深潮 TechFlow 消息，7 月 09 日，Glassnode 最新週報指出，比特幣在過去五個月持續運行於真實市場均值和短期持有者成本基礎下方，仍處於深度價值區間，顯示市場築底進程雖在推進，但尚未完成。鏈上數據顯示，長期持有者虧損兌現佔總已實現價值的 43%，近期日均虧損兌現峰值升至 2.8 億美元，為 2022 年 12 月以來最高水平，表明拋壓尚未明顯降溫。
場外層面，美國現貨比特幣 ETF 資金流出雖較 6 月高點有所放緩，但整體仍維持淨流出，且日均成交量僅為 6.5 億至 9.5 億美元，較 2025 年 10 月峰值低約 80%，反映機構需求尚未恢復。衍生品方面，市場倉位已轉向謹慎偏多，但期權偏斜結構仍顯示投資者持續為下行風險定價。報告認為，若要確認市場進入更具建設性的階段，仍需看到長期持有者拋售壓力進一步緩解、ETF 資金流趨穩，以及價格持續收復關鍵成本區間。
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Glassnode：比特幣仍處築底後期，長期持有者拋壓與 ETF 淨流出尚未緩解
深潮 TechFlow 消息，7 月 09 日，Glassnode 最新週報指出，比特幣在過去五個月持續運行於真實市場均值和短期持有者成本基礎下方，仍處於深度價值區間，顯示市場築底進程雖在推進，但尚未完成。鏈上數據顯示，長期持有者虧損兌現佔總已實現價值的 43%，近期日均虧損兌現峰值升至 2.8 億美元，為 2022 年 12 月以來最高水平，表明拋壓尚未明顯降溫。
場外層面，美國現貨比特幣 ETF 資金流出雖較 6 月高點有所放緩，但整體仍維持淨流出，且日均成交量僅為 6.5 億至 9.5 億美元，較 2025 年 10 月峰值低約 80%，反映機構需求尚未恢復。衍生品方面，市場倉位已轉向謹慎偏多，但期權偏斜結構仍顯示投資者持續為下行風險定價。報告認為，若要確認市場進入更具建設性的階段，仍需看到長期持有者拋售壓力進一步緩解、ETF 資金流趨穩，以及價格持續收復關鍵成本區間。