比特币价格持续挣扎，随着每次新跌，关于加密货币的恐慌也开始升温。BTC在近期高点附近失去了支撑，这使得许多交易者只关注红色蜡烛和短期恐惧。
来自Savvy Finance YouTube频道的最新分析采取了完全不同的路线。它没有只盯着比特币价格走势，而是跟随Jack Mallers，指出一些可能对未来影响更深远的宏观指标。
Mallers认为，近期比特币的疲软在表面上看可能比实际情况更糟。他的核心观点很简单。市场可能将此视为崩盘，但更大的背景可能仍在向比特币有利的方向转变。这一观点基于流动性、制造业数据、劳动力压力、债务压力以及金融系统日益脆弱的现状。
Jack Mallers首先谈到联邦储备系统的资产负债表。他的观点是，美联储可能并未将此称为量化宽松，但在长时间收紧之后，资产负债表的扩张已经开始逆转。Mallers表示，即使是适度的流动性扩张也很重要，因为比特币一直对全球流动性周期非常敏感。
Savvy Finance的分析将此与Mallers认为非常重要的另一个指标联系起来。ISM制造业采购经理指数（PMI）为52.4，连续两个月呈现扩张。
Mallers认为，这不仅仅是一个普通的经济数据。他认为这是经济周期可能再次转向上升的证据，并且他争辩说，这一阶段常常与比特币牛市的早期阶段相吻合。
因此，Mallers的论点并不只关注今天的BTC价格。他相信，深层次的宏观环境比当前加密市场的恐惧更为重要。
Savvy Finance解释为何Jack Mallers关注AI债务和系统压力
视频的另一个重点是更广泛经济中的结构性弱点。Mallers指出白领职位空缺已降至低于新冠疫情期间的水平，接近全球金融危机后的水平。
他将这一趋势与人工智能的快速崛起联系起来，认为即使就业受到轻微冲击，也可能引发更大规模的后果。
他的观点不是AI需要取代每一位工人，而是金融系统已经背负了如此多的杠杆，只有少量的劳动力市场痛苦就可能引发更大的麻烦。
Mallers引用2008年危机作为例证。抵押贷款拖欠率仅为7.3%，但这已足以破坏一个高度杠杆化的系统。
这一逻辑也构成了他今天比特币论点的核心。Mallers认为，全球系统负债累累，远比许多投资者想象的更难以承受冲击。
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比特币BTC前景取决于战争支出、油价和政府债务压力
Mallers随后将几个宏观压力点联系成一个更大的图景。他谈到战争支出、油价上涨、住房需求减弱，以及越来越难以管理的联邦债务负担。他强调的一个数据是美国实际利息支出占税收的比例。他的结论很直白：系统最终可能不得不印更多的钱，因为其他选择看起来太痛苦。
Savvy Finance的视频还指出，Jamie Dimon最近警告称当前的贷款条件与2008年金融危机前的时期相似。Mallers认为这一点很重要，因为担忧并非来自边缘评论员，而是来自传统金融界最具影响力的人物之一。
住房数据也进入了讨论。Mallers指出市场上卖家远多于买家，他认为这是家庭信心可能减弱的另一个信号。
Mallers还提到CrossBorder Capital的Michael Howell，讨论流动性问题。这一点很重要，因为争论不仅仅是关于恐惧或意识形态，而是关于流动性条件是否在悄然变得更支持像比特币这样的稀缺资产。
比特币价格在下跌300美元后可能的下一步走向
接着，他转向估值。Mallers表示，比特币在接近65,000美元时，RSI指标显示其是史上最超卖的状态。他将当前的情况与比特币历史上更黑暗的时期进行比较，包括Mt. Gox时代之后的长时间下跌和2015年的残酷熊市。他的观点是，如果比特币现在看起来如此疲软，尽管机构和市场基础设施更加强大，市场可能低估了未来的潜在走势。
Savvy Finance将这一结论作为整个讨论的核心。Jack Mallers并不是忽视比特币价格，因为它不重要，而是因为更深层次的宏观信号可能更为关键。
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