「AI 賣水💦人」擬上市：賣 Token 一年虧了 3 億

AI「Token 工廠」北京矽基流動科技股份有限公司向港交所遞交招股書。
①2024 年底註冊用戶僅 12.71 萬，2025 年底飆升至 919.74 萬，2026 年 4 月進一步成長至 1028.24 萬。
②成立不到 3 年便獲得 7 輪融資，背後的投資方有阿里、華為、美團、智譜等。
成立不到 3 年，矽基流動 2025 年的營收成長幅度高達 653.2%，但未實現盈利。報告期內累計營收不到 7000 萬元，但持續投入帶來鉅額虧損，累計虧損近 4.5 億元，盈利仍存較大壓力。
隨著公有雲業務占比首次過半，公司整體毛利率由正轉負，Token 越賣越虧。
截至目前，矽基流動已完成 7 輪融資，投資方覆蓋阿里、華為、智譜 AI、美團、攜程、壁仞科技、蔚來資本、商湯科技等，估值從天使輪 2.8 億元攀升至 B+ 輪 77.4 億元。阿里巴巴透過杭州多家公司的持股持有矽基流動 7.42% 的股份，為其最大外部機構股東之一。