✨市場出現分歧、波動趨於平靜，但脆弱性仍在

股市的分歧變得更清晰。標普 500 指數下跌 0.19% 至 7,443.47，而科技指數仍小幅走強，上漲 0.04% 至 28,604.23。道瓊斯指數下跌 1.35% 至 51,841.28，落後於成長型股票。VIX 指數下跌 0.2 點至 18.6，風險感知目前仍受控制。
🔹標普 500 下跌 0.19%，科技指數略為正向
🔹道瓊斯下跌 1.35%，成長型股票更具韌性
🔹VIX 為 18.6，波動被壓制

利率和美元正走高。2 年期殖利率上升 3.7 個基點至 4.22%，10 年期殖利率上升 4.4 個基點至 4.59%，30 年期殖利率上升 5.3 個基點至 5.11%。美元指數上漲 0.19% 至 100.95，受較高的美國殖利率支撐。
🔹所有到期期間的公債殖利率皆上升
🔹美元指數維持在 100.95 的強勢立場

黃金、白銀和比特幣呈現複雜但帶有回升跡象。黃金下跌 0.45% 至 $4,008.07，白銀下跌 1.29% 至 $56.31。比特幣上漲 0.66% 至 $65,119.58，從 6 月低點反彈。
比特幣目前在結構性阻力附近盤整，而超賣訊號顯示累積階段。以太坊質押量處於歷史新高，鯨魚活動也已達到早在 2021 年初曾出現的水準，顯示機構信心與網路採用度強勁。在穩定幣方面，雖然鏈上量急劇下降，但借貸利率仍維持均衡，意味著流動性落後於價格，但協議健康度依然強勁。
🔹黃金與白銀在近期漲勢後暫作休整
🔹比特幣回升，守在 65,000 之上
🔹以太坊質押與鯨魚活動印證機構關注

從總體面來看，三個重點十分突出。槓桿去化發生在亞洲。在南韓，保證金追繳引發了大規模清算；而在中國，保證金債務出現自 2016 年初以來最明顯的單日下跌，進而製造了對科技與半導體股票的傳染風險。在能源板塊，地緣政治緊張局勢正在干擾霍爾木茲海峽的能源流向，而美國戰略石油儲備處於數十年來的最低水平，使得油價即便在股市走弱之際仍獲支撐。至於聯準會方面，通膨降溫與針對 7 月初偏鴿的訊息，使市場對降息的預期提前，並在 7 月中旬下跌後讓避險資產趨於穩定。
放眼全局，超大科技股正在落後；而小型與循環類板塊的下跌更為劇烈，顯示機構正撤出成長並進行輪動，同時也引發對 AI 投資可持續性的疑問。避險資產在聯準會訊號下保持平衡，黃金守在關鍵水位之上，而比特幣也在回升。然而，亞洲槓桿危機與能源風險正於表面之下造成脆弱性。資金並未外逃，但正謹慎等待；波動仍然緊繃，但信心依舊脆弱。
#SummerCreationCamp #夏日创作营
NFA 👉 DYOR 🔎