比特币延续市场下行，分析师关注92K–94K附近的关键支撑

比特币跌破10万后，伴随着减息预期减弱、ETF大幅流出以及流动性减弱，市场情绪转向谨慎。

超过6亿美元的多头清算和持续的交易所问题加剧了卖压，强化了当前的修正阶段。

链上指标显示，随着实现市值保持高位，6到12个月的持有者成本基础持续提供结构性支撑，积累仍在继续。

比特币的下跌继续影响市场情绪，因为宏观预期的变化、ETF资金流出以及快速的杠杆平仓给更广泛的加密行业施加压力。最近跌破10万的走势引发了对当前支撑区域耐久性的担忧。

宏观重置与关键水平的压力

比特币的下跌在对12月降息预期减弱后加速。由于持续的通胀担忧，美联储的克制态度使投资者远离风险资产，并对BTC的短期走势施加压力。

这一变化使价格行动跌破了100K水平，交易者密切关注这一举动，因为流动性变薄。ETF资金流的急剧反转增加了压力，11月中旬在两个交易日中记录了近11亿美元的资金流出。

市场活动减缓，因为机构需求暂时减弱。在这一阶段，流动性压缩引导了价格波动。分析师观察到，减少现货购买增加了对更广泛宏观信号的敏感性。

杠杆解除与市场情绪

比特币的下跌加速发生在关键支撑位失效后，过度杠杆被解除。在几个小时内，超过6亿美元的强制多头平仓发生，随着级联清算席卷衍生品市场。

与交易所和较小的 DeFi 安全问题相关的谣言加剧了动荡。这些发展在交易者中引入了谨慎情绪，并将市场情绪推向了极度恐惧的领域。信心降低也限制了高交易量的参与。

XWIN Research Japan指出，92–94K区域仍然是投资者关注的线。若跌破此区间，可能会打开通往85K范围的道路，并可能将调整延续至2026年初或中期。

链上基础与恢复之路

比特币的下跌并没有被链上分析师视为进入长期熊市周期。CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju在社交媒体上表示，实现市值仍处于历史最高点，显示网络没有资本流出。

数据表明，静默积累仍在持续，持有6-12个月的投资者的成本基础接近94K，作为结构支撑。只要价格保持在这一水平之上，长期持仓将保持完整。

未来的复苏可能依赖于2026年更好的宏观条件。向降息的转变、ETF资金流入的恢复、长期持有者减少获利了结，以及NUPL接近重置区间，可能会引导下一阶段的重建。

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