當這麼多的供應處於水下狀態時，最可能恐慌性拋售的持有者大多已經離場，從而留下更少的賣家來推低價格。在數據被擷取時，比特幣交易價格接近略低於 60,000 美元，僅比其已實現價格（即網絡上所有幣的平均成本基礎）高出約 16%。
此讀數在市場的一個關鍵時刻出現，因為最引人注目的賣家正是比特幣最著名的永久多頭。Strategy Inc.（納斯達克代碼：MSTR），這家由執行主席 Michael Saylor 領導的財務公司，在 7 月 6 日的監管申報中披露，它在 6 月 29 日至 7 月 5 日期間賣出了 3,588 枚比特幣，價值約 2.16 億美元，所得款項用於支付優先股股息並將其美元儲備重建至 25.5 億美元。
此次賣出很快被市場消化，但比特幣仍較 2025 年 10 月的歷史高點 126,080 美元下跌約 50%。話雖如此，它在這個週期迄今為止最沉重的賣壓下仍守住了 60,000 美元區域。
即使是 Strategy 的賣出也被重新解讀為底部燃料，Grayscale 研究主管 Zach Pandl 認為，該公司轉向按需賣出比特幣以充實美元儲備的做法降低了尾部風險，並「可能有助於比特幣找到更持久的底部」。
這些都不足以確保底部來臨，因為鏈上指標只能描述狀況，無法提供保證。來自人工智慧（AI）交易平倉的宏觀壓力以及持續的交易所交易基金（ETF）資金外流仍可能考驗低點，而 Strategy 的變現計畫總共還有高達 12.5 億美元的賣出空間。
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上次在FTX崩盤時出現的比特幣底部信號再次閃現，而塞勒的策略拋售了3,588枚比特幣。
重要摘要
處於 FTX 時代低點的虧損指標
區塊鏈分析平台 Cryptoquant 發現了一個比特幣多頭等待數月的訊號。已實現盈虧比（衡量比特幣供應中處於獲利或虧損狀態的淨百分比相對於總供應量的指標）已跌至 -0.35，為 43 個月來的最低讀數。
該指標上次跌至如此低點是在 2022 年 12 月，即加密交易所 FTX 倒閉後的熊市深處，當時比特幣交易價格低於 16,000 美元。該公司分析師寫道，該指標歷來「極為精準地」標示了比特幣底部，2015 年和 2019 年的類似數值同樣預示了重大復甦而非進一步崩跌。
根據 Cryptoquant 的說法，比特幣的 P/L 比率處於歷史低點，暗示底部已至。當這麼多的供應處於水下狀態時，最可能恐慌性拋售的持有者大多已經離場，從而留下更少的賣家來推低價格。在數據被擷取時，比特幣交易價格接近略低於 60,000 美元，僅比其已實現價格（即網絡上所有幣的平均成本基礎）高出約 16%。
趁訊號賣出
此讀數在市場的一個關鍵時刻出現，因為最引人注目的賣家正是比特幣最著名的永久多頭。Strategy Inc.（納斯達克代碼：MSTR），這家由執行主席 Michael Saylor 領導的財務公司，在 7 月 6 日的監管申報中披露，它在 6 月 29 日至 7 月 5 日期間賣出了 3,588 枚比特幣，價值約 2.16 億美元，所得款項用於支付優先股股息並將其美元儲備重建至 25.5 億美元。
此次賣出很快被市場消化，但比特幣仍較 2025 年 10 月的歷史高點 126,080 美元下跌約 50%。話雖如此，它在這個週期迄今為止最沉重的賣壓下仍守住了 60,000 美元區域。
即使是 Strategy 的賣出也被重新解讀為底部燃料，Grayscale 研究主管 Zach Pandl 認為，該公司轉向按需賣出比特幣以充實美元儲備的做法降低了尾部風險，並「可能有助於比特幣找到更持久的底部」。
這些都不足以確保底部來臨，因為鏈上指標只能描述狀況，無法提供保證。來自人工智慧（AI）交易平倉的宏觀壓力以及持續的交易所交易基金（ETF）資金外流仍可能考驗低點，而 Strategy 的變現計畫總共還有高達 12.5 億美元的賣出空間。