比特币的MV比率显示出未来增长的信号：市场依然强劲，处于中期周期

尽管上周的闪崩使加密市场损失了数十亿，但比特币的链上指标仍然异常强劲。

根据CryptoQuant的分析师，MVRV比率(市场价值与实现价值)表明比特币仍然处于扩张阶段——远未过热。 这个关键指标帮助投资者识别市场是否处于低估、积累、扩张或狂欢的阶段。目前，数据显示比特币稳固地处于中周期区域，这是历史上强劲牛市前的一个阶段。

MVRV在2.0：安全低于过热水平 目前，MVRV比率徘徊在2.0左右，远低于历史高估阈值4.0，该阈值标志着2013年、2017年和2021年的周期顶部。

相反，低于1.0的水平历史上与主要的积累阶段相一致，例如在2015年、2018年和2020年。 这个中间范围的价值意味着，虽然大多数投资者都在获利，但市场尚未达到狂热的极端。

分析师指出，这支持了一个“中周期”的叙述，其中长期持有者 (HODLers) 正在保持他们的头寸，并避免大规模抛售——这有助于稳定市场结构。

ETF资金流入和矿工稳定性增强市场健康 除了链上数据，宏观因素也描绘出积极的前景。机构对比特币 ETF 的资金流入保持稳定，而矿工的卖压有所缓解，进一步巩固了供需之间的健康平衡。 历史上，每个比特币市场周期分为三个阶段：

🔹 恢复(MVRV < 1-2)

🔹 扩展(MVRV 2–4)

🔹 Euphoria (MVRV > 4) 目前接近2.0的水平，市场与2020年中期的条件非常相似，正是在比特币爆发性上涨之前。

因此，分析师认为市场正在巩固，而不是形成宏观顶部——这是一种成熟而非疲惫的迹象。

交易所储备降至十年来最低水平 另一个看涨信号来自于中心化交易所持有的比特币储备的急剧下降。

数据显示，交易所持有的比特币总量已降至240万，低于2020年的350万以上——下降幅度超过30%。 比特币历史上最长且最一致的资金流出趋势表明，投资者越来越多地将他们的币转移到冷钱包或机构托管解决方案中，从而减少了即时的卖压。

专家将此解读为对比特币价值长期信心增强的迹象。

“聪明资金”正在积累 自2020年以来，交易所储备的持续减少始终在主要牛市周期之前——包括2020年和2021年的牛市。

当前指标显示，“聪明资金”投资者——大型机构和长期持有者——再次在积累。

不断增加的提款、稳定的ETF流入和适度的MVRV水平共同表明，比特币在结构上依然强劲，可能正在为下一个上升阶段做准备。

摘要 尽管上周的闪崩震动了市场，但链上指标显示比特币仍处于扩张阶段，仍有很大的增长空间。

MVRV约为2.0，创纪录的低交易所储备，以及强劲的机构需求，创造了类似于2020年中期的条件，远比2021年的过热市场更为相似。

分析师一致认为：如果这些趋势持续下去，下一个主要的牛市浪潮可能就在不远处。

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