比特币期权市场对投资者造成了更大的压力

在比特币价格在周五跌至107,600 USD后，投资者开始质疑这次突如其来的崩盘是否意味着涨势的结束。来自比特币期权市场的警示信号使投资者的情绪变得紧张，尤其是在矿工的资金流出增加，正在考验108,000 USD的支撑位的强度。

比特币30天期权的delta偏差在Derbit (看跌期权-看涨期权) | 来源: laevitas.ch比特币期权的delta偏差已超过10%，这表明专业投资者愿意为看跌期权支付额外费用——这是典型的看跌情绪的迹象。在中性条件下，该指标通常在-6%到+6%之间波动。值得注意的是，自星期五以来，这一偏差恶化，表明对比特币上涨动力的怀疑加剧。

美国总统特朗普确认与中国的贸易战仍在继续，这也对市场情绪产生了负面影响。特朗普威胁将在中国停止从美国购买大豆后，实施更多的贸易限制措施。此外，围绕美国经济数据的不确定性，政府正在关闭，也给市场带来了压力。

比特币期权在Deribit的交易量 | 来源：laevitas.ch周四，Deribit交易所对防范下跌风险的策略需求激增，卖出期权的交易量超过了买入期权50%，这表明市场紧张局势加剧。该指标已达到30天以来的最高水平。加密货币投资者通常持乐观态度，因此卖出期权与买入期权的中立比率通常徘徊在-20%左右，倾向于买入期权。

宏观分析及其对比特币市场的影响

比特币不是唯一受投资者情绪变化影响的市场；这一点在周四黄金价格达到历史最高点时也得到了体现。对短期美国国债的需求也大幅增加，即使两位美国联邦储备委员会的州长(Fed)已经暗示在十月份进一步降息的可能性——这一举动通常会降低固定收益投资的吸引力。

美国两年期国债收益率 | 来源：TradingView美国两年期国债收益率已降至三年多来的最低水平，表明投资者愿意接受较低的收益率以换取来自政府担保资产的安全性。同时，黄金价格已上涨至4,300 USD，比9月份上涨了23%，使中央银行的黄金储备价值超过了持有的美国国债总额。

尽管在科技领域有积极的发展，包括芯片制造商TSMC在2025年的升级前景(TSM)，以及美国银行和摩根士丹利的强劲季度业绩，标准普尔500指数仍在周四下跌了0.9%。道琼斯美国精选区域银行指数在两家金融公司在私人信贷市场报告亏损后下跌了4.4%，根据《金融时报》。

与比特币矿工相关的地址的移动也引发了担忧。来自CryptoQuant的数据表明，矿工在过去七天内将51,000 BTC (转移到交易所，价值超过55亿美元)，这是自7月以来最大的一次资金流出。分析表明，这种行为通常在比特币价格走弱之前发生，因为矿工们长期以来一直是最大的比特币持有者。

尽管来自比特币期权市场的警告显示出对下一次调整的恐惧，但Bitwise的分析师认为，极端的情绪下跌通常"标志着有利的入场点，"同时强调"最近的调整主要是由外部因素推动的。"Bitwise研究部门负责人André Dragosch表示，上周五的清算事件为"反向买入窗口"创造了机会。

比特币仍然有可能进一步下跌，但对看跌期权需求的增加并不一定反映出持续的下跌动力，可能只是由于外部因素使投资者变得更加谨慎。