$BTC 作為房屋抵押品剛從傳聞變成了真正的政策，而且這可能改變 $BTC 仍被鎖定的規模。

6 月 25 日，FHFA 主席 Bill Pulte 告知 Fannie Mae 與 Freddie Mac 起草規則，讓 $BTC、$ETH 以及其他頂級加密資產可作為房貸風險審查的資產。直到現在，你必須先把 $BTC 賣成 USD、把現金移到銀行、放置 60 到 90 天後再拿出來證明。新草案允許你在不出售的情況下於託管中出示 $BTC 。早期大綱提到 50% 折扣率，因此 $100k 在 $BTC 計入 $50k 作為準備金與財富測試之用，但尚不算作首付。一些草案則表示，只要持有超過一年並附上託管證明，$BTC 可按 100% 計入；短期持有則適用 50% 折扣率。$ETH 一樣。$SOL 與 $XRP 也可能落在第二層，因為波動更高而適用 70% 折扣率。

這對供給意味著什麼。依照 2025 年 Fed 的民調，美國房屋買家持有約 1.2 兆美元的加密資產，但大多數從未被計入。如果 $BTC 被計入，持有者就不必為了買房而出售，他們會改為提供託管證明。這會鎖住流通量。鏈上數據顯示，7 月 20 到 23 日之間，長期持有者錢包連續兩個月增加，而在 $BTC 持有的期間，$65k 從 7 月 1 日的 57,750 美元低點上漲 13%，期間一直被鎖在價值 66.1k 美元的框內。住房出價的賣盤流入減少，意味著底部支撐會抬高。

託管是關鍵。草案表示，幣必須存放在符合美國資格的託管機構，並提供私鑰證明；不得有針對該資產的借貸，也不得重複質押，且需具備 12 個月的紀錄。自我託管可能需要額外的聲明/佐證。放貸方會在鎖定當下，透過兩到三個 oracle feed 抓取價格，然後套用折扣率。如果 $BTC 在鎖定後下跌超過 30%，放貸方可要求提供更多資產。這就像房屋的保證金追繳。風險團隊擔心 $BTC 的年化波動達到 60% 可能在熊市年份觸發追繳。因此若波動上升，折扣率也可能提高。

政策路徑：FHFA 希望在 7 月底前提出提案，並在 2026 年 Q4 與特定放貸方進行試點；全面推行則在 2027 年初。Fannie 與 Freddie 支持約 70% 的美國房貸，因此此改變將影響多數美國買家。FHFA 也表示，像 $USDC 這種代幣現金可在存放於銀行信託時，視為現金等價物且適用 0% 折扣率，這會提升 $USDC 在交割成本方面的用途。

市場解讀：短期內，$BTC $64.15k 支撐仍在，因住房消息為現貨加上買盤。$68k 屋頂仍受限，直到聯準會在 7 月 28 到 29 日公布。$ETH 受益更多，因為許多人把 $ETH 當作儲蓄；若以 $ETH $1,922 計算，若被計入可能出現上漲。$MKR、$ONDO、$LINK 也可能受益，因為隨著代幣房屋資產工具成長，市場對代幣資金與代幣現金的目標也在增加；根據 7 月 18 日的民調，84% 的金融公司將此作為首要目標。

交易與規劃給持有者：如果你打算在未來一年買房，請不要現在賣掉 $BTC 。把 $BTC 移到符合資格的託管，保留 12 個月的紀錄，並讓 LTV 保持低位，這樣即使仍有 50% 折扣率也會留有空間。為首付額外保留一些 $USDC 。對交易者而言，可在 $BTC 核心站上 $64k 之上並且 $68k 用 $72k 獲利時逢機做多；持有 $1B 的看漲以迎接 7 月 30 日的聯準會，因為作為便宜的上行選擇。再加上住房鎖定帶來的 #BitcoinMortgage ETF 資金流入，顯示截至 7 月 23 日已連續七天轉強，而且即使在薄量的夏季成交量下，單日成交額仍約為 2.3B 美元。

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