为何奇勇周会说"比特币周期理论已死"

Ki Young Ju，CryptoQuant的首席执行官，以及加密货币分析领域的知名人物，公开声明传统比特币周期理论不再成立。这一大胆的声明也是他承认自己过去的预测如今已过时。它反映出市场本质与以往的深刻变化。 为什么传统周期理论会崩溃？ Ki Young Ju 之前的比特币周期理论是建立在两个支柱上：在鲸鱼积累时买入，以及在零售投资者参与时卖出。 他以这两个因素作为他之前预测的基础——包括他在三月份之前的声明，称上涨周期已经结束。 然而，当市场波动时，他承认这一理论不再适用。他甚至道歉，表达担忧他的预测可能会影响到某人的投资决策。

导致他放弃这一理论的主要区别在于鲸鱼的行为。以前，鲸鱼会将比特币分配给零售投资者。但现在，他意识到老鲸鱼正在出售给新兴的长期鲸鱼。 这一变化导致持有者数量增加——超过了交易者数量。 比特币被各组织接受的情况不仅超出了他的预期，也超出了许多分析师的预期。这创造了一个在比特币历史上前所未有的市场环境，使得比较变得困难。 最近对CryptoQuant的分析支持了他的观点。分析师Burakkesmeci指出，链上数据清楚地表明这并不是一个典型的“零售投资者热潮”，与之前的周期不同。

图表显示，自2023年初以来，零售投资者已出售BTC，持有量持续减少。相反，机构、基金和大型钱包——包括ETF——则积极累积比特币。 “这个周期与2021年的疯狂完全不同。没有过度的兴奋，也没有社交媒体的爆炸。静默而聪明的资金正在崛起——而大多数人仍在外面观察，”Burakkesmeci说。 然而，这个新市场环境也使得预测变得更加困难。 在之前的周期中，投资者通过个人投资者的恐慌意识到市场下跌。但现在，一个紧迫的问题被提出：如果机构投资者开始恐慌，市场下跌将会怎样？ 这可能是目前风险管理者面临的最大挑战。