南韓擴大全國央行數位貨幣（CBDC）試點，並進行代幣化債券測試

• 這項倡議結合了代幣化政府公債與韓國央行的批發型 CBDC 基礎建設。
• 將透過交付對付款（delivery-versus-payment）模式進行結算測試，目的是降低交易對手與結算風險。
• 該計畫補充了南韓在未來一年內排程的更廣泛數位資產改革。
• 官員認為代幣化是為了現代化資本市場，而非引入新的政府債務形式。

南韓將試點代幣化政府公債 南韓已核准計畫，將試點代幣化政府公債，並使用韓國央行（BOK）的批發型中央銀行數位貨幣（CBDC）進行結算，這是該國努力現代化金融市場基礎建設的又一步。 該倡議於 7 月 14 日的內閣會議期間揭露，作為政府 2026 年下半年經濟策略的一部分。 試點並非旨在改變政府債務的發行方式，而是聚焦於透過以區塊鏈型基礎建設取代傳統的部分盤後流程，來提升證券的發行、轉讓與結算方式。 批發型 CBDC 將驅動結算 該計畫的核心是韓國央行的批發型 CBDC 平台。 試點將使用央行的數位貨幣，透過交付對付款（DvP）機制結算涉及代幣化政府公債的交易，使債券與付款能夠同時交換。 此流程意在藉由消除可能存在於轉移證券與完成付款之間的時間落差，來降低結算風險。 官員也預期，區塊鏈基礎建設能夠簡化帳務紀錄、自動化作業流程，並降低對參與證券結算的中介機構的依賴。 更廣泛金融基礎建設升級的一部分 代幣化債券試點屬於透過區塊鏈基礎建設現代化南韓金融市場的更大範疇努力的一環。 多項倡議正並行推進：

• 漢江（Project Hangang）計畫： 韓國央行持續測試一個批發型 CBDC 平台，該平台設計用於跨行結算與金融市場交易。
• 代幣化證券架構： 自 2027 年 2 月 4 日起，數位證券將依既有《資本市場法》（Capital Markets Act）與《電子證券法》（Electronic Securities Act）受規範，建立一套以區塊鏈型證券為基礎的法規架構。
• 數位資產基本法： 資法機關正在準備立法，將為數位資產事業、投資者保護以及以韓元為支撐的穩定幣建立規則。

這些改革旨在確保代幣化證券、數位金錢與配套監管能同時發展，而非透過彼此分離的政策倡議推進。 代幣化跨出加密市場的範疇 與許多以加密貨幣為核心的區塊鏈倡議不同，南韓最新計畫聚焦於傳統金融工具。 政府官員將代幣化視為一個改善既有資本市場效率的機會：透過縮短結算時間、降低營運成本，並自動化例如利息支付等流程。 韓國央行行長 玄承洙（Hyun Song Shin）先前曾將代幣化描述為金融基礎建設最重要的長期機會之一，並表示分散式帳本技術可在降低對傳統清算與結算系統依賴的同時，提升流動性。 政府正透過受監管的金融市場推進這項策略，而非透過公開的加密貨幣網路，反映出朝機構端應用部署區塊鏈技術的更廣泛轉向。 多項改革正並行推進 政府正在推進多項共同構成南韓數位金融策略的倡議。 除代幣化債券試點外，政策制定者正準備代幣化證券的規範、制定涵蓋數位資產與穩定幣的法規，並透過漢江（Project Hangang）計畫持續測試批發型 CBDC。 綜合來看，這些計畫顯示南韓正在建置支撐代幣化金融市場所需的法律、技術與結算基礎建設，而不是將每項倡議都視為彼此獨立的區塊鏈實驗。